簡(jiǎn)答題 A公司是一個(gè)制造企業(yè)，擬添置一臺(tái)設(shè)備，有關(guān)資料如下：
(1)如果自行購(gòu)置該設(shè)備，預(yù)計(jì)購(gòu)置成本1300萬(wàn)元。該項(xiàng)固定資產(chǎn)的稅法折舊年限為7年，殘值率為購(gòu)置成本的5%。預(yù)計(jì)該設(shè)備每年可以增加收入280萬(wàn)元，降低生產(chǎn)成本100萬(wàn)元，至少可以持續(xù)5年。預(yù)計(jì)該設(shè)備5年后變現(xiàn)價(jià)值為350萬(wàn)元。設(shè)備每年?duì)I運(yùn)成本（包括維修費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和資產(chǎn)管理成本等）為60萬(wàn)元。
(2)B租賃公司表示可以為此項(xiàng)目提供融資，并提供了以下租賃方案：每年租金260萬(wàn)元，在每年年末支付；租期5年，租賃期內(nèi)不得撤租，租賃期滿設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓，設(shè)備每年的營(yíng)運(yùn)成本由承租人承擔(dān)。
(3)A公司的所得稅稅率為30%，有擔(dān)保借款稅后利率和項(xiàng)目資本成本均為12%。
要求：
(1)計(jì)算設(shè)備投資的常規(guī)凈現(xiàn)值；
(2)利用差額分析法，計(jì)算租賃方案每年的差額現(xiàn)金流量及租賃凈現(xiàn)值（計(jì)算過程及結(jié)果填入下方表格中）。

(3)評(píng)價(jià)采用租賃方式取得設(shè)備進(jìn)行項(xiàng)目投資的可行性。

參考答案：

(1)年折舊=1300×（1-5%）／7=176.4286(萬(wàn)元)
年折舊抵稅=176.4286×30%=52.9286(萬(wàn)元)
5年后設(shè)備賬面價(jià)值=1300-(176.4286×5)=417.857（萬(wàn)元）
變現(xiàn)損失減稅=(417.857-350)×30%=20.3571（萬(wàn)元）
期末余值現(xiàn)金流入=350+20.3571=370.3571（萬(wàn)元）
零時(shí)點(diǎn)現(xiàn)金流量=-1.300（萬(wàn)元）
營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=(280+100)×（1-30%）=60×(1-30%)+52.9286=276.9286（萬(wàn)元）
終結(jié)現(xiàn)金流量=370.3571（萬(wàn)元）
設(shè)備投資的凈現(xiàn)值=276.9286×(P/A，12%，5)+370.3571×(P/F,12%,5)-1300=276.9286×3.6048+370.3571×0.5674-1300=-91.59（萬(wàn)元）
(2)判斷租賃合同的稅務(wù)性質(zhì)：
①該項(xiàng)租賃期滿時(shí)資產(chǎn)所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓
②租賃期與資產(chǎn)稅法使用年限的比率=5/7=71%<75%
③有擔(dān)保借款稅前利率=12%／(1-30%)=17%
租賃最低付款額的現(xiàn)值=260×(P/A，17%，5)=260×3.20075=832.195（萬(wàn)元），低于租賃資產(chǎn)公允價(jià)值的90%（即1300×90%=1170（萬(wàn)元）。
因此，該租賃合同的租賃費(fèi)可以直接抵稅。

(3)項(xiàng)目的調(diào)整凈現(xiàn)值=項(xiàng)目投資的常規(guī)凈現(xiàn)值+租賃凈現(xiàn)值=-91.59+242.96=151.37（萬(wàn)元）
因?yàn)檎{(diào)整凈現(xiàn)值大于0，故采用租賃方式取得設(shè)備進(jìn)行項(xiàng)目投資可行。

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