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已知甲公司上年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率為37.97%,稅后利息率為20.23%,凈財務(wù)杠桿為0.46;今年的銷售收入為10000萬元

來源:焚題庫 [2018年3月28日] 【

類型:學(xué)習(xí)教育

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    簡答題 已知甲公司上年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率為37.97%,稅后利息率為20.23%,凈財務(wù)杠桿為0.46;今年的銷售收入為10000萬元,稅前經(jīng)營利潤為4000萬元,利息費(fèi)用為600萬元,平均所得稅稅率為30%,今年年末的其他有關(guān)資料如下:
    N3DHrZ6TuO.png
    要求:
    (1)計算今年的稅后經(jīng)營凈利潤、稅后利息、稅后經(jīng)營凈利率;
    (2)計算今年年末的凈經(jīng)營資產(chǎn)和凈負(fù)債;
    (3)計算今年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、稅后利息率、凈財務(wù)杠桿、經(jīng)營差異率、杠桿貢獻(xiàn)率和權(quán)益凈利率(資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)用年末數(shù));
    (4)用因素分析法分析今年權(quán)益凈利率變動的主要原因(依次分析凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財務(wù)杠桿變動對權(quán)益凈利率變動的影響程度);
    (5)分析今年杠桿貢獻(xiàn)率變動的主要原因;
    (6)如果明年凈財務(wù)杠桿不能提高了,請指出提高杠桿貢獻(xiàn)率和權(quán)益凈利率的有效途徑。

    參考答案:

    (1)稅后經(jīng)營凈利潤=4000×(1-30%)=2800(萬元) 稅后利息=600×(1-30%)=420(萬元)稅后經(jīng)營凈利率=2800/10000×100%=28% (2)金融資產(chǎn)=500+100+120=720(萬元)經(jīng)營資產(chǎn)=8000-720=7280(萬元) 金融負(fù)債=1200+80+600+300=2180(萬元) 經(jīng)營負(fù)債=5000-2180=2820(萬元) 凈經(jīng)營資產(chǎn)=經(jīng)營資產(chǎn)-經(jīng)營負(fù)債=7280-2820=4460(萬元) 凈負(fù)債=金融負(fù)債-金融資產(chǎn)=2180-720=1460(萬元) (3)凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)×100%=2800/4460×100%=62.78% 凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/凈經(jīng)營資產(chǎn)=10000/4460=2.24(次)稅后利息率=稅后利息/凈負(fù)債×100%=420/1460×100%=28.77% 凈財務(wù)杠桿=凈負(fù)債/股東權(quán)益=1460/3000=0.49 經(jīng)營差異率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率=62.78%-28.77%=34.01% 杠桿貢獻(xiàn)率=經(jīng)營差異率×凈財務(wù)杠桿=34.01%×0.49=16.66% 權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+杠桿貢獻(xiàn)率=62.78%+16.66%=79.44% (4)上年權(quán)益凈利率=37.97%+(37.97%-20.23%)×0.46=46.13% 用凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率62.78%替代37.97%:權(quán)益凈利率=62.78%+(62.78%-20.23%)×0.46=82.35% 凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率變動的影響=82.35%-46.13%=36.22% 用稅后利息率28.77%替代20.23%:權(quán)益凈利率=62.78%+(62.78%-28.77%)×0.46=78.42% 稅后利息率變動的影響=78.42%-82.35%=-3.93% 用凈財務(wù)杠桿0.49替代0.46:權(quán)益凈利率=62.78%+(62.78%-28.77%)×0.49=79.44% 凈財務(wù)杠桿變動的影響=79.44%-78.42%=1.02% 結(jié)論:今年權(quán)益凈利率比上年提高的主要原因是凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率提高了。 (5)上年的經(jīng)營差異率=37.97%-20.23%=17.74% 上年的杠桿貢獻(xiàn)率=經(jīng)營差異率×凈財務(wù)杠桿=17.74%×0.46=8.16% 今年的杠桿貢獻(xiàn)率=經(jīng)營差異率×凈財務(wù)杠桿=34.01%×0.49=16.66% 根據(jù)計算表達(dá)式可知,今年杠桿貢獻(xiàn)率提高的主要原因是經(jīng)營差異率提高,而經(jīng)營差異率提高的主要原因是凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率提高。 (6)由于稅后利息率高低主要由資本市場決定,而凈財務(wù)杠桿也不能提高了,因此,明年提高權(quán)益凈利率和杠桿貢獻(xiàn)率的主要途徑是提高凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率。

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