一、單項(xiàng)選擇題

　　1.某投資者以100點(diǎn)權(quán)利金買入某指數(shù)看漲期權(quán)合約一張，執(zhí)行價(jià)格為1500點(diǎn)，當(dāng)相應(yīng)的指數(shù)( )時(shí)，該投資者行使期權(quán)可以不虧損。(不計(jì)其他交易費(fèi)用)

　　A.小于等于1500點(diǎn) B.大于等于1600點(diǎn)

　　C.等于等于1600點(diǎn) D.大于等于1500點(diǎn)

　　【答案】B

　　【解析】買進(jìn)看漲期權(quán)的損益如下：，S：標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格;X：執(zhí)行價(jià)格;C：看漲期權(quán)的權(quán)利金。

　　2.下列采用集中交割方式的期貨品種是( )期貨。

　　A.棕櫚油 B.豆油

　　C.豆粕 D.白糖

　　【答案】A

　　【解析】目前，我國(guó)上海期貨交易所采用集中交割方式;鄭州商品交易所采用滾動(dòng)交割和集中交割相結(jié)合的方式，即在合約進(jìn)入交割月后就可以申請(qǐng)交割，而且最后交易日過后，對(duì)未平倉(cāng)合約進(jìn)行一次性集中交割;大連商品交易所對(duì)黃大豆1號(hào)、黃大豆2號(hào)、豆粕、豆油、玉米合約采用滾動(dòng)交割和集中交割相結(jié)合的方式，對(duì)棕櫚油、線型低密度聚乙烯和聚氯乙烯合約采用集中交割方式。

　　3.以下關(guān)于期貨交易所的描述不正確的是( )。

　　A.設(shè)計(jì)合約、安排合約上市 B.參與期貨價(jià)格的形成

　　C.提供交易的場(chǎng)所、設(shè)施和服務(wù) D.制定并實(shí)施期貨市場(chǎng)制度與交易規(guī)則

　　【答案】B

　　【解析】期貨交易所通常具有以下5個(gè)重要職能：①提供交易的場(chǎng)所、設(shè)施和服務(wù);②設(shè)計(jì)合約、安排合約上市;③制定并實(shí)施期貨市場(chǎng)制度與交易規(guī)則;④組織并監(jiān)督期貨交易，監(jiān)控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn);⑤發(fā)布市場(chǎng)信息。

　　4.1982年，美國(guó)( )上市交易價(jià)值線指數(shù)期貨，標(biāo)志著股指期貨的誕生。

　　A.芝加哥商業(yè)交易所(CME)B.芝加哥期貨交易所(CBOT)

　　C.堪薩斯期貨交易所(KCBT)D.紐約期貨交易所(NYBOT)

　　【答案】C

　　【解析】1982年堪薩斯期貨交易所(KCBT)開發(fā)出價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約，使股票價(jià)格指數(shù)也成為期貨交易品種。

　　5.交易者預(yù)測(cè)PTA期貨近月合約下降幅度小于遠(yuǎn)月合約下降幅度，該交易者最有可能獲利的操作是( )套利。

　　A.跨商品 B.熊市

　　C.蝶式 D.牛市

　　【答案】D

　　【解析】當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)供給不足、需求旺盛的情形，導(dǎo)致較近月份的合約價(jià)格上漲幅度大于較遠(yuǎn)期的上漲幅度，或者較近月份的合約價(jià)格下降幅度小于較遠(yuǎn)期的下跌幅度。無(wú)論是正向市場(chǎng)還是反向市場(chǎng)，在這種情況下，買入較近月份的合約同時(shí)賣出遠(yuǎn)期月份的合約進(jìn)行套利盈利的可能性比較大，這種套利被稱為牛市套利。

　　6.在正向市場(chǎng)上，某交易者下達(dá)買入5月菜籽油期貨合約同時(shí)賣出7月菜籽油期貨合約的套利限價(jià)指令，價(jià)差為100元/噸，如果成交則該交易者可能以( )元/噸的價(jià)差成交。

　　A.小于100 B.等于90

　　C.大于或等于100 D.等于80

　　【答案】C

　　【解析】套利限價(jià)指令是指當(dāng)價(jià)格達(dá)到指定價(jià)位時(shí)，指令將以指定的或更優(yōu)的價(jià)差來成交。題干中投資者進(jìn)行的是賣出套利，價(jià)差縮小時(shí)才有盈利，所以建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差越大越有利。

　　7.期貨交易所實(shí)行當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度，應(yīng)當(dāng)在( )及時(shí)將結(jié)算結(jié)果通知結(jié)算會(huì)員。

　　A.下一交易日開市前 B.三個(gè)交易日內(nèi)

　　C.當(dāng)日 D.兩個(gè)交易日內(nèi)

　　【答案】C

　　【解析】期貨交易的結(jié)算，由期貨交易所統(tǒng)一組織進(jìn)行，但交易所并不直接對(duì)客戶的賬戶結(jié)算、收取和追收客戶保證金，而由期貨公司承擔(dān)該工作。期貨交易所應(yīng)當(dāng)在當(dāng)日及時(shí)將結(jié)算結(jié)果通知會(huì)員。

　　8.企業(yè)的現(xiàn)貨頭寸屬于空頭的情形是( )。

　　A.計(jì)劃在未來賣出某商品或資產(chǎn) B.企業(yè)持有實(shí)物商品或資產(chǎn)

　　C.企業(yè)已按某固定價(jià)格約定在未來出售某商品或資產(chǎn)，但尚未持有實(shí)物商品或資產(chǎn)

　　D.已按固定價(jià)格約定在未來購(gòu)買某商品或資產(chǎn)

　　【答案】C

　　【解析】當(dāng)企業(yè)已按某固定價(jià)格約定在未來出售某商品或資產(chǎn)，但尚未持有實(shí)物商品或資產(chǎn)時(shí)，該企業(yè)處于現(xiàn)貨的空頭。BD兩項(xiàng)屬于現(xiàn)貨多頭的情形。

　　9.滬深300現(xiàn)貨指數(shù)的最小變動(dòng)量是0.01點(diǎn)，滬深300股指期貨報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)價(jià)位是( )點(diǎn)。

　　A.0.1 B.0.2

　　C.0.01 D.1

　　【答案】B

　　【解析】股指期貨合約以指數(shù)點(diǎn)報(bào)價(jià)。報(bào)價(jià)變動(dòng)的最小單位即為最小變動(dòng)價(jià)位，合約交易報(bào)價(jià)指數(shù)點(diǎn)必須是最小變動(dòng)價(jià)位的整數(shù)倍。滬深300股指期貨的最小變動(dòng)價(jià)位為0.2點(diǎn)，意味著合約交易報(bào)價(jià)的指數(shù)點(diǎn)必須為0.2點(diǎn)的整數(shù)倍。

　　10.在其他條件不變的情況下，工業(yè)用電價(jià)格上升會(huì)導(dǎo)致電解鋁的供給( )。

　　A.增加 B.減少

　　C.不變 D.無(wú)法確定

　　【答案】B

　　【解析】生產(chǎn)產(chǎn)品要投入各種生產(chǎn)要素，當(dāng)要素價(jià)格上漲時(shí)，生產(chǎn)成本提高，利潤(rùn)就會(huì)降低，廠商將減少供給。工業(yè)用電價(jià)格上升會(huì)導(dǎo)致電解鋁的生產(chǎn)成本提高，從而供給減少。

　　11.正向市場(chǎng)牛市套利取得盈利的條件是( )。(不計(jì)交易費(fèi)用)

　　A.基差擴(kuò)大 B.基差縮小

　　C.價(jià)差擴(kuò)大 D.價(jià)差縮小

　　【答案】D

　　【解析】在正向市場(chǎng)進(jìn)行牛市套利，實(shí)質(zhì)上是賣出套利，而賣出套利獲利的條件是價(jià)差縮小。

　　12.某交易者預(yù)測(cè)5月份大豆期貨價(jià)格將上升，故買入5手，成交價(jià)格為3000元/噸;當(dāng)價(jià)格升到3030元/噸時(shí)，買入3手;當(dāng)價(jià)格升到3040元/噸時(shí)，買入2手;當(dāng)價(jià)格升到3050元/噸時(shí)，買入1手。該交易者建倉(cāng)的方法為( )。

　　A.平均買低法 B.倒金字塔式建倉(cāng)

　　C.平均買高法D.金字塔式建倉(cāng)

　　【答案】D

　　【解析】建倉(cāng)后，市場(chǎng)行情與預(yù)料相同并已經(jīng)使投機(jī)者獲利，可以增加持倉(cāng)。金字塔式增倉(cāng)應(yīng)遵循以下兩個(gè)原則：①只有在現(xiàn)有持倉(cāng)已經(jīng)盈利的情況下，才能增倉(cāng);②持倉(cāng)的增加應(yīng)漸次遞減。

　　13.期權(quán)合約的時(shí)間價(jià)值是( )。

　　A.期權(quán)交易的時(shí)間 B.權(quán)利金中超出內(nèi)涵價(jià)值的部分

　　C.期權(quán)合約有效期的長(zhǎng)短 D.期權(quán)履約日的遠(yuǎn)近

　　【答案】B

　　【解析】期權(quán)的時(shí)間價(jià)值是指權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分，它是期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)為期權(quán)持有者帶來收益的可能性所隱含的價(jià)值。顯然，標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)率越高，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值就越大。

　　14.以下不屬于期貨交易基本特征的是( )。

　　A.對(duì)沖機(jī)制 B.當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算

　　C.實(shí)物交割 D.合約標(biāo)準(zhǔn)化

　　【答案】C

　　【解析】期貨交易的基本特征可歸納為6個(gè)方面：①合約標(biāo)準(zhǔn)化;②場(chǎng)內(nèi)集中競(jìng)價(jià)交易;③保證金交易;④雙向交易;⑤對(duì)沖了結(jié);⑥當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算。

　　15.( )是指立即履行期權(quán)合約可獲取的總利潤(rùn)。

　　A.期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值 B.期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格

　　C.期權(quán)的時(shí)間價(jià)值 D.期權(quán)的價(jià)格

　　【答案】A

　　【解析】期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值是指在不考慮交易費(fèi)用和期權(quán)費(fèi)的情況下，買方立即執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的行權(quán)收益。

　　16.中國(guó)金融期貨交易所采取( )結(jié)算制度。

　　A.全員B.會(huì)員分類C.綜合D.會(huì)員分級(jí)

　　【答案】D

　　【解析】中國(guó)金融期貨交易所采取會(huì)員分級(jí)結(jié)算制度，即期貨交易所會(huì)員由結(jié)算會(huì)員和非結(jié)算會(huì)員組成。結(jié)算會(huì)員可以從事結(jié)算業(yè)務(wù)，具有與交易所進(jìn)行結(jié)算的資格;非結(jié)算會(huì)員不具有與期貨交易所進(jìn)行結(jié)算的資格。期貨交易所對(duì)結(jié)算會(huì)員結(jié)算，結(jié)算會(huì)員對(duì)非結(jié)算會(huì)員結(jié)算，非結(jié)算會(huì)員對(duì)其受托的客戶結(jié)算。

　　17.在不存在品質(zhì)價(jià)差和地區(qū)價(jià)差的情況下，期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，市場(chǎng)為( )。

　　A.熊市B.牛市C.反向市場(chǎng)D.正向市場(chǎng)

　　【答案】D

　　【解析】當(dāng)不存在品質(zhì)價(jià)差和地區(qū)價(jià)差的情況下，期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格或者遠(yuǎn)期期貨合約大于近期期貨合約時(shí)，這種市場(chǎng)狀態(tài)稱為正向市場(chǎng)。

　　18.1975年10月，芝加哥期貨交易所上市( )期貨合約，是世界上第一個(gè)利率期貨合約。

　　A.美國(guó)政府國(guó)民抵押協(xié)會(huì)抵押憑證B.歐洲美元

　　C.美國(guó)政府30年期國(guó)債D.美國(guó)政府短期國(guó)債

　　【答案】A

　　【解析】1975年10月20日，芝加哥期貨交易所(CBOT)推出了歷史上第一張利率期貨合約——政府國(guó)民抵押協(xié)會(huì)抵押憑證期貨合約。

　　19.一般情況下，PTA期貨合約進(jìn)入交割月的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)為合約價(jià)值的( )。

　　A.30% B.20% C.15% D.8%

　　【答案】A

　　【解析】PTA(精對(duì)苯二甲酸)期貨在鄭州商品交易所上市交易，《鄭州商品交易所期貨交易風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》(2009年4月20日實(shí)施)規(guī)定，期貨合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)按照該期貨合約上市交易的“一般月份”(交割月前一個(gè)月份以前的月份)、“交割月前一個(gè)月份”、“交割月份”三個(gè)期間依次管理。交割月份所有品種的期貨合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)均為30%。

　　20.歐洲美元期貨屬于( )品種。

　　A.中期利率期貨B.長(zhǎng)期利率期貨C.短期利率期貨D.外匯期貨

　　【答案】C

　　【解析】歐洲美元期貨的標(biāo)的物是期限為3個(gè)月期的歐洲美元定期存單，因此屬于短期利率期貨。