11.遠(yuǎn)期合約及期貨合約的理論定價(jià)都是建立在()基礎(chǔ)之上的。

　　A.行情預(yù)測

　　B.套保模型

　　C.套利模型

　　D.現(xiàn)貨價(jià)格

　　【答案】C

　　12.風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)假說從()的角度來分析期貨理論價(jià)格。

　　A.現(xiàn)貨商

　　B.套保者

　　C.套利者

　　D.投機(jī)者

　　【答案】D

　　13.當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格S與利率r的負(fù)相關(guān)性很強(qiáng)，在其他條件相同時(shí)，()。

　　A.期貨理論價(jià)格高于遠(yuǎn)期合約理論價(jià)格

　　B.期貨理論價(jià)格低于遠(yuǎn)期合約理論價(jià)格

　　C.期貨理論價(jià)格等于遠(yuǎn)期合約理論價(jià)格

　　D.期貨理論價(jià)格與遠(yuǎn)期合約理論價(jià)格的高低關(guān)系無法確定

　　【答案】B

　　【解析】當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格S上升時(shí)，一個(gè)持有期貨多頭頭寸的投資者 會(huì)因每日結(jié)算而立即獲利。由于S得上漲幾乎與利率的上漲同時(shí)出現(xiàn)，獲得的利潤將會(huì)以高于平均利率的利率進(jìn)行投資。同樣，當(dāng)S下跌時(shí)，投資者立即虧損。虧損將以低于平均利率水平的利率融資。持有遠(yuǎn)期多頭頭寸的投資者將不會(huì)因利率變動(dòng)而受到與上面期貨合約同樣的影響。因此，期貨多頭比遠(yuǎn)期多頭更具有吸引力。當(dāng)S與利率正相關(guān)性很強(qiáng)時(shí)，期貨價(jià)格要比遠(yuǎn)期價(jià)格高。當(dāng)S與利率的負(fù)相關(guān)性很強(qiáng)時(shí)，遠(yuǎn)期價(jià)格比期貨價(jià)格要高。

　　14.某股票現(xiàn)貨市場價(jià)格為10元，3個(gè)月后到期的該股票遠(yuǎn)期合約價(jià)格為11元。目前，市場的年借貸利率為10%，假設(shè)該股票在未來3個(gè)月內(nèi)都不派發(fā)紅利，則套利者的操作方法是()。

　　A.從市場上借入10元買入股票，同時(shí)賣出一份3個(gè)月到期的該股票遠(yuǎn)期合約

　　B.從經(jīng)紀(jì)人處借入該股票賣出獲得10元后按10%年利率貸出，同時(shí)買入一份3個(gè)月到期的該股票遠(yuǎn)期合約

　　C.只買股票，不買賣3個(gè)月到期的該股票遠(yuǎn)期合約

　　D.不買股票，只賣出一份遠(yuǎn)期合約

　　【答案】A

　　【解析】主要是考察到期時(shí)的收益情況。采用A策略，3個(gè)月后到期時(shí)：

　　期貨市場：交割股票獲得11元：期貨從業(yè)資格考試考題

　　股票市場：需要償還的貸款本息為10+10×10%×3/12=10.25(元);

　　盈虧相抵獲利：11-10.25=0.75(元)。

　　最好采取以下簡單判斷方法：

　　按照遠(yuǎn)期合約定價(jià)公式F0=S0erT=1Oe10%×1/4=10.25(元)。

　　目前，3個(gè)月后到期的該股票遠(yuǎn)期合約價(jià)格為11元，有溢價(jià)，故采用A策略。

　　15.某股票現(xiàn)貨市場價(jià)格為10元，3個(gè)月后到期的該股票遠(yuǎn)期合約價(jià)格為10.1元。目前，市場的年借貸利率為10%，假設(shè)該股票在未來3個(gè)月內(nèi)都不派發(fā)紅利，則套利者的操作方法是()。

　　A.從市場上借入10元買入股票，同時(shí)賣出一份3個(gè)月到期的該股票遠(yuǎn)期合約

　　B.從經(jīng)紀(jì)人處借入股票賣出獲得10元后按10%年利率貸出，同時(shí)買入一份3個(gè)月到期的該股票遠(yuǎn)期合約

　　C.只買股票，不買賣3個(gè)月到期的該股票遠(yuǎn)期合約

　　D.不買股票，只賣出一份遠(yuǎn)期合約

　　【答案】B

　　【解析】判斷方法同第13題。

　　16.“市場永遠(yuǎn)是錯(cuò)的”是()分析流派對待市場的態(tài)度。

　　A.基本分析流派

　　B.技術(shù)分析流派

　　C.心理分析流派

　　D.學(xué)術(shù)分析流派

　　【答案】A

　　【解析】基本面分析隱含的前提是：當(dāng)前的期貨定價(jià)不一定合理。

　　17.基本面分析的缺陷有()。

　　A.結(jié)論含糊

　　B.可靠性不高

　　C.對交易的指導(dǎo)性差

　　D.對有些因素?zé)o法量化或預(yù)料

　　【答案】D

　　【解析】基本面分析具有結(jié)論明確、可靠性較高和指導(dǎo)性較強(qiáng)等優(yōu)點(diǎn)。

　　18.期貨技術(shù)面分析所需的信息和數(shù)據(jù)主要來自()。

　　A.期貨市場

　　B.現(xiàn)貨市場

　　C.宏觀環(huán)境

　　D.其他金融市場

　　【答案】A

　　19.基本面分析隱含的前提是()。

　　A.當(dāng)前的期貨定價(jià)不一定合理

　　B.當(dāng)前的現(xiàn)貨定價(jià)不一定合理

　　C.當(dāng)前的期貨定價(jià)是合理的

　　D.當(dāng)前的現(xiàn)貨定價(jià)是合理的

　　【答案】A

　　20.基本分析在()中有效。

　　A.弱式有效市場

　　B.半強(qiáng)式有效市場

　　C.強(qiáng)式有效市場

　　D.信息充分反映的市場

　　【答案】A