21.在反向市場中，當(dāng)客戶在做買人套期保值時，如果基差

　　值縮小，在不考慮交易手續(xù)費(fèi)的情況下，則客戶將會( A )。

　　A.盈利 B.虧損

　　C.不變 D.不一定

　　22.在正向市場中，期貨商品價格等于( B )。

　　A.持倉費(fèi)

　　B.現(xiàn)貨商品價格+持倉費(fèi)

　　C.現(xiàn)貨商品價格

　　D.現(xiàn)貨商品價格—持倉費(fèi)

　　23.正常市場上，交割期限越遠(yuǎn)，該期貨合約價格就( A )

　　A.越高 B.越低

　　C.不變 D.不確定

　　24.在正向市場上，收獲季節(jié)因大量農(nóng)產(chǎn)品集中在較短時間

　　內(nèi)上市，基差會( A )。

　　A.擴(kuò)大 B.縮小

　　C.不變 D.不確定

　　25.某大豆經(jīng)銷商做賣出套期保值，賣出10手期貨合約建倉，基差為-30元/噸，買人平倉時的基差為-50元/噸，該經(jīng)銷

　　商在套期保值中的盈虧狀況是( B )

　　A.盈利2000元 B.虧損2000元

　　C.盈利1000元 D.虧損1000元

　　26.某加工商為避免大豆現(xiàn)貨價格風(fēng)險，做買人套期保值，買人10手期貨合約建倉，基差為-20元/噸，賣出乎倉時的基差為—50元/噸，該加工商在套期保值中的盈虧狀況是( A)。

　　A.盈利3000元 B.虧損3000元

　　C.盈利1500元 D.虧損1500元

　　27.一般期貨交易的投資人，很少會將期貨契約持有至到期，而通常會在到期前即將期貨契約平倉。雖然如此，交割制度還是有其存在的必要，其最主要的原因為( B )。

　　A.為了符合期貨交易所的規(guī)定

　　B.可維系期貨價格與現(xiàn)貨價格之間的收斂關(guān)系

　　C，為了提高期貨標(biāo)的物的流動性

　　D.以上皆是

　　28.下列何人會采用多頭套期保值(LongHedge)?( C )

　　A.半導(dǎo)體出口商 B.發(fā)行公司債的公司

　　C.預(yù)期未來會持有現(xiàn)貨者 D.銅礦開采者

　　29.某貿(mào)易商以$5.82/英斗價格買A.53000英斗小麥，并同

　　時以$7.05/英斗賣出10手期約，每手5000英斗。三個月后，以$5.90/英斗賣出小麥，并以$7.03/英斗在期貨平倉，問結(jié)果如何?( A )

　　A.獲利$5240 B.獲利$5300

　　C.損失$5240 D.獲利$5000

　　30.在何種情況下，基差絕對值變大對多頭套期保值較為有利?( A )

　　A.正常市場 B.逆價市場

　　C.期貨價格=現(xiàn)貨價格 D.以上皆非

　　31.下列何者不是執(zhí)行期貨[避險功能]?( D )

　　A.種植黃豆農(nóng)夫在收割期三個月前，怕黃豆價格下跌，賣出黃豆期貨

　　B.玉米進(jìn)口商在買進(jìn)現(xiàn)貨的同時，賣出玉米期貨

　　C.投資外國房地產(chǎn)因怕該國貨幣貶值，賣出該國貨幣期貨

　　D.預(yù)期股市下跌，賣出股價指數(shù)期貨

　　32.空頭避險策略中，下列何種基差值的變化對于避險策略

　　有負(fù)面貢獻(xiàn)?( C )

　　A.基差值為正，而且絕對值變大

　　B.基差值為負(fù)，而且絕對值變小

　　C.基差值為正，而且絕對值變小

　　D.無法判斷

　　33.下列何種人不應(yīng)做買人期貨避險?( D )

　　A.進(jìn)口商針對其匯率風(fēng)險

　　B.銀行針對其長期放款之利率風(fēng)險

　　C.未來即將采購現(xiàn)貨者針對其現(xiàn)貨價格風(fēng)險

　　D.出產(chǎn)黃豆的農(nóng)夫針對黃豆的價格風(fēng)險

　　34.基差值存在隨到期日收斂現(xiàn)象，某年三月到期的期貨契約，以下何種現(xiàn)象為真?( C )

　　A.二月十五日之基差值一定大于二月二十日之基差值

　　B.二月十五日之基差值一定小于二月二十日之基差值

　　C.于到期日時，基差值為0

　　D.于到期日前，基差值均維持固定

　　35.當(dāng)期貨價格低于現(xiàn)貨價格，而遠(yuǎn)期契約之價格低于近期

　　契約之價格時，稱之為( C )。

　　A.多頭市場(BullMarket)

　　B.空頭市場(BearMarket)

　　C.反向市場(1nvertedMarket)

　　D.正常市場(Normal Market)

　　36.下列何者基差之變化，稱為基差變小( C )。

　　A.-5一-6 B.-4一-6

　　C.5—>-3 D.5— -5

　　37.某工廠預(yù)期半年后須買人燃油126000加侖，目前價格為$0.8935/加侖，該工廠買人燃油期約，成交價為$0.8955/加侖，半年后，以$0.8923/加侖購人燃油，并P2$0.8950/加侖平倉，則凈進(jìn)貨成本每加侖為( A)。

　　A. $0.8928 B. $0.8918

　　. C.$0.894 D.$0.8935

　　38.下列何者不應(yīng)以賣期貨來避險?( D )

　　A.農(nóng)場 B.生產(chǎn)原油者

　　C.銅生產(chǎn)企業(yè) D.大宗物資進(jìn)口商

　　39.某甲進(jìn)行多頭避險，基差應(yīng)如何變化才會有利潤?(A

　　A.基差由-4變-6 B.基差由+1變+4

　　C.不變 D.不一定

　　40.在正常市場(normalmarket)中，以買期貨避險者會希望

　　基差(basis)之絕對值( B )。

　　A.不變 B.變大

　　C.變小 D.無所謂

　　41.如果某甲預(yù)期下半年小麥欠收，將導(dǎo)致小麥期貨價格上

　　漲，為了賺取利潤，則他不應(yīng)( C )。

　　A.買人小麥現(xiàn)貨

　　B.買人小麥期貨

　　C.買人小麥現(xiàn)貨并賣出小麥期貨

　　D.以上皆非