簡(jiǎn)答題 某公司有關(guān)資料如下表所示。

假定2018年、2019年普通股市價(jià)均為6.5元。
要求：
（1）分別計(jì)算2018年、2019年下列指標(biāo)（要求所涉及的資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)值取平均數(shù)）：
①營(yíng)業(yè)凈利率；②總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；③權(quán)益乘數(shù)；④平均每股凈資產(chǎn)；⑤每股收益；⑥市盈率。
（2）用連環(huán)替代法分析營(yíng)業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)、平均每股凈資產(chǎn)對(duì)每股收益指標(biāo)的影響程度。

參考答案：（1）2018年?duì)I業(yè)凈利率=凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入=3600/26000=13.846%；2018年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額=26000/[（20000+30000）/2]=1.04；2018年權(quán)益乘數(shù)=平均資產(chǎn)總額/平均權(quán)益總額=[（20000+30000）/2]/[（18000+20000）/2]=1.3158；2018年平均每股凈資產(chǎn)=平均股東權(quán)益/平均普通股股數(shù)=[（18000+20000）/2]/16000=1.1875（元）；2018年每股收益=凈利潤(rùn)/年末普通股股數(shù)=3600/16000=0.225（元）；2018年市盈率=每股市價(jià)/每股收益=6.5/0.225=28.89（倍）；2019年?duì)I業(yè)凈利率=凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入=4000/30000=13.33%；2019年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額=30000/[（30000+36000）/2]=0.91；2019年權(quán)益乘數(shù)=平均資產(chǎn)總額/平均權(quán)益總額=[（30000+36000）/2]/[（20000+26000）/2]=1.435；2019年平均每股凈資產(chǎn)=平均股東權(quán)益/普通股平均股數(shù)=[（20000+26000）/2]/16000=1.4375（元）；2019年每股收益=4000/16000=0.25（元）；2019年市盈率=6.5/0.25=26（倍）
（2）2018年每股收益=營(yíng)業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)×平均每股凈資產(chǎn)=13.846%×1.04×1.3158×1.1875=0.225（元）；第一次替代=13.33%×1.04×1.3158×1.1875=0.2166（元）；第二次替代=13.33%×0.91×1.3158×1.1875=0.1895（元）；第三次替代=13.33%×0.91×1.435×1.1875=0.2067（元）；第四次替代=13.33%×0.91×1.435×1.4375=0.25（元）；營(yíng)業(yè)凈利率下降的影響=0.2166-0.225=-0.0084（元）；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的影響=0.1895-0.2166=-0.0271（元）；權(quán)益乘數(shù)提高的影響=0.2067-0.1895=0.0172（元）；平均每股凈資產(chǎn)提高的影響=0.25-0.2067=0.0433（元）；合計(jì)使2019年每股收益提高=-0.0084-0.0271+0.0172+0.0433=0.025（元）；2019年每股收益=營(yíng)業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)×平均每股凈資產(chǎn)=13.33%×0.91×1.435×1.4375=0.25（元）

答案解析:

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