參考答案及解析

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查跨市套利�？缡刑桌�，也稱市場(chǎng)間套利，是指在某個(gè)交易所買入(或賣出)某一交割月份的某種商品合約的同時(shí)，在另一個(gè)交易所賣出(或買入)同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時(shí)機(jī)分別在兩個(gè)交易所同時(shí)對(duì)沖所持有的合約而獲利。

　　2、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 本題考查賣出套利。4月份黃金期貨合約：虧損=364-361=3(元/克);9月份的黃金期貨合約：盈利=357-350=7(元/克)，套利結(jié)果=-3+7=4(元/克)，即套利可以獲取凈盈利4元/克。

　　3、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 本題考查買入套利。4月份的黃金期貨合約：虧損=355-350=5(元/克);9月份的黃金期貨合約：盈利372-361=11(元/克)。套利結(jié)果=-5+11=6(元/克)，即該套利可以獲取凈盈利6元/克。

　　4、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 可以適用于牛市套利的可儲(chǔ)存的商品有小麥、棉花、大豆、糖、銅等。對(duì)于不可儲(chǔ)存的商品，如活牛、生豬等，不同交割月份的商品期貨價(jià)格間的相關(guān)性很低或根本不相關(guān)，則進(jìn)行牛市套利是沒有意義的。

　　5、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 金字塔式買入投機(jī)交易應(yīng)遵循以下兩個(gè)原則：①只有在現(xiàn)有持倉(cāng)已經(jīng)盈利的情況下，才能增倉(cāng);②持倉(cāng)的增加應(yīng)漸次遞減。根據(jù)以上原則，BD兩項(xiàng)期貨價(jià)格持續(xù)下跌，現(xiàn)有持倉(cāng)虧損，不應(yīng)增倉(cāng);AC兩項(xiàng)，期貨價(jià)格持續(xù)上漲，現(xiàn)有持倉(cāng)盈利，可逐次遞減增倉(cāng)，但A項(xiàng)不符合漸次遞減原則。

　　6、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 金字塔式買入投機(jī)交易應(yīng)遵循以下兩個(gè)原則：①只有在現(xiàn)有持倉(cāng)已經(jīng)盈利的情況下，才能增倉(cāng);②持倉(cāng)的增加應(yīng)漸次遞減。根據(jù)以上原則，BD兩項(xiàng)期貨價(jià)格持續(xù)下跌，現(xiàn)有持倉(cāng)虧損，不應(yīng)增倉(cāng);AC兩項(xiàng)，期貨價(jià)格持續(xù)上漲，現(xiàn)有持倉(cāng)盈利，可逐次遞減增倉(cāng)，但A項(xiàng)不符合漸次遞減原則。

　　7、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 套利限價(jià)指令需要注明具體的價(jià)格差，但套利市價(jià)指令不需要注明具體價(jià)格差，所以C說(shuō)法錯(cuò)誤。

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1、

　　【正確答案】 AB

　　【答案解析】 本題考查期現(xiàn)套利。如果價(jià)差遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于持倉(cāng)費(fèi)，套利者就可以通過買入現(xiàn)貨，同時(shí)賣出相關(guān)期貨合約，待合約到期時(shí)，用所買入的現(xiàn)貨進(jìn)行交割。

　　2、

　　【正確答案】 BD

　　【答案解析】 期貨投機(jī)與套期保值的區(qū)別主要體現(xiàn)在三方面：交易目的、交易方式和交易風(fēng)險(xiǎn)。

　　3、

　　【正確答案】 BD

　　【答案解析】 當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)供給過剩，需求相對(duì)不足時(shí)，一般來(lái)說(shuō)，較近月份的合約價(jià)格下降幅度往往要大于較遠(yuǎn)期合約價(jià)格的下降幅度，或者較近月份的合約價(jià)格上升幅度小于較遠(yuǎn)期合約價(jià)格的上升幅度。無(wú)論是正向市場(chǎng)還是在反向市場(chǎng)，在這種情況下，賣出較近月份的合約同時(shí)買入遠(yuǎn)期月份的合約進(jìn)行套利，盈利的可能性比較大，這種套利被稱為熊市套利。

　　4、

　　【正確答案】 CD

　　【答案解析】 投機(jī)交易在建倉(cāng)時(shí)要注意，只有在市場(chǎng)趨勢(shì)已明確上漲，才買入期貨合約;在市場(chǎng)趨勢(shì)已明確下跌，才賣出期貨合約。如果趨勢(shì)不明朗或不能判定市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)，就不要匆忙建倉(cāng)。

　　5、

　　【正確答案】 BCD

　　【答案解析】 套利限價(jià)指令的缺點(diǎn)是不能保證立刻成交，A說(shuō)法錯(cuò)誤。

　　6、

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 商品的價(jià)格總是圍繞著內(nèi)在價(jià)值上下波動(dòng)，而不同的商品因其內(nèi)在的某種聯(lián)系，如：需求替代品、需求互補(bǔ)品、生產(chǎn)替代品或生產(chǎn)互補(bǔ)品等，使得他們的價(jià)格存在著某種穩(wěn)定合理的比值關(guān)系。