一、單項選擇題

　　1、在國際市場，基于短期存單的代表性利率期貨品種是(　)。

　　A、3個月歐洲美元期貨

　　B、3個月英鎊利率期貨

　　C、3個月銀行間歐元拆借利率期貨

　　D、3個月美元期貨

　　2、市場利率上升，3個月歐洲美元期貨價格一般會(　)。

　　A、上漲

　　B、下跌

　　C、不變

　　D、無法確定

　　3、在美國中長期國債期貨報價中，118′225報價，最后一位數(shù)5代表(　)。

　　A、1/32點的1/4

　　B、1/32點的1/3

　　C、1/32點的1/2

　　D、1/32點的3/4

　　4、擴張性的財政政策使市場利率(　)。

　　A、上升

　　B、下降

　　C、不變

　　D、無法確定

　　5、我國5年期國債期貨合約的票面利率為(　)。

　　A、1%

　　B、2%

　　C、3%

　　D、5%

　　6、如果可交割國債票面利率低于國債期貨合約標的票面利率，轉(zhuǎn)換因子(　)。

　　A、大于1

　　B、小于1

　　C、等于1

　　D、無法確定

　　7、隱含回購利率越高的國債價格越(　)，用于期貨交割對合約空頭越(　)。

　　A、便宜，不利

　　B、便宜，有利

　　C、昂貴，有利

　　D、昂貴，不利

　　8、零息債券的久期(　)到它到期的時間。

　　A、大于

　　B、等于

　　C、小于

　　D、無法確定

　　9、債券的付息頻率與久期呈(　)。

　　A、負相關(guān)關(guān)系

　　B、正相關(guān)關(guān)系

　　C、不相關(guān)關(guān)系

　　D、無法確定

　　10、票面利率相同，剩余期限相同，付息頻率相同，到期收益率不同的債券，到期收益率較低的債券，修正久期(　)。

　　A、較大

　　B、較小

　　C、相同

　　D、無法確定

　　二、多項選擇題

　　1、以(　)等利率類金融工具或資產(chǎn)為期貨合約交易標的的期貨品種稱為利率期貨。

　　A、存單

　　B、債券

　　C、短期利率

　　D、利率互換

　　2、關(guān)于歐洲美元的說法，正確的有(　)。

　　A、是離岸美元

　　B、受美國政府監(jiān)管

　　C、須提供存款準備

　　D、不受資本流動限制

　　3、當本幣匯率下降時，(　)。

　　A、促進出口

　　B、限制進口

　　C、引起國內(nèi)物價水平上升

　　D、導(dǎo)致實際市場利率水平下降

　　4、國債期貨理論價格的計算公式是(　)。

　　A、期貨理論價格=現(xiàn)貨價格+持有成本

　　B、期貨理論價格=現(xiàn)貨價格-持有成本

　　C、期貨理論價格=現(xiàn)貨價格+資金占用成本+利息收入

　　D、期貨理論價格=現(xiàn)貨價格+資金占用成本-利息收入

　　5、按持有頭寸和交易方向不同，國債期貨投機分為(　)。

　　A、牛市策略

　　B、熊市策略

　　C、多頭策略

　　D、空頭策略

　　6、做多國債基差，即投資者認為基差會上漲，(　)，則買入國債現(xiàn)貨，賣出國債期貨。

　　A、國債現(xiàn)貨價格的上漲幅度會高于期貨價格乘以轉(zhuǎn)換因子上漲的幅度

　　B、國債現(xiàn)貨價格的上漲幅度會低于期貨價格乘以轉(zhuǎn)換因子上漲的幅度

　　C、國債現(xiàn)貨價格的下跌幅度會低于期貨價格乘以轉(zhuǎn)換因子下跌的幅度

　　D、國債現(xiàn)貨價格的下跌幅度會高于期貨價格乘以轉(zhuǎn)換因子下跌的幅度

　　7、根據(jù)價差買賣方向不同，國債期貨跨期套利分為國債期貨(　)。

　　A、牛市策略

　　B、熊市策略

　　C、買入套利

　　D、賣出套利

　　8、常見的確定國債期貨套期保值合約數(shù)量的方法有(　)。

　　A、面值法

　　B、盈虧平衡法

　　C、基點價值法

　　D、修正久期法

　　參考答案及解析：

　　一、單項選擇題

　　1、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查利率期貨的概念�；�于短期存單的代表性利率期貨品種有3個月歐洲美元期貨。

　　2、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考查短期利率期貨的報價。市場利率上升，3個月歐洲美元期貨價格一般會下跌;市場利率下降，3個月歐洲美元期貨價格一般會上漲。

　　3、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 本題考查國債期貨的報價。在美國中長期國債期貨報價中，118′225報價，最后一位數(shù)5代表1/32點的1/2，即0.5/32點。

　　4、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查利率期貨價格的影響因素。擴張性的財政政策，通過財政分配活動來增加和刺激社會的總需求，造成對資金需求的增加，市場利率將上升。

　　5、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 本題考查國債期貨的含義。我國5年期國債期貨合約標的為面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義中期國債，可交割國債為合約到期日首日剩余期限為4～5.25年的記賬式付息國債。

　　6、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考查轉(zhuǎn)換因子。如果可交割國債票面利率低于國債期貨合約標的票面利率，轉(zhuǎn)換因子小于1。

　　7、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考查最便宜可交割國債。隱含回購利率越高的國債價格越便宜，用于期貨交割對合約空頭越有利。

　　8、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考查套期保值合約數(shù)量的確定。零息債券的久期等于到它到期的時間。

　　9、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查套期保值合約數(shù)量的確定。債券的付息頻率與久期呈負相關(guān)關(guān)系

　　10、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查套期保值合約數(shù)量的確定。票面利率相同，剩余期限相同，付息頻率相同，到期收益率不同的債券，到期收益率較低的債券，修正久期較大。

　　二、多項選擇題

　　1、

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 本題考查利率期貨的概念。以短期利率(貨幣資金)、存單、債券、利率互換等利率類金融工具或資產(chǎn)為期貨合約交易標的的期貨品種稱為利率期貨。

　　2、

　　【正確答案】 AD

　　【答案解析】 本題考查歐洲美元的概念。歐洲美元，是指美國境外金融機構(gòu)的美元存款和貸款，是離岸美元。這種離岸美元存貸業(yè)務(wù)最早于20世紀50年代初出現(xiàn)在歐洲市場，因此稱為歐洲美元。歐洲美元與美國境內(nèi)美元是同一貨幣，但歐洲美元不受美國政府監(jiān)管，無須提供存款準備，不受資本流動限制。

　　3、

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 本題考查利率期貨價格的影響因素。當本幣匯率下降時，有利于促進出口、限制進口，進口商品成本上升，引起國內(nèi)物價水平上升，導(dǎo)致實際市場利率水平下降。

　　4、

　　【正確答案】 AD

　　【答案解析】 本題考查國債期貨理論價格的計算。期貨理論價格=現(xiàn)貨價格+持有成本=現(xiàn)貨價格+資金占用成本-利息收入。

　　5、

　　【正確答案】 AB

　　【答案解析】 本題考查國債期貨投機的分類。按持有頭寸和交易方向不同，國債期貨投機分為牛市策略和熊市策略。

　　6、

　　【正確答案】 AC

　　【答案解析】 本題考查期現(xiàn)套利與國債基差交易。做多國債基差，即投資者認為基差會上漲，國債現(xiàn)貨價格的上漲(下跌)幅度會高于(低于)期貨價格乘以轉(zhuǎn)換因子上漲(下跌)的幅度，則買入國債現(xiàn)貨，賣出國債期貨，待基差上漲后分別平倉獲利。

　　7、

　　【正確答案】 CD

　　【答案解析】 本題考查國債期貨合約間套利。根據(jù)價差買賣方向不同，國債期貨跨期套利分為國債期貨買入套利和國債期貨賣出套利兩種。

　　8、

　　【正確答案】 ACD

　　【答案解析】 本題考查套期保值合約數(shù)量的確定。常見的確定合約數(shù)量的方法有面值法、修正久期法和基點價值法。