1.建倉時(shí)，投機(jī)者應(yīng)在(　)。

　　A.市場一出現(xiàn)下跌時(shí)，就賣出期貨合約

　　B.在市場趨勢已經(jīng)明確下跌時(shí)，才賣出期貨合約

　　C.市場下跌時(shí)，就買入期貨合約

　　D.市場反彈時(shí)，就買入期貨合約

　　『正確答案』B

　　『答案解析』建倉時(shí)應(yīng)注意，只有在市場趨勢已明確上漲時(shí)，才買入期貨合約;在市場趨勢已明確下跌時(shí)，才賣出期貨合約。如果趨勢不明朗或不能判定市場發(fā)展趨勢，不要匆忙建倉。

　　2.某交易者預(yù)測5月份大豆期貨價(jià)格上升，故買入50手，成交價(jià)格為4000元/噸。當(dāng)價(jià)格升到4030元/噸時(shí)，買入30手;當(dāng)價(jià)格升到4040元/噸時(shí)，買入20手;當(dāng)價(jià)格升到4050元/噸時(shí)，買入10手。該交易者建倉的方法為(　)。

　　A.平均買低法

　　B.倒金字塔式建倉

　　C.平均買高法

　　D.金字塔式建倉

　　『正確答案』D

　　『答案解析』金字塔式建倉是指如果建倉后市場行情與預(yù)期相同并已經(jīng)使投機(jī)者獲利，可以增加持倉。增倉應(yīng)遵循以下兩個(gè)原則：1.只有在現(xiàn)有持倉已經(jīng)盈利的情況下，才能增倉;2.持倉的增加應(yīng)漸次遞減。

　　3.某交易者預(yù)測5月份大豆期貨價(jià)格會上升，故買入5手，成交價(jià)格為3000元/噸;當(dāng)價(jià)格升到3020元/噸時(shí)，買入3手;當(dāng)價(jià)格升到3040元/噸時(shí)，買入2手，則該交易者持倉的平均價(jià)格為(　)元/噸。

　　A.3017

　　B.3025

　　C.3014

　　D.3035

　　『正確答案』C

　　『答案解析』該交易者實(shí)行的是金字塔式買入賣出方式。該交易者持倉的平均價(jià)格=(3000×50+3020×30+3040×20)/(50+30+20)=3014(元/噸)。

　　4.交易者以36750元/噸賣出8手銅期貨合約后，以下操作符合金字塔式增倉原則的是(　)。

　　A.該合約價(jià)格跌到36720元/噸時(shí)，再賣出10手

　　B.該合約價(jià)格漲到36900元/噸時(shí)，再賣出6手

　　C.該合約價(jià)格漲到37000元/噸時(shí)，再賣出4手

　　D.該合約價(jià)格跌到36680元/噸時(shí)，再賣出4手

　　『正確答案』D

　　『答案解析』金字塔式增倉應(yīng)遵循以下兩個(gè)原則：1.只有在現(xiàn)有持倉已經(jīng)盈利的情況下，才能增倉;2.持倉的增加應(yīng)漸次遞減。本題為賣出建倉，價(jià)格下跌時(shí)才能盈利。根據(jù)以上原則可知，只有當(dāng)合約價(jià)格小于36750元/噸時(shí)才能增倉，且持倉的增加應(yīng)小于8手。

　　5.某交易者以2140元/噸買入2手強(qiáng)筋小麥期貨合約，并計(jì)劃將損失額限制在40元/噸以內(nèi)，于是下達(dá)了止損指令，設(shè)定的價(jià)格應(yīng)為(　)元/噸。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

　　A.2100

　　B.2120

　　C.2140

　　D.2180

　　『正確答案』A

　　『答案解析』止損指令是實(shí)現(xiàn)“限制損失、累積盈利”的有力工具。只要運(yùn)用止損單得當(dāng)，可以為投機(jī)者提供必要的保護(hù)。不過投機(jī)者應(yīng)該注意，止損單中的價(jià)格不能太接近于當(dāng)時(shí)的市場價(jià)格，以免價(jià)格稍有波動(dòng)就不得不平倉。但是，止損單中的價(jià)格也不能離市場價(jià)格太遠(yuǎn)，否則，又易遭受不必要的損失。該交易者計(jì)劃將損失額限制在40元/噸以內(nèi)，則應(yīng)該將止損指令中價(jià)格控制在2100元/噸。

　　6.某投機(jī)者以7800美元/噸的價(jià)格買入1手銅合約，成交后價(jià)格上漲到7950美元/噸。為了防止價(jià)格下跌，他應(yīng)于(　)美元/噸的價(jià)位下達(dá)止損指令。

　　A.7780

　　B.7800

　　C.7870

　　D.7950

　　『正確答案』C

　　『答案解析』止損單中的價(jià)格不能太接近于當(dāng)時(shí)的市場價(jià)格，以免價(jià)格稍有波動(dòng)就不得不平倉。但也不能離市場價(jià)格太遠(yuǎn)，否則，又易遭受不必要的損失。當(dāng)止損價(jià)格定為7870美元/噸時(shí)，通過該指令，該投機(jī)者的投機(jī)利潤雖有減少，但仍然有70美元/噸左右的利潤。如果價(jià)格繼續(xù)上升，該指令自動(dòng)失效，投機(jī)者可以進(jìn)一步獲取利潤。

　　7.一般而言，套利交易(　)。

　　A.比普通投機(jī)交易風(fēng)險(xiǎn)大

　　B.比普通投機(jī)交易風(fēng)險(xiǎn)小

　　C.風(fēng)險(xiǎn)相同

　　D.無風(fēng)險(xiǎn)

　　『正確答案』B

　　『答案解析』期貨套利交易賺取的是價(jià)差變動(dòng)的收益。通常情況下，因?yàn)橄嚓P(guān)市場或相關(guān)合約價(jià)格變化方向大體一致，所以價(jià)差的變化幅度小，因而承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也較小。而普通期貨投機(jī)賺取的是單一的期貨合約價(jià)格有利變動(dòng)的收益，與價(jià)差的變化相比，單一價(jià)格變化幅度較大，因而承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也較大。

　　8.在期貨市場上，套利者(　)扮演多頭和空頭的雙重角色。

　　A.先多后空

　　B.先空后多

　　C.同時(shí)

　　D.不確定

　　『正確答案』C

　　『答案解析』套利是利用合約間價(jià)差的不合理性，同時(shí)反向買入、賣出兩個(gè)合約，因此同時(shí)扮演雙重角色。

　　9.在進(jìn)行套利時(shí)，交易者主要關(guān)注的是合約之間的(　)。

　　A.相互價(jià)格關(guān)系

　　B.絕對價(jià)格關(guān)系

　　C.交易品種的差別

　　D.交割地的差別

　　『正確答案』A

　　『答案解析』在進(jìn)行套利時(shí)，交易者注意的是合約之間或不同市場之間的相互價(jià)格關(guān)系，而不是絕對價(jià)格水平。

　　10.某套利者在7月1日同時(shí)買入9月份并賣出11月份大豆期貨合約，價(jià)格分別為595美分/蒲式耳和568美分/蒲式耳，假設(shè)到了8月1日，9月份和11月份的合約價(jià)格為568美分/蒲式耳和595美/蒲式耳，請問兩個(gè)合約之間的價(jià)差是如何變化的?(　)

　　A.擴(kuò)大

　　B.縮小

　　C.不變

　　D.無法判斷

　　『正確答案』B

　　『答案解析』7月1日價(jià)差=595-568=27;8月1日，價(jià)差=568-595=-27，價(jià)差縮小。