期貨市場基本制度

　　1、在期貨交易中，期貨買方和賣方必須按照其所買賣期貨合約價(jià)值的一定比率(通常為5%～l5%)繳納保證金。

　　2、一般而言，交易所或結(jié)算機(jī)構(gòu)只向其會(huì)員收取保證金，作為會(huì)員的期貨公司則向其客戶收取保證金，兩者分別稱為會(huì)員保證金和客戶保證金。

　　3、在我國，期貨交易者交納的保證金可以是現(xiàn)金，也可以是現(xiàn)金等價(jià)物，比如價(jià)值穩(wěn)定、流動(dòng)性強(qiáng)的標(biāo)準(zhǔn)倉單或國債等有價(jià)證券。

　　4、當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度是指在每個(gè)交易日結(jié)束后，由期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)對期貨交易保證金賬戶當(dāng)天的盈虧狀況進(jìn)行結(jié)算，并根據(jù)結(jié)算結(jié)果進(jìn)行資金劃轉(zhuǎn)。

　　5、漲跌停板制度又稱每日價(jià)格最大波動(dòng)限制制度，是指期貨合約在一個(gè)交易日中的交易價(jià)格波動(dòng)不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度，超過該漲跌幅度的報(bào)價(jià)將被視為無效報(bào)價(jià)，不能成交。

　　6、持倉限額制度是指交易所規(guī)定會(huì)員或客戶可以持有的、按單邊計(jì)算的某一合約投機(jī)頭寸的最大數(shù)額。大戶報(bào)告制度，是指當(dāng)交易所會(huì)員或客戶某品種某合約持倉達(dá)到交易所規(guī)定的持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，會(huì)員或客戶應(yīng)向交易所報(bào)告。

　　7、當(dāng)會(huì)員或客戶的某品種持倉合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所對其規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉限量80%以上(含本數(shù))時(shí)，會(huì)員或客戶應(yīng)向交易所報(bào)告其資金情況、頭寸情況等，客戶須通過期貨公司會(huì)員報(bào)告。

　　8、強(qiáng)行平倉是指按照有關(guān)規(guī)定對會(huì)員或客戶的持倉實(shí)行平倉的一種強(qiáng)制措施，其目的是控制期貨交易風(fēng)險(xiǎn)。強(qiáng)行平倉分為兩種情況：一是交易所對會(huì)員持倉實(shí)行的強(qiáng)行平倉;二是期貨公司對其客戶持倉實(shí)行的強(qiáng)行平倉。

　　9、強(qiáng)行平倉制度的規(guī)定：

　　(1)會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，并未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)補(bǔ)足的。

　　(2)客戶、從事自營業(yè)務(wù)的交易會(huì)員的持倉量超出其限倉規(guī)定。

　　(3)因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉處罰的。

　　(4)根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強(qiáng)行平倉的。

　　(5)其他應(yīng)予強(qiáng)行平倉的。

　　10、期貨交易所應(yīng)當(dāng)編制交易情況周報(bào)表、月報(bào)表和年報(bào)表，并及時(shí)公布。期貨交易所對期貨交易、結(jié)算、交割資料的保存期限應(yīng)當(dāng)不少于20年。

　　例題：

　　1.下列不符合期貨交易制度的是(　)。

　　A.交易者按照其買賣期貨合約價(jià)值繳納一定比例的保證金

　　B.交易所每周結(jié)算所有合約的盈虧

　　C.會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，并未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)補(bǔ)足的，應(yīng)被強(qiáng)行平倉

　　D.會(huì)員持有的按單邊計(jì)算的某一合約投機(jī)頭寸存在限額

　　『正確答案』B

　　『答案解析』交易所實(shí)行每日結(jié)算制度，每日交易結(jié)束，交易所按當(dāng)日結(jié)算價(jià)格結(jié)算所有合約的盈虧。

　　2.下列關(guān)于期貨交易保證金制度的說法，錯(cuò)誤的是(　)。

　　A.對交易者的保證金要求與其面臨的風(fēng)險(xiǎn)相對應(yīng)

　　B.在美國期貨市場，對投機(jī)者要求的保證金要大于對套期保值者和套利者要求的保證金

　　C.交易所根據(jù)合約特點(diǎn)設(shè)定最低保證金標(biāo)準(zhǔn)，但不能調(diào)節(jié)保證金水平

　　D.保證金的收取是分級進(jìn)行的

　　『正確答案』C

　　『答案解析』交易所根據(jù)合約特點(diǎn)設(shè)定最低保證金標(biāo)準(zhǔn)，并可根據(jù)市場風(fēng)險(xiǎn)狀況等調(diào)節(jié)保證金水平。比如，價(jià)格波動(dòng)越大的合約，其投資者交易面臨的風(fēng)險(xiǎn)也越大，設(shè)定的最低保證金標(biāo)準(zhǔn)也越高;當(dāng)投機(jī)過度時(shí)，交易所可提高保證金，增大交易者入市成本，抑制投機(jī)行為，控制市場風(fēng)險(xiǎn)。

　　3.在期貨合約中，支付保證金的目的是(　)。

　　A.降低參與者的維持成本

　　B.減少參與者的信用風(fēng)險(xiǎn)

　　C.減少參與者的市場風(fēng)險(xiǎn)

　　D.減少參與者的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

　　『正確答案』B

　　『答案解析』保證金制度是期貨市場風(fēng)險(xiǎn)管理的重要手段。

　　4.關(guān)于期貨公司向客戶收取的保證金，下列說法正確的是(　)。

　　A.保證金歸期貨公司所有

　　B.除進(jìn)行交易結(jié)算外，嚴(yán)禁挪作他用

　　C.特殊情況下可挪作他用

　　D.無最低額限制

　　『正確答案』B

　　『答案解析』期貨交易實(shí)行保證金制度。在期貨交易中，期貨買方和賣方必須按照其所買賣期貨合約價(jià)值的一定比率(通常為5%～15%)繳納資金,用于結(jié)算和保證履約。不能挪作他用。

　　5.(　)可以根據(jù)市場風(fēng)險(xiǎn)狀況改變執(zhí)行大戶報(bào)告的持倉界限。

　　A.期貨交易所

　　B.會(huì)員

　　C.期貨公司

　　D.中國證監(jiān)會(huì)

　　『正確答案』A

　　『答案解析』當(dāng)某期貨合約交易出現(xiàn)異常情況時(shí)，交易所可按規(guī)定的程序調(diào)整交易保證金的比例。