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期貨從業(yè)資格考試

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期貨從業(yè)資格考試你必須了解的術(shù)語!

來源:華課網(wǎng)校  [2018年6月15日] 【

  多頭和空頭

  凡屬交易,一定是既有買方又有賣方,期貨交易也不例外。在期貨交易中,買進期貨合約者稱為多頭,賣出期貨合約者稱為空頭。多頭認為期貨合約的價格會上漲,所以會買進;相反,空頭認為期貨合約的價格高了,以后會下跌,所以才賣出。

  請注意,在股票市場上,也將買進方稱為多頭,賣出方稱為空頭。然而,股票交易中的空頭和期貨交易中的空頭的性質(zhì)是不一樣的。在股票交易中,賣方必須有股票才能賣,沒有股票的人是不能賣的。股票交易中有融券做空交易,其實質(zhì)是向有券的人借券,將借來的券賣掉,因此,本質(zhì)上仍舊是賣出者必須手中有券。

  在期貨交易中,對賣出沒有限制,沒有對應(yīng)貨物或未來不打算交貨的人也可以賣出期貨合約。兩者的差別實質(zhì)上是現(xiàn)貨和期貨的差別。

  開倉、持倉和平倉

  在期貨交易中,無論是買還是賣,凡是新建頭寸都叫開倉。交易者建倉之后手中就持有頭寸,這就叫持倉。而平倉是指交易者了結(jié)持倉的交易行為,了結(jié)的方式是針對持倉方向作相反的對沖買賣。由于開倉和平倉有著不同的含義,所以,交易者在買賣期貨合約時必須指明是開倉還是平倉。

  比如,某投資者在3月15日開倉買進7月大豆10手(張),成交價為3400元,這時,他就有了10手多頭持倉。到3月17日,該投資者見期貨價上漲了,于是在3415元的價格賣出平倉6手7月大豆,成交之后,該投資者的實際持倉就只有4手多單了。如果當日該投資者在報單時報的是賣出開倉6手7月大豆,成交之后,該投資者的實際持倉就不是原來的4手多單,而是10手多頭持倉和6手空頭持倉了。

  市場總持倉量變化

  對投資者來說,自己的持倉自然是清楚的,而整個市場的總持倉有多少,實際上也是可以查得到的。在交易所發(fā)布的行情信息中,專門有“總持倉”一欄,它的含義是市場上所有投資者在該期貨合約上總的“未平倉合約”數(shù)量。交易者在交易時不斷開倉平倉,總持倉因此也在不斷變化。由于總持倉變大或變小,反映了市場對該合約的興趣大小,因而成了投資者非常關(guān)注的指標。

  如果總持倉一路增長,表明多空雙方都在開倉,市場交易者對該合約的興趣在增長,越來越多的資金在涌入該合約交易中;相反,當總持倉一路減少,表明多空雙方都在平倉出局,交易者對該合約的興趣在退潮。還有一種情況是當交易量增長時,總持倉卻變化不大,這表明以換手交易為主。

  單邊計量雙邊計量

  交易所發(fā)布的實時行情信息中,有成交量和總持倉欄目?偝謧}的含義上面已經(jīng)解釋,而成交量是指當日開始交易至當時的累計總成交數(shù)量。然而,在統(tǒng)計上,卻有單邊和雙邊的區(qū)別。我們知道,凡是成交,必定是有買進也有賣出的,而且兩者在數(shù)量上是絕對相等的。

  比如,有人出價以每噸3500元買進10手大豆,同時有人出價以每噸3500元賣出10手大豆,結(jié)果這10手單子成交了。那么,總共成交了多少呢?如果以單邊計算,則成交量就是10手,而以雙邊計算,則成交量就是20手了。顯然,雙邊計算是將成交雙方的數(shù)量加起來統(tǒng)計的。同樣,總持倉的雙邊統(tǒng)計也是將多空雙方的未平倉數(shù)量加起來計算的。

  注意:我國期貨市場中3家商品期貨交易所的行情顯示,成交量和總持倉都是按雙邊統(tǒng)計顯示的;而中金所的行情顯示,成交量和總持倉是按單邊統(tǒng)計顯示的。

  競價方式

  期貨交易的早期,由于沒有計算機,故在交易時都采用公開喊價方式。公開喊價方式通常有兩種形式:

  一是連續(xù)競價制(動盤),它是指在場內(nèi)交易者在交易所的交易池內(nèi)面對面地公開喊價,表達各自買進或賣出合約的要求。這種競價方式是期貨交易的主流,歐美期貨市場都采用這種方式。這種方式的好處是場內(nèi)氣氛活躍,但其缺陷是人員規(guī)模受到場地限制。眾多的交易者擁擠在交易池內(nèi),人聲鼎沸,以至于交易者不得不使用手勢來幫助傳遞交易信息。這種方式的另一個缺陷是場內(nèi)交易員比場外交易者有更多的信息和時間優(yōu)勢。搶帽子交易往往成了場內(nèi)交易員的專利。

  二是計算機技術(shù)普及后,世界各國的交易所紛紛改弦更張,采用計算機來代替原先的公開喊價方式。計算機撮合成交是根據(jù)公開喊價的原理設(shè)計而成的一種自動化交易方式,它具有準確、連續(xù)、速度快、容量大等優(yōu)點。目前,我國的期貨交易所都采用計算機撮合成交方式。

責(zé)編:jiaojiao95

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