簡答題 愛華公司是一家上市公司，目前資產(chǎn)總額為7400萬元，資產(chǎn)負(fù)債率為50%，負(fù)債平均利息率為10%，其股票的β值為2。公司生產(chǎn)的洗發(fā)液本年銷量為1000萬瓶，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于去年銷量，目前已經(jīng)達(dá)到最高生產(chǎn)能力。公司預(yù)測如果生產(chǎn)能力足夠大，則明年銷量將高達(dá)1100萬瓶。而且管理當(dāng)局預(yù)測如果公司在接下來的3年中每年多支出500萬元用于廣告的話，則明年銷量將上升到1200萬瓶，后年將達(dá)到1300萬瓶，然后以每年1450萬瓶的水平保持到可預(yù)見的未來。公司現(xiàn)在正在考慮是否增加投資，請(qǐng)你幫助決策。若決定增加產(chǎn)品生產(chǎn)能力50%，預(yù)計(jì)稅前初始支出金額會(huì)達(dá)到1850萬元(假設(shè)沒有建設(shè)期，資金預(yù)計(jì)均來源于銀行借款，借款利息率保持與目前負(fù)債利息率一致)，其中包括50萬元的營運(yùn)資本增加，資本化的設(shè)備成本1450萬元，必須資本化的安裝成本250萬元和可以初始費(fèi)用化的安裝成本100萬元(臨時(shí)調(diào)用其他部門工人協(xié)助安裝設(shè)備需額外支付的工資費(fèi)用等)。資本化成本將在8年的時(shí)間內(nèi)按直線法折舊到其賬面價(jià)值為0。若在第6年末進(jìn)行一次大修的話，設(shè)備預(yù)計(jì)可使用到第10年，預(yù)計(jì)大修將花費(fèi)200萬元，并且在費(fèi)用發(fā)生當(dāng)時(shí)就可立即費(fèi)用化。預(yù)計(jì)第10年末設(shè)備凈殘值為10萬元(廢料價(jià)值減清理費(fèi))。洗發(fā)液的批發(fā)價(jià)為每瓶6.12元，變動(dòng)成本每瓶3.87元，若公司適用的所得稅稅率為25%．目前無風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%，股票市場的平均風(fēng)險(xiǎn)附加率為9.4%。要求(計(jì)算中間過程保留四位小數(shù))： (1)假設(shè)擴(kuò)充能力不改變企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，計(jì)算項(xiàng)目評(píng)價(jià)的折現(xiàn)率并計(jì)算采用擴(kuò)充能力決策的方案凈現(xiàn)值。 (2)若作為擴(kuò)充能力的備選方案，公司可以把批發(fā)價(jià)提高到6.32元，假設(shè)原有設(shè)備可以持續(xù)到第10年，通過計(jì)算作出決策，判斷公司應(yīng)否采用擴(kuò)充生產(chǎn)能力的決策(假設(shè)提高批發(fā)價(jià)后的資本成本與采用擴(kuò)充能力后的資本成本一致)。