說明股票期權(quán)的概念、特點(diǎn)、參與范圍，以及股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)

參考答案：

(1)股票期權(quán)的概念：股票期權(quán)，又稱購股權(quán)計(jì)劃或購股選擇權(quán)，即企業(yè)賦予某類人員購進(jìn)本公司一定股份的權(quán)利，是指-買賣雙方按事先約定的價(jià)格，在特定的時(shí)間內(nèi)買進(jìn)或賣出一定數(shù)量的某種股票的權(quán)利。經(jīng)理股票期權(quán)(Executive Stock Option，ESO)特指公司贈予經(jīng)理人員的一種權(quán)利，持有這種權(quán)利的經(jīng)理人可以在規(guī)定時(shí)間內(nèi)以行權(quán)價(jià)格購買本公司股票。
(2)股票期權(quán)的特點(diǎn)：①股票期權(quán)是權(quán)利而非義務(wù)，即經(jīng)營者買與不買完全自由，公司無權(quán)干涉。②這種權(quán)利是公司無償“贈送”的，實(shí)質(zhì)上是贈送股票期權(quán)的“行權(quán)價(jià)”。③股票不能免費(fèi)得到，必須支付“行權(quán)價(jià)”。④期權(quán)是經(jīng)營者一種不確定的預(yù)期收入，有利于降低企業(yè)激勵成本。⑤股票期權(quán)的最大特點(diǎn)在于，它將企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量變成了經(jīng)營者收入函數(shù)中的一個重要變量，從而實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營者與投資者利益的高度一致。
(3)股票期權(quán)的參與范圍：一般來說，ESO的主要對象是公司的經(jīng)理。他們掌握著公司的日常決策和經(jīng)營權(quán)力，因此是激勵的重點(diǎn)。獲受人的具體范圍由董事會選擇。董事會有權(quán)在有效期內(nèi)任一時(shí)間以任何方式向其選擇的員工授予期權(quán)，期權(quán)的授予數(shù)量和行使價(jià)格由董事會決定。
(4)股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)：股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)也稱期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格，它是期權(quán)方案設(shè)計(jì)中的關(guān)鍵。行權(quán)價(jià)的確定一般有以下三種方式：①低于現(xiàn)值，也稱現(xiàn)值有利法。②高于現(xiàn)值，也稱現(xiàn)值不利法。③等于現(xiàn)值，也稱現(xiàn)值等利法。激勵型期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格，不能低于股票期權(quán)授予日的公平市場價(jià)格，這是構(gòu)成激勵型期權(quán)的一個重要條件。
(5)股票期權(quán)行使期限：期權(quán)的行使期限一般不超過10年，強(qiáng)制持有期為3～5年不等。通常情況下，股票期權(quán)在授予后并不能立即行使，而要等待一定時(shí)間。在執(zhí)行時(shí)間上的安排，主要是為了使期權(quán)在較長的時(shí)間內(nèi)保持約束力，并避免一些短期行為。因此，公司授予時(shí)間因獲受人的身份不同而不同。
(6)贈予時(shí)機(jī)與授予數(shù)量：關(guān)于贈予時(shí)機(jī)，經(jīng)理人一般在受聘、升職和每年一次的業(yè)績評定的情況下獲贈股票期權(quán)。通常在受聘時(shí)與升職時(shí)獲贈股票期權(quán)數(shù)量較多。關(guān)于授予數(shù)量，授予期權(quán)數(shù)量的確定有以下三種方法：第一種方法，利用Black-Scholes模型，根據(jù)期權(quán)的價(jià)值推算出期權(quán)的份數(shù)。第二種方法，根據(jù)要達(dá)到的目標(biāo)決定期權(quán)的數(shù)量。第三種方法，利用經(jīng)驗(yàn)公式，并通過計(jì)算期權(quán)價(jià)值倒算出期權(quán)數(shù)量。
(7)股票期權(quán)行權(quán)所需股票來源：期權(quán)行權(quán)所需股票的來源有兩個途徑：一是公司發(fā)行新股票；二是通過留存股票賬戶回購股票。留存股票是指一個公司將自己發(fā)行的股票從市場購回的部分，這些股票不再由股東持有，其性質(zhì)為已發(fā)行但不在外流通的股票。
(8)股票期權(quán)的執(zhí)行方法：股票期權(quán)的行使一般有三種方法：①現(xiàn)金行權(quán)。個人向公司指定的證券商支付行權(quán)費(fèi)用以及相應(yīng)的稅金和費(fèi)用，證券商收到付款憑證后，以行權(quán)價(jià)格執(zhí)行股票期權(quán)。②無現(xiàn)金行權(quán)。個人不需以現(xiàn)金或支票支付行權(quán)費(fèi)用，證券商以出售部分股票獲得的收益來支付行權(quán)費(fèi)用，并將余下股票存入經(jīng)理人個人藍(lán)圖賬戶。③無現(xiàn)金行權(quán)并出售。個人決定對部分或全部可行權(quán)的股票期權(quán)行權(quán)前，需以書面形式通知公司表示期權(quán)行使及行使的股份數(shù)量，每次通知單必須附有按行使價(jià)計(jì)算的相應(yīng)股份認(rèn)購匯款單。

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