A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

正確答案：C

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答案解析:做市商在報價驅(qū)動市場中處于關鍵性地位，他們在市場中與投資者進行買賣雙向交易；經(jīng)紀人則是在交易中執(zhí)行投資者的指令，并沒有參與到交易中，兩者的市場角色不同。此外，兩者的利潤來源不同——做市商的利潤主要來自于證券買賣差價，經(jīng)紀人的利潤則主要來自于給投資者提供經(jīng)紀業(yè)務的傭金；對市場流動性的貢獻不同——在報價驅(qū)動市場中，做市商是市場流動性的主要提供者和維持者，而在指令驅(qū)動市場中，市場流動性是由投資者的買賣指令提供的，經(jīng)紀人只是執(zhí)行這些指令。


然而，兩者有時可以共同完成證券交易，當做市商之間進行資金或證券拆借時，經(jīng)紀人往往是不錯的幫手，有些經(jīng)紀人甚至是專門服務于做市商的。美國紐約證券交易所中的特定做市商同時也充當了經(jīng)紀人的角色。特定做市商會得到投資者的一系列報價，這時，如果投資者的買賣報價能夠滿足成交條件，那么做市商就不會動用自己的自有資金或證券，而是直接促成交易，除非做市商自己的報價要優(yōu)于投資者的報價。如果投資者的報價無法完成交易，這時做市商就會發(fā)揮“做市”的職能，用自有資金或證券促成交易，在維持證券價格穩(wěn)定的同時保持市場流動性。此時經(jīng)紀人和做市商的角色往往是沖突的。作為經(jīng)紀人，他們應該執(zhí)行自己客戶的指令，使得客戶的證券能在最合適的價格成交；但作為做市商，他們又希望能以較低的價格買入證券，再以較高的價格賣出。

相關知識：第一節(jié)證券市場的交易機制