參考答案：
（1）投資項目分為規(guī)模擴張型項目和非規(guī)模擴張型項目，所謂規(guī)模擴張型項目是指新項目與原項目生產(chǎn)同一類型產(chǎn)品；非規(guī)模擴張型項目是指新項目與原項目生產(chǎn)不同類型產(chǎn)品。而本題顯然屬于非規(guī)模擴張型項目。非規(guī)模擴張型項目β_{權(quán)益}的確定步驟：
①確定參照項目的β_{權(quán)益}：
β_{權(quán)益}=1.1（因為一般情況下，參照項目是有負(fù)債的，所以，其已知的β為β_{權(quán)益}）
②將參照項目的β_{權(quán)益}轉(zhuǎn)換為β_{資產(chǎn)}：
β_{資產(chǎn)}=權(quán)益/（負(fù)債+權(quán)益）×β_{權(quán)益}=1/權(quán)益乘數(shù)×β_{權(quán)益}=（1-資產(chǎn)負(fù)債率）×β_{權(quán)益}=（1-30%）×1.1=0.77
③將參照項目的β_{資產(chǎn)}視為新項目的β_{資產(chǎn)}：即A公司β_{資產(chǎn)}=0.77
④將新項目的β_{資產(chǎn)}轉(zhuǎn)換為β_{權(quán)益}：
β_{權(quán)益}=權(quán)益乘數(shù)×β_{資產(chǎn)}=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）×β_{資產(chǎn)}=1/（1-50%）×0.77=1.54
⑤最后根據(jù)加權(quán)平均資本成本計算公式求：
股權(quán)資本成本r_S=R_f+β_{權(quán)益}×（R_m-R_f）=4.3%+1.54×（9.3%-4.3%）=12%
加權(quán)平均資本成本

即評價該項目使用的折現(xiàn)率為10%。
（2）第0年現(xiàn)金凈流量=-（750+250）=-1000（萬元）
經(jīng)營階段每年營業(yè)現(xiàn)金毛流量=營業(yè)收入-（營業(yè)費用-折舊）-所得稅=稅前經(jīng)營利潤×（1-所得稅稅率）+折舊
由于沒有所得稅，所以就不存在折舊的抵稅效應(yīng)，即：經(jīng)營階段每年營業(yè)現(xiàn)金毛流量=稅前經(jīng)營利潤+折舊，年折舊額=（750-50）/5=140（萬元）
第1~4年營業(yè)現(xiàn)金毛流量=（250×4-180×4-40-140）+140=240（萬元）
第5年現(xiàn)金凈流量=240+50+250=540（萬元）
凈現(xiàn)值=240×（P/A，10%，4）+540×（P/F，10%，5）-1000=240×3.1699+540×0.6209-1000=96.06（萬元）
（3）單價=250×（1-10%）=225（元）
單位變動成本=180×（1+10%）=198（元）
付現(xiàn)固定成本=40×（1+10%）=44（萬元）
殘值收入=50×（1-10%）=45（萬元）
增加的營運資本=250×（1+10%）=275（萬元）
年折舊額=（750-45）/5=141（萬元）
第0年現(xiàn)金凈流量=-（750+275）=-1025（萬元）
第1~4年營業(yè)現(xiàn)金毛流量=（225×4-198×4-44-141）+141=64（萬元）
第5年現(xiàn)金凈流量=64+45+275=384（萬元）
最差情景下的凈現(xiàn)值=64×（P/A，10%，4）+384×（P/F，10%，5）-1025=64×3.1699+384×0.6209-1025=-583.70（萬元）
（4）設(shè)稅前經(jīng)營利潤為0的年銷量為X萬件，（250-180）×X-40-140=0，
解得：X=2.57（萬件）
設(shè)營業(yè)現(xiàn)金毛流量為0的年銷量為Y萬件，[（250-180）×Y-40-140]+140=0，
解得：Y=0.57（萬件）
設(shè)凈現(xiàn)值為0的年銷量為Z萬件，NPV=-1000+{[（250-180）×Z-40-140]+140}×（P/A，10%，5）+（250+50）×（P/F，10%，5）=0，
解得：Z=3.64（萬件）。

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