參考答案：（1）由于采用固定股利政策，則2019年支付的現(xiàn)金股利為3000萬(wàn)元。2019年股利支付率＝3000/12000×100%＝25%
（2）2019年股利支付率＝2018年股利支付率＝3000/10000×100%＝30%
（3）投資需要的權(quán)益資金＝8000×3/5＝4800（萬(wàn)元）
股利支付率＝（12000-4800）/12000×100%＝60%
（4）額外股利＝（12000-2000）×16%＝1600萬(wàn)元
股利支付率＝（2000+1600）/12000×100%＝30%
（5）①剩余股利政策優(yōu)點(diǎn)：保持理想的資本結(jié)構(gòu)，加權(quán)平均資本成本最低。缺點(diǎn)：受到當(dāng)年盈利水平和未來(lái)投資規(guī)模影響，每年股利發(fā)放額不穩(wěn)定。②固定股利政策優(yōu)點(diǎn)：穩(wěn)定的股利向市場(chǎng)傳遞著公司正在發(fā)展的信息，有利于樹(shù)立公司良好形象，增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心，穩(wěn)定股票的價(jià)格；穩(wěn)定的股利有利于投資者安排股利收入和支出；股票市場(chǎng)受到多種因素影響，其中包括股東的心理狀態(tài)和其他要求，穩(wěn)定的股利可能要比降低股利或降低股利增長(zhǎng)率對(duì)穩(wěn)定股價(jià)更為有利。缺點(diǎn)：股利的支付與盈余脫節(jié)，可能造成公司資金短缺；不能像剩余股利政策那樣保持較低的資本成本。③固定股利支付率政策優(yōu)點(diǎn)：使股利與公司盈余緊密結(jié)合，以體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、無(wú)盈不分的原則。缺點(diǎn)：各年的股利變動(dòng)較大，極易造成公司不穩(wěn)定的感覺(jué)，對(duì)穩(wěn)定股票價(jià)格不利。④低正常加額外股利政策優(yōu)點(diǎn)：具有較大靈活性，有利于股東增強(qiáng)對(duì)公司的信心，有利于股票價(jià)格穩(wěn)定；可使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東。

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