選擇題

　　1.利率期貨種類繁多，按照合約標(biāo)的的期限，可分為短期利率期貨和長(zhǎng)期利率期貨兩大類。下列屬于短期利率期貨的有(　)。

　　A.3個(gè)月銀行間歐元拆借利率期貨

　　B.國(guó)債期貨

　　C.3個(gè)月歐洲美元期貨

　　D.3個(gè)月英鎊利率期貨

　　『正確答案』ACD

　　『答案解析』短期利率期貨合約的標(biāo)的主要是短期利率和存單，期限不超過1年。國(guó)際市場(chǎng)較有代表性的期貨品種有3個(gè)月歐洲美元期貨、3個(gè)月銀行間歐元拆借利率期貨、3個(gè)月英鎊利率期貨等。

　　2.在分析市場(chǎng)利率和利率期貨價(jià)格時(shí)，需要關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及其變化，主要包括(　)等。

　　A.失業(yè)率

　　B.消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)

　　C.工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)

　　D.國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值

　　『正確答案』ABCD

　　『答案解析』在分析影響市場(chǎng)利率和利率期貨價(jià)格時(shí)，要特別關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及其變化，主要包括國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)、消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)、生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)、零售業(yè)銷售額、失業(yè)率、耐用品訂單及其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)等。經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的好壞直接影響經(jīng)濟(jì)政策的變化和投資者的市場(chǎng)預(yù)期，進(jìn)而影響到市場(chǎng)利率水平和利率期貨價(jià)格的變動(dòng)。

　　3.利率期貨的賣出套期保值者(　)。

　　A.為了防止未來融資利息成本相對(duì)下降

　　B.為了防止未來融資利息成本相對(duì)上升

　　C.持有債券，為規(guī)避市場(chǎng)利率下降的風(fēng)險(xiǎn)

　　D.持有債券，為規(guī)避市場(chǎng)利率上升的風(fēng)險(xiǎn)

　　『正確答案』BD

　　『答案解析』利率期貨賣出套期保值適用的情形主要有：(1)持有債券，擔(dān)心利率上升，其債券價(jià)格下跌或者收益率相對(duì)下降;(2)利用債券融資的籌資人，擔(dān)心利率上升，導(dǎo)致融資成本上升;(3)資金的借方，擔(dān)心利率上升，導(dǎo)致借入成本增加。

　　4.套期保值(對(duì)沖)合約數(shù)量確定的方法主要有(　)。

　　A.面值法 　　　　B.久期法

　　C.修正久期法　 　D.基點(diǎn)價(jià)值法

　　『正確答案』ACD

　　『答案解析』常見的確定合約數(shù)量的方法有面值法、修正久期法和基點(diǎn)價(jià)值法。

　　5.債券的久期與到期時(shí)間、票面利率、付息頻率、到期收益率存在一定關(guān)系，以下關(guān)于久期的說法正確的是(　)。

　　A.債券的久期與到期時(shí)間呈正相關(guān)關(guān)系

　　B.債券的到期收益率與久期呈負(fù)相關(guān)關(guān)系

　　C.債券的久期與票面利率呈正相關(guān)關(guān)系

　　D.債券的付息頻率與久期呈負(fù)相關(guān)關(guān)系

　　『正確答案』ABD

　　『答案解析』①零息債券的久期等于它到期的時(shí)間。

　�、趥�券的久期與票面利率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。

　　③債券的久期與到期時(shí)間呈正相關(guān)關(guān)系。

　�、蹅�券的付息頻率與久期呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。

　�、輦�券的到期收益率與久期呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。

　　6.常見的利率類衍生品主要有(　)。

　　A.利率遠(yuǎn)期

　　B.利率現(xiàn)貨

　　C.利率期貨

　　D.利率互換

　　『正確答案』ACD

　　『答案解析』常見的利率類衍生品主要有利率遠(yuǎn)期、利率期貨、利率期權(quán)、利率互換四大類。

　　7.利率期權(quán)，是指以利率類金融工具為期權(quán)標(biāo)的物的期權(quán)合約。利率期權(quán)的標(biāo)的物一般是(　)。

　　A.利率

　　B.國(guó)債

　　C.存單

　　D.與利率掛鉤的產(chǎn)品

　　『正確答案』ABCD

　　『答案解析』利率期權(quán)，是指以利率類金融工具為期權(quán)標(biāo)的物的期權(quán)合約。利率期權(quán)的標(biāo)的物一般是利率和與利率掛鉤的產(chǎn)品，包括國(guó)債、存單等。

　　8.在場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)，常見利率期權(quán)有利率看漲期權(quán)、利率看跌期權(quán)、利率上限期權(quán)、利率下限期權(quán)、利率雙限期權(quán)、部分參與利率上限期權(quán)和利率互換期權(quán)等。其中(　)是比較典型的場(chǎng)外利率期權(quán)。

　　A.利率看漲期權(quán)

　　B.利率看跌期權(quán)

　　C.利率上限期權(quán)

　　D.利率下限期權(quán)

　　『正確答案』CD

　　『答案解析』在場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)，常見利率期權(quán)有利率看漲期權(quán)、利率看跌期權(quán)、利率上限期權(quán)、利率下限期權(quán)、利率雙限期權(quán)、部分參與利率上限期權(quán)和利率互換期權(quán)等。其中，利率上限期權(quán)和利率下限期權(quán)是比較典型的場(chǎng)外利率期權(quán)。

　　9.通過利率互換，互換雙方可以(　)。

　　A.滿足不同的籌資需求

　　B.降低雙方資金成本

　　C.一方將風(fēng)險(xiǎn)換給了另一方

　　D.發(fā)揮交易雙方的比較優(yōu)勢(shì)，使交易雙方實(shí)現(xiàn)雙贏

　　『正確答案』ABD

　　『答案解析』A.如交易雙方一方可獲得固定利率貸款，但希望以浮動(dòng)利率籌集資金，而另一方可獲得浮動(dòng)利率貸款，卻希望以固定利率籌集資金。通過利率互換交易，雙方均可獲得期望的融資形式，以規(guī)避雙方可能存在的利率風(fēng)險(xiǎn)。B、D有的公司采用固定利率借款具有比較優(yōu)勢(shì)，而其他公司采用浮動(dòng)利率借款具有比較優(yōu)勢(shì)，此時(shí)各自的比較優(yōu)勢(shì)可以通過利率互換發(fā)揮出來。

　　判斷題

　　1.只有在歐洲的美元存款才被稱為歐洲美元。(　)

　　『正確答案』B

　　『答案解析』美國(guó)境外美元存貸業(yè)務(wù)開始于歐洲，因此稱為“歐洲美元”。在美國(guó)本土之外，最大的、最有指標(biāo)意義的歐洲美元交易市場(chǎng)在倫敦。

　　2.歐洲銀行間歐元拆借利率(以下簡(jiǎn)稱Euribor)，是指在歐元區(qū)資信較高的銀行間歐元資金的拆借利率，自1999年1月開始使用。(　)

　　『正確答案』A

　　『答案解析』歐洲銀行間歐元拆借利率是指在歐元區(qū)資信較高的銀行間歐元資金的拆借利率，自1999年1月開始使用。

　　3.短期國(guó)債的付息方式與中長(zhǎng)期國(guó)債的付息方式是相同的。(　)

　　『正確答案』B

　　『答案解析』短期國(guó)債的付息方式與中長(zhǎng)期國(guó)債有很大差別：短期國(guó)債通常采用貼現(xiàn)方式發(fā)行，到期按照面值進(jìn)行兌付;中長(zhǎng)期國(guó)債通常是附有息票的附息國(guó)債。附息國(guó)債的付息方式是在債券期滿之前，按照票面利率每半年(或每年、每季度)付息一次，最后一筆利息在期滿之日與本金一起償付。

　　4.中國(guó)金融期貨交易所5年期、10年期國(guó)債期貨合約的每日價(jià)格最大波動(dòng)限制都是±1.2%。(　)

　　『正確答案』B

　　『答案解析』中國(guó)金融期貨交易所5年期的每日價(jià)格最大波動(dòng)限制是±1.2%;10年期國(guó)債期貨合約的每日價(jià)格最大波動(dòng)限制是±2%。

　　5.中國(guó)金融期貨交易所5年期、10年期國(guó)債期貨合約的最低交易保證金分別為合約價(jià)值的1%、2%。(　)

　　『正確答案』A

　　『答案解析』5年期最低交易保證金為1%;10年期為2%。