1.關(guān)于期貨合約持倉量變化的描述，正確的是( )。

　　A.成交雙方均為平倉操作，持倉量不變

　　B.成交雙方買方為開倉，賣方為平倉，持倉量減少

　　C.成交雙方均為建倉操作，持倉量增加

　　D.成交雙方買方為平倉、賣方為開倉，持倉量減少

　　答案：C

　　【解析】交易行為與持倉量的關(guān)系為：①只有當(dāng)新的買入者和賣出者同時(shí)入市時(shí)，持倉量增加;②當(dāng)買賣雙方有一方做平倉交易時(shí)(即換手)，持倉量不變;③當(dāng)買賣雙方均為原交易者，雙方均為平倉時(shí)，持倉量減少。

　　2.對(duì)賣出套期保值者而言，能夠?qū)崿F(xiàn)期貨與現(xiàn)貨兩個(gè)市場盈虧相抵后還有凈盈利的情形是( )。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

　　A.基差從-10 元/噸變?yōu)?20 元/噸

　　B.基差從 30 元/噸變?yōu)?10 元/噸

　　C.基差從 10 元/噸變?yōu)?20 元/噸

　　D.基差從-10 元/噸變?yōu)?30 元/噸

　　答案：A

　　【解析】進(jìn)行賣出套期保值，當(dāng)基差走強(qiáng)時(shí)，期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧相抵后存在凈盈利。A 項(xiàng)，基差從-10 元/噸變?yōu)?20 元/噸，基差走強(qiáng)，因而存在凈盈利。

　　3.看跌期權(quán)空頭可以通過( )的方式平倉。

　　A.賣出同一看跌期權(quán)

　　B.買入同一看跌期權(quán)

　　C.賣出相關(guān)看漲期權(quán)

　　D.買入相關(guān)看漲期權(quán)

　　答案：B

　　【解析】看跌期權(quán)空頭即賣出看跌期權(quán)，賣方可在期權(quán)到期前買進(jìn)同一看跌期權(quán)，將所持有的看跌期權(quán)空頭對(duì)沖平倉。

　　4.理論上，通貨膨脹率大幅上升時(shí)，將導(dǎo)致( )。

　　A.國債價(jià)格和國債期貨價(jià)格均上漲

　　B.國債價(jià)格和國債期貨價(jià)格均下跌

　　C.國債價(jià)格下跌，國債期貨價(jià)格上漲

　　D.國債價(jià)格上漲，國債期貨價(jià)格下跌

　　答案：B

　　【解析】市場利率的變動(dòng)通常與通貨膨脹率的變動(dòng)方向一致。影響和決定國債期貨價(jià)格的主要因素是國債現(xiàn)貨價(jià)格，而國債現(xiàn)貨價(jià)格主要受市場利率影響，并和市場利率呈反向變動(dòng)。所以，通貨膨脹率大幅上升時(shí)，市場利率上升，國債現(xiàn)貨價(jià)格和國債期貨價(jià)格下降。

　　5.中國某公司計(jì)劃 3 個(gè)月后從英國進(jìn)口價(jià)值 200 萬英鎊的醫(yī)療器械，此時(shí)英鎊兌人民幣的即期匯率為 9.2369，3 個(gè)月期英鎊兌人民幣遠(yuǎn)期合約價(jià)格為 9.1826。為規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，則該公司( )。

　　A.買入 200 萬英鎊的遠(yuǎn)期合約，到期收到 1836.52 萬元人民幣

　　B.賣出 200 萬英鎊的遠(yuǎn)期合約，到期支付 1836.52 萬元人民幣

　　C.買入 200 萬英鎊的遠(yuǎn)期合約，到期支付 1836.52 萬元人民幣

　　D.賣出 200 萬英鎊的遠(yuǎn)期合約，到期收到 1836.52 萬元人民幣

　　答案：C

　　【解析】中國公司 3 個(gè)月后將支付 200 萬英鎊，為避免英鎊升值，該公司應(yīng)該買入 200 萬英鎊的遠(yuǎn)期合約，到期后，以 9.1826 的英鎊兌人民幣匯率，買入 200 萬的英鎊用于支付貨款，需支付 9.1826×200=1836.52(萬元)人民幣。

　　6.關(guān)于期貨交易的交割倉庫，下列說法錯(cuò)誤的是( )。

　　A.交割倉庫由期貨交易所指定

　　B.交割倉庫不能參與期貨交易

　　C.交割倉庫是提供期貨合約實(shí)物交割服務(wù)的機(jī)構(gòu)

　　D.交割倉庫應(yīng)根據(jù)交易量限制實(shí)物交割總量

　　答案：D

　　【解析】交割倉庫是指由期貨交易所指定的、為期貨合約履行實(shí)物交割的交割地點(diǎn)。期貨交易所不得限制實(shí)物交割總量，并應(yīng)當(dāng)與交割倉庫簽訂協(xié)議，明確雙方的權(quán)利和義務(wù)。

　　7.上海期貨交易所的銅、鋁等期貨價(jià)格已經(jīng)成為該類商品現(xiàn)貨貿(mào)易的定價(jià)依據(jù)，這充分體現(xiàn)了期貨市場的( )功能。

　　A.價(jià)格發(fā)現(xiàn)

　　B.資產(chǎn)配置

　　C.規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

　　D.套期保值

　　答案：A

　　【解析】價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能是指期貨市場能夠預(yù)期未來現(xiàn)貨價(jià)格的變動(dòng)，發(fā)現(xiàn)未來的現(xiàn)貨價(jià)格。期貨價(jià)格可以作為未來某一時(shí)期現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢的“晴雨表”。

　　8.會(huì)員制期貨交易所的理事會(huì)對(duì)( )負(fù)責(zé)。

　　A.董事會(huì)

　　B.監(jiān)事會(huì)

　　C.總經(jīng)理

　　D.會(huì)員大會(huì)

　　答案：D

　　【解析】會(huì)員制期貨交易所一般設(shè)有會(huì)員大會(huì)、理事會(huì)、專業(yè)委員會(huì)和業(yè)務(wù)管理部門。其中，理事會(huì)是會(huì)員大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)，對(duì)會(huì)員大會(huì)負(fù)責(zé)，執(zhí)行會(huì)員大會(huì)決議。

　　9.歐式期權(quán)( ) 行 權(quán) 。

　　A.可以在到期日或之前的任何交易日

　　B.可以在到期日或之后的任何交易日

　　C.只能在到期日

　　D.只能在到期日之前

　　答案：C

　　【解析】按照對(duì)買方行權(quán)時(shí)間規(guī)定的不同，可以將期權(quán)分為美式期權(quán)和歐式期權(quán)。歐式期權(quán)，是指期權(quán)買方只能在期權(quán)到期日行使權(quán)利的期權(quán)。

　　10.以下適用國債期貨賣出套期保值的情形主要有( )。

　　A.計(jì)劃利用債券融資，擔(dān)心利率上升，融資成本上升

　　B.浮動(dòng)利率計(jì)息的資金貸出方，擔(dān)心利率下降，貸款收益降低

　　C.固定利率計(jì)息的借款人，擔(dān)心利率下降，資金成本相對(duì)增加

　　D.計(jì)劃買入債券，擔(dān)心利率下降，債券價(jià)格上升

　　答案：A

　　【解析】國債期貨賣出套期保值是通過期貨市場開倉賣出利率期貨合約，以期在現(xiàn)貨和期貨兩個(gè)市場建立盈虧沖抵機(jī)制，規(guī)避市場利率上升的風(fēng)險(xiǎn)。其適用的情形主要有：①持有債券，擔(dān)心利率上升，其債券價(jià)格下跌或者收益率相對(duì)下降;②利用債券融資的籌資人， 擔(dān)心利率上升，導(dǎo)致融資成本上升;③資金的借方，擔(dān)心利率上升，導(dǎo)致借入成本增加。

　　11.證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)時(shí)，可( )。

　　A.協(xié)助辦理開戶手續(xù)

　　B.代期貨公司接收客戶期貨保證金

　　C.代客戶進(jìn)行期貨結(jié)算

　　D.代客戶進(jìn)行期貨交易

　　答案：A

　　【解析】根據(jù)《證券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)試行辦法》，證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)提供下列服務(wù)：①協(xié)助辦理開戶手續(xù);②提供期貨行情信息和交易設(shè)施;③中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他服務(wù)。證券公司不得代理客戶進(jìn)行期貨交易、結(jié)算或交割，不得代期貨公司、客戶收付期貨保證金，不得利用證券資金賬戶為客戶存取、劃轉(zhuǎn)期貨保證金。

　　12.2 月份到期的執(zhí)行價(jià)格為 650 美分/蒲式耳的玉米看漲期貨期權(quán)，當(dāng)該月份的玉米期貨價(jià)格為 650 美分/蒲式耳，玉米現(xiàn)貨的市場價(jià)格為 640 美分/蒲式耳時(shí)，以下選項(xiàng)正確的是( )。

　　A.該期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)

　　B.該期權(quán)處于虛值狀態(tài)

　　C.該期權(quán)處于平值狀態(tài)

　　D.條件不明確，不能判斷其所處狀態(tài)

　　答案：C

　　【解析】平值期權(quán)是指在不考慮交易費(fèi)用和期權(quán)權(quán)利金的情況下，買方立即執(zhí)行期權(quán)合約損益為 0 的期權(quán)。題中，執(zhí)行價(jià)格與期貨價(jià)格相等，買方立即行使期權(quán)，損益為 0。

　　13.套期保值的效果主要是由( )決定的。

　　A.期貨價(jià)格的變動(dòng)

　　B.現(xiàn)貨價(jià)格的變動(dòng)

　　C.基差的變動(dòng)

　　D.交易保證金水平

　　答案：C

　　【解析】當(dāng)期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)幅度一致，兩個(gè)市場的盈虧完全沖抵，事實(shí)上，盈虧完全沖抵是一種理想化的情形，現(xiàn)實(shí)中兩者變動(dòng)幅度并不完全一致，從而影響套期保值的效果。基差變動(dòng)會(huì)給套期保值的效果帶來不確定性。

　　14.以下關(guān)于期貨公司客戶保證金的描述，正確的是( )。

　　A.客戶保證金屬于客戶所有，期貨公司可按照有關(guān)規(guī)定進(jìn)行盈虧結(jié)算和手續(xù)費(fèi)劃轉(zhuǎn)

　　B.客戶保證金應(yīng)與期貨公司自有資產(chǎn)一起存放、共同管理

　　C.當(dāng)客戶出現(xiàn)交易虧損時(shí)，期貨公司應(yīng)以風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金和自有資金墊付

　　D.當(dāng)客戶保證金不足時(shí)，期貨公司可先用其他客戶的保證金墊付

　　答案：A

　　【解析】B 項(xiàng)，客戶保證金全額存放在期貨保證金賬戶和期貨交易所專用結(jié)算賬戶內(nèi);CD兩項(xiàng)，期貨公司嚴(yán)禁給客戶透支交易，客戶保證金不足時(shí)，應(yīng)當(dāng)及時(shí)追加保證金或者自行平倉。

　　15.假設(shè)某日美元兌人民幣即期匯率為 1 美元=6.1972 元人民幣，人民幣 1 個(gè)月期上海銀行間同業(yè)拆借利率(SHIBOR)為 5.3640%，美元 1 個(gè)月期倫敦銀行間同業(yè)拆借利率(LIBOR) 為 0.1848%，則 1 個(gè)月期美元兌人民幣遠(yuǎn)期匯率約為( )。

　　A.6.5364

　　B.6.2350

　　C.6.2239

　　D.6.1972

　　答案：C

　　【解析】根據(jù)相關(guān)理論，遠(yuǎn)期匯率的計(jì)算公式如下：所以，遠(yuǎn)期匯率為：美元/人民幣 。

　　16.某美國的基金經(jīng)理持有歐元股票和債券，則規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的方式為( )。

　　A.做空歐元兌美元期貨

　　B.做多歐元信用違約互換(CDS)

　　C.進(jìn)行利率互換

　　D.做多歐元兌美元期貨

　　答案：A