項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)的主要來源

　　1.政治方面的風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目的政治風(fēng)險(xiǎn)分為兩大類：一類是國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)，另一類是國(guó)家政治、經(jīng)濟(jì)政策穩(wěn)定性造成的金融風(fēng)險(xiǎn)，主要表現(xiàn)在利率風(fēng)險(xiǎn)，即利率變動(dòng)直接或間接地造成項(xiàng)目?jī)r(jià)值降低或收益受到損失的風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)，即匯率波動(dòng)而蒙受損失兩個(gè)方面。

　　2.法律方面的風(fēng)險(xiǎn)。法律風(fēng)險(xiǎn)指東道國(guó)法律的變動(dòng)給項(xiàng)目帶來的風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目融資本質(zhì)上是產(chǎn)權(quán)(特許權(quán))制度的創(chuàng)新，因此需要國(guó)家通過立法劃分產(chǎn)權(quán)界限，維護(hù)產(chǎn)權(quán)收益。一般地，合同用于合同當(dāng)事人注冊(cè)國(guó)的法律，而我國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)法律、法規(guī)體系尚不完善，項(xiàng)目融資不完全適用我國(guó)法律，難以實(shí)現(xiàn)其預(yù)定的目標(biāo)。其次，目前在我國(guó)應(yīng)用最多的是BOT特許權(quán)經(jīng)營(yíng)方式，但我國(guó)缺乏保證特許權(quán)經(jīng)營(yíng)規(guī)范運(yùn)作的完備法律制度，從而提高了項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)，相應(yīng)加大了融資成本。

　　3.管理方面的風(fēng)險(xiǎn)。(1)項(xiàng)目融資具體操作困難，加大融資風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目融資的籌資方式日益多樣化，除了通過貸款外，一些項(xiàng)目公司也以發(fā)行股票或債券的方式籌資。多渠道的籌資方式有利于降低項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)，減少籌資成本。但我國(guó)現(xiàn)有的法律對(duì)發(fā)行主體或發(fā)行人都過于嚴(yán)格，使得項(xiàng)目融資渠道不暢通，加大了項(xiàng)目公司的融資風(fēng)險(xiǎn)。

　　(2)風(fēng)險(xiǎn)管理手段落后，管理水平難有保障。項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理分為三個(gè)環(huán)節(jié)：風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)估量和風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)施。管理風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為融資工作質(zhì)量差、效率低，缺乏融資戰(zhàn)略和技巧，致使融資工作難以完成。

　　(3)客觀條件欠缺，制約風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展。項(xiàng)目融資在資金籌措、合同談判、項(xiàng)目實(shí)施、收益計(jì)算與分配、合同糾紛的解決等方面都有一套獨(dú)特的運(yùn)行規(guī)則和辦法，需要專門的機(jī)構(gòu)和懂經(jīng)濟(jì)、政治、法律、財(cái)務(wù)、合同和技術(shù)等各方面知識(shí)的人員負(fù)責(zé)實(shí)施。

　　4.項(xiàng)目本身的風(fēng)險(xiǎn)。主要包括項(xiàng)目無法完工、延期完工或者完工后無法達(dá)到預(yù)期運(yùn)行標(biāo)準(zhǔn)而帶來的完工風(fēng)險(xiǎn);在項(xiàng)目試生產(chǎn)階段和生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)階段中存在的技術(shù)、資源儲(chǔ)量、能源和原材料勞動(dòng)力供應(yīng)等因素所導(dǎo)致的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn);在一定的成本水平下能否按計(jì)劃維持產(chǎn)品質(zhì)量與產(chǎn)量，以及產(chǎn)品市場(chǎng)需求量與市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)所帶來的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

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