1.以下對(duì)期貨投機(jī)交易說法正確的是(　　)。

　　A.期貨投機(jī)交易以獲取價(jià)差收益為目的

　　B.期貨投機(jī)者是價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移者

　　C.期貨投機(jī)交易等同于套利交易

　　D.期貨投機(jī)交易在期貨與現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行交易

　　【答案】A

　　【解析】期貨投機(jī)交易不同于套利交易;期貨投機(jī)交易只在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行。

　　2.期貨投機(jī)主張橫向投資分散化，而證券投資主張縱向投資多元化。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】期貨投機(jī)主張縱向投資分散化，而證券投資主張橫向投資多元化。

　　3.期貨投機(jī)與的主要區(qū)別表現(xiàn)在(　　)。

　　A.風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制不同

　　B.參與人員不同

　　C.運(yùn)作機(jī)制不同

　　D.經(jīng)濟(jì)職能不同

　　【答案】ACD

　　【解析】任何人都能參與期貨投機(jī)與，但期貨投機(jī)是指交易者通過預(yù)測(cè)期貨合約未來價(jià)格的變化，以在期貨市場(chǎng)上獲取價(jià)差收益為目的的期貨交易行為;是拿籌碼賭輸贏的游戲，風(fēng)險(xiǎn)大，沒有價(jià)格發(fā)現(xiàn)等職能。

　　4.期貨投機(jī)的原則有(　　)。

　　A.充分了解期貨合約

　　B.確定最低獲利目標(biāo)

　　C.確定最大虧損限度

　　D.確定投入的風(fēng)險(xiǎn)資本

　　【答案】ABCD

　　【解析】期貨投機(jī)的準(zhǔn)備工作有：了解期貨合約;制訂交易計(jì)劃;設(shè)定盈利目標(biāo)和虧損限度。

　　5.套利交易通過對(duì)沖調(diào)節(jié)期貨市場(chǎng)的供求變化，從而有助于合理價(jià)格水平的形成。(　　)

　　【答案】√

　　【解析】套利交易有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。

　　期貨套利的分類

　　附：5-4期貨套利的分類

	跨期套利	同一市場(chǎng)同時(shí)買人或賣出同種商品不同交割月份的期貨合約
價(jià)差	跨品種套利	同時(shí)買入或賣出兩種或三種某一交割月份的相互關(guān)聯(lián)的商品期貨合約
套利	跨市套利	在某個(gè)交易所買入(或賣出)某一交割月份的某種商品合約的同時(shí)，在另一個(gè)交易所賣出(或買入)同一交割月份的同種商品合約

　　6.下列適合進(jìn)行牛市套利的商品有(　　)�！　】缙谔桌�　　第三節(jié)期貨套利交易策略

　　A.木材

　　B.橙汁

　　C.可可

　　D.豬肚

　　【答案】ABD

　　【解析】適用于牛市套利的可儲(chǔ)存的商品，除了包括小麥在內(nèi)的谷物類商品之外，還包括大豆及其豆制品、糖、橙汁、膠合板、木材、豬肚和銅。

　　7.下列不屬于反向市場(chǎng)熊市套利的市場(chǎng)特征的有(　　)。

　　A.供給過旺，需求不足

　　B.近期月份合約價(jià)格上升幅度大于遠(yuǎn)期月份合約

　　C.近期合約價(jià)格高于遠(yuǎn)期合約價(jià)格

　　D.近期月份合約價(jià)格下降幅度小于遠(yuǎn)期月份合約

　　【答案】BD

　　【解析】對(duì)于反向市場(chǎng)熊市套利，現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格，遠(yuǎn)期合約和近期合約的價(jià)差會(huì)縮小，賣出近期合約買人遠(yuǎn)期合約，可以獲利。

　　8.上海期貨交易所3月份銅合約的價(jià)格是63200元/噸，5月份銅合約的價(jià)格是63000元/噸。某投資者采用熊市套利(不考慮傭金因素)，則下列選項(xiàng)中可使該投資者獲利最大的是(　　)。

　　A.3月份銅合約的價(jià)格保持不變，5月份銅合約的價(jià)格下跌了50元/噸

　　B.3月份銅合約的價(jià)格下跌了70元/噸，5月份銅合約的價(jià)格保持不變

　　C.3月份銅合約的價(jià)格下跌了250元/噸，5月份銅合約的價(jià)格下跌了170元/噸

　　D.3月份銅合約的價(jià)格下跌了170元/噸，5月份銅合約的價(jià)格下跌了250元/噸

　　【答案】C

　　【解析】當(dāng)市場(chǎng)是熊市時(shí)，一般來說，較近月份的合約價(jià)格下降幅度往往要大于較遠(yuǎn)期合約價(jià)格的下降幅度。在反向市場(chǎng)上，近期價(jià)格要高于遠(yuǎn)期價(jià)格，熊市套利是賣出近期合約同時(shí)買入遠(yuǎn)期合約。在這種情況下，熊市套利可以歸人賣出套利這一類中，則只有在價(jià)差縮小時(shí)才能夠盈利。1月份時(shí)的價(jià)差為63200—63000=200(元/噸)，所以只要價(jià)差小于200元/噸即可。

　　9.根據(jù)交易者在市場(chǎng)中所建立的交易部位不同，跨期套利可以分為牛市套利、熊市套利和蝶式套利3種。(　　)

　　【答案】√

　　【解析】根據(jù)所買賣的期貨合約交割月份及買賣方向的不同，跨期套利可以分為牛市套利、熊市套利、蝶式套利3種。

　　10.熊市套利者可以獲利的市況有(　　)。

　　A.近期合約價(jià)格小幅上升，遠(yuǎn)期合約價(jià)格大幅度上升

　　B.遠(yuǎn)期合約價(jià)格小幅上升，近期合約價(jià)格大幅度上升

　　C.近期月份合約價(jià)格下降得比遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格快

　　D.近期月份合約價(jià)格下降得比遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格慢

　　【答案】AC

　　【解析】當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)供給過剩，需求相對(duì)不足時(shí)，一般來說，較近月份的合約價(jià)格下降幅度往往要大于較遠(yuǎn)期合約價(jià)格的下降幅度，或者較近月份的合約價(jià)格上升幅度小于較遠(yuǎn)合約價(jià)格的上升幅度。無論是正向市場(chǎng)還是在反向市場(chǎng)，在這種情況下，賣出較近月份的合約同時(shí)買入遠(yuǎn)期月份的合約進(jìn)行套利，盈利的可能性比較大，我們稱這種套利為熊市套利。

　　11.以下構(gòu)成跨期套利的有(　　)。

　　A.買人上海期貨交易所5月銅期貨，同時(shí)賣出1ME6月銅期貨

　　B.買人上海期貨交易所5月銅期貨，同時(shí)賣出上海期貨交易所6月銅期貨

　　C.買入1ME5月銅期貨，一天后賣出1ME6月銅期

　　D.賣出1ME5月銅期貨，同時(shí)買入1ME6月銅期貨

　　【答案】BD

　　【解析】跨期套利是指在同一市場(chǎng)(即同一交易所)同時(shí)買人或賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這些期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)獲利。

　　12.跨商品套利可分為兩種情況，一是相關(guān)商品間的套利，二是原料與成品間的套利，下列交易活動(dòng)中屬于跨商品套利的有(　　)。

　　A.小麥/玉米套利

　　B.玉米/大豆套利

　　C.大豆提油套利

　　D.反向大豆提油套利

　　【答案】ACD

　　【解析】小麥/玉米套利屬于相關(guān)商品間的套利，大豆提油套利和反向大豆提油套利都屬于原料與成品間套利。

　　13.大豆提油套利的做法是(　　)。

　　A.購(gòu)買大豆期貨合約的同時(shí)賣出豆油和豆粕的期貨合約

　　B.購(gòu)買豆油和豆粕的期貨合約的同時(shí)賣出大豆期貨合約

　　C.只購(gòu)買豆油和豆粕的期貨合約

　　D.只購(gòu)買大豆期貨合約

　　【答案】A

　　【解析】大豆提油套利的做法是：購(gòu)買大豆期貨合約的同時(shí)賣出豆油和豆粕的期貨合約，當(dāng)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上購(gòu)人大豆或?qū)⒊善纷罱K銷售時(shí)再將期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)。

　　14.買原油期貨，同時(shí)賣汽油期貨和燃料油期貨，屬于(　　)。

　　A.牛市套利

　　B.蝶式套利

　　C.相關(guān)商品間的套利

　　D.原料與成品間套利

　　【答案】D

　　【解析】原料與成品間的套利是指利用原材料商品和它的制成品之間的價(jià)格關(guān)系進(jìn)行套利。