15.投機者在采取平均買低或平均賣高的策略時，必須以(　　)為前提。

　　A.改變市場判斷

　　B.持倉的增加遞增

　　C.持倉的增加遞減

　　D.對市場大勢判斷不變

　　【解析】投機者在釆取平均買低或平均賣高的策略時，必須以對市場大勢的看法不變?yōu)榍疤�。在預(yù)計價格將上升時，價格可以下跌，但最終仍會上升。在預(yù)測價格即將下跌時，價格可以上升，但必須是短期的，最終仍要下跌。否則，這種做法只會增加損失。

　　16.下面做法中符合金字塔式買入投機交易的是(　　)。

　　A.以7000美元/噸的價格買入1手銅期貨合約;價格漲至7050美元/噸買入2手銅期貨合約;待價格繼續(xù)漲至7100美元/噸再買入3手銅期貨合約

　　B.以7100美元/噸的價格買入3手銅期貨合約;價格跌至7050美元/噸買入2手銅期貨合約;待價格繼續(xù)跌至7000美元/噸再買入1手銅期貨合約

　　C.以7000美元/噸的價格買入3手銅期貨合約;價格漲至7050美元/噸買入2手銅期貨合約;待價格繼續(xù)漲至7100美元/噸再買入1手銅期貨合約

　　D.以7100美元/噸的價格買入1手銅期貨合約;價格跌至7050美元/噸買入2手銅期貨合約;待價格繼續(xù)跌至7000美元/噸再買入3手銅期貨合約

　　【解析】金字塔式買入投機交易應(yīng)遵循以下兩個原則：①只有在現(xiàn)有持倉已經(jīng)盈利的情況下，才能增倉;②持倉的增加應(yīng)漸次遞減。根據(jù)以上原則，BD兩項期貨價格持續(xù)下跌，現(xiàn)有持倉虧損，不應(yīng)增倉;AC兩項期貨價格持續(xù)上漲，現(xiàn)有持倉盈利，可逐次遞減增倉，但A項不符合漸次遞減原則。

　　17.在正向市場中，如果行情上漲，則(　　)合約的價格可能上升更多。

　　A.遠期月份

　　B.近期月份

　　C.采用平均買低方法買入的

　　D.采用金字塔式方法買入的

　　【解析】當(dāng)遠期月份合約的價格大于近期月份合約的價格時，市場處于正向市場。在正向市場中，一般來說，對商品期貨而言，當(dāng)市場行情上漲時，在遠期月份合約價格上升時，近期月份合約的價格也會上升，以保持與遠期月份合約間的正常的持倉費用關(guān)系，且可能近期月份合約的價格上升更多;當(dāng)市場行情下滑時，遠期月份合約的跌幅不會小于近期月份合約，因為遠期月份合約對近期月份合約的升水通常不可能大于與近期月份合約間相差的持倉費。

　　18.建倉時，當(dāng)遠期月份合約的價格(　　)近期月份合約的價格時，多頭投機者應(yīng)買入近期月份合約。

　　A.低于

　　B.等于

　　C.接近于

　　D.大于

　　【解析】在正向市場中，做多頭的投機者應(yīng)買入近期月份合約;做空頭的投機者應(yīng)賣出較遠期的合約。在反向市場中，做多頭的投機者宜買入遠期月份合約，行情看漲時可以獲得較多的利潤;而做空頭的投機者宜賣出近期月份合約，行情下跌時可以獲得較多的利潤。當(dāng)遠期月份合約的價格大于近期月份合約的價格時為正向市場。

　　19.若市場處于反向市場，多頭投機者應(yīng)(　　)。

　　A.買入交割月份較遠的合約

　　B.賣出交割月份較近的合約

　　C.買人交割月份較近的合約

　　D.賣出交割月份較遠的合約

　　【解祈i若市場處于反囪市場，做多頭的投機者應(yīng)實人交割月_份較遠的遠期月份合約，行情看漲同樣可以獲利，行情看跌時損失較少。

　　20.實現(xiàn)限制損失、滾動利潤原則的有力工具是(　　)。

　　A.止損指令

　　B.買低賣高或賣高買低

　　C.金字塔式買入賣出

　　D.平均買低或平均賣高

　　【解析】止損指令是實現(xiàn)限制損失、滾動利潤原則的有力工具。只要運用止損單得當(dāng)，可以為投機者提供保護。不過投機者應(yīng)該注意，止損單中的價格不能太接近于當(dāng)時的市場價格，以免價格稍有波動就不得不平倉。但也不能離市場價格太遠，否則，又易遭受不必要的損失。

　　參考答案：11C 12D 13B 14B 15D 16C 17B 18D 19A 20A