2018期貨從業(yè)資格考試《期貨基礎知識》練習及答案13

　　1.期權價格由(　　)兩部分組成。

　　A.時間價值和內涵價值

　　B.時間價值和執(zhí)行價格

　　C.內涵價值和執(zhí)行價格

　　D.執(zhí)行價格和權利金

　　【答案】A

　　【解析】期權價格即期權的權利金，由時間價值與內涵價值組成。

　　2.期權從買方行權方向的不同，可劃分為(　　)。

　　A.現(xiàn)貨期權和期貨期權

　　B.看漲期權和看跌期權

　　C.商品期權和金融期權

　　D.美式期權和歐式期權

　　【答案】B

　　【解析】期權從買方行權方向的不同，可

　　以劃分為看漲期權和看跌期權。

　　3.行權價格低于標的物市場價格的看漲期權是(　　)。

　　A.看跌期權

　　B.實值期權

　　C.虛值期權

　　D.平值期權

　　【答案】B

　　【解析】行權價格低于標的物市場價格的看漲期權為實值期權。

　　4.3月份，大豆現(xiàn)貨的價格為650美分/蒲式耳。某經銷商需要在6月份購買大豆，為防止價格上漲，以105美分/蒲式耳的價格買入執(zhí)行價格為700美分/蒲式耳的6月份大豆美式看漲期權。到6月份，大豆現(xiàn)貨價格下跌至500美分/蒲式耳，7月份期貨價格下跌至550美分/蒲式耳。則該經銷商應當(　　)。

　　A.執(zhí)行該看漲期權，并買進大豆期貨

　　B.放棄執(zhí)行該看漲期權，并買進大豆現(xiàn)貨

　　C.執(zhí)行該看漲期權，并買進大豆現(xiàn)貨

　　D.放棄執(zhí)行該看漲期權，并買進大豆期貨

　　【答案】B

　　【解析】市場價格低于執(zhí)行價格，放棄執(zhí)行看漲期權;同時現(xiàn)貨價格低于期貨價格，該經銷商在6月份也需要大豆，因此直接買入現(xiàn)貨大豆。

　　5.3月份，大豆現(xiàn)貨的價格為650美分/蒲式耳。某經銷商需要在6月購買大豆，為防止價格上漲，以105美分/蒲式耳的價格買入執(zhí)行價格為700美分/蒲式耳的7月份大豆看漲期權。到6月份，大豆現(xiàn)貨價格上漲至820美分/蒲式耳。期貨價格上漲至850美分/蒲式耳，且該看漲期權價格也升至300美分/蒲式耳。該經銷商將期權平倉并買進大豆現(xiàn)貨，則實際采購大豆的成本為(　　)美分/蒲式耳。

　　A.625

　　B.650

　　C.655

　　D.700

　　【答案】A

　　【解析】該投資者在期權市場上的盈利=300—105=195(美分/蒲式耳);6月份采購大豆的成本是820美分/蒲式耳，則實際采購成本可視為：820-195=625(美分/蒲式耳)。

　　二、多項選擇題

　　1.出于(　　)的目的，可以買進看漲期權：

　　A.獲取價差

　　B.產生杠桿作用

　　C.限制風險

　　D.立即獲得權利金

　　【答案】ABC

　　【解析】出于獲取價差、產生杠桿作用與限制風險的目的，可以買進看漲期權。

　　2.對執(zhí)行價格與期權合約標的物的市場價格的描述正確的是(　　)。

　　A.執(zhí)行價格與市場價格的絕對值決定了內涵價值的有無及其大小

　　B.就看漲期權而言，市場價格超過執(zhí)行價格越多，內涵價值越大

　　C.就看漲期權而言，當市場價格等于或低于執(zhí)行價格時，內涵價值為零

　　D.就看跌期權而言，市場價格低于執(zhí)行價格越多，內涵價值越大

　　【答案】BCD

　　【解析】執(zhí)行價格和市場價格的“相對差額”決定了內涵價值的有無及其大小。

　　3.在買入套期保值中，可采取(　　)方式。

　　A.買入看漲期貨期權

　　B.賣出看漲期貨期權

　　C.買入看跌期貨期權

　　D.賣出看跌期貨期權

　　【答案】AD

　　【解析】買入套期保值就是需要在將來建立期貨多頭頭寸，當買入看漲期權或賣出看跌期權時，都可能在未來建立期貨多頭頭寸，所以選A、D。

　　三、判斷題

　　1.即使標的物價格下跌，賣出看跌期權也不會帶來損失。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】標的物的價格越低，看跌期權越有價值，賣出看跌期權損失就越大。

　　2.在期貨期權交易中，期權買方為了能夠預知有限的風險，也需要繳納履約保證金。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】在期權交易中，期權買方的最大風險限于已經支付的權利金，所以不需要繳納保證金。