1.股指期貨的反向套利操作是指(　　)。[2010年6月真題]

A.賣出股票指數(shù)所對應(yīng)的一攬子股票，同時買人指數(shù)期貨合約

B.買進近期股指期貨合約，同時賣出遠油股指期貨合約

C.買進股票指數(shù)所對應(yīng)的一攬子股票，同時賣出指數(shù)期貨合約

D.賣出近期股指期貨合約，阇時買進遠期股指期貨合約

【解析】當存在股指期貨的期價低估時，交易者可通過買入股指期貨的同時賣出對應(yīng)的現(xiàn) 貨股票進行套利交易，這種操作稱為“反向套利”。

2.對于股指期貨來說，當出現(xiàn)期價高估時，套利者可以(　　)。[2010年5月真題]

A.垂直套利

B.反向套利

C.水平套利

D.正向套利

【解析】當股指期貨合約實際價格髙于股指期貨理論價格時，稱為期價高估。當存在期價 高估時，交易者可通過賣出股指期貨同時買入對應(yīng)的現(xiàn)貨股票進行套利交易，這種操作 稱為“正向套利”。

3.4月1日，某股票指數(shù)為1400點，市場年利率為5%，年股息率為1.5%，若釆用單利計 算法，則6月30日交割的該指數(shù)期貨合約的理論價格為(　　)。[2010年3月真題]

A. 1412.08 點

B.1406.17 點

C.1406.00 點

D.1424. 50 點

【解析】股指期貨理論價格的計算公式可表示為：F(t，T) =S(t) +S(t)×(r-d) ×(T- t)/365 =S(t) [1 + (r-d) × (T-t)/365] =1400 × [1 + (5% - 1. 5%) ×90 ÷365]= 1412.08(點)。其中：t為時間變量;T代表交割時間;T -t就是時刻至交割時的時間 長度;S(t)為t時刻的現(xiàn)貨指數(shù);F(t, T)表示T時交割的期貨合約在t時的理論價格 (以指數(shù)表示);r為年利息率;d為年指數(shù)股息率。

4.某機構(gòu)在3月5日投資購入A、B、C三只股票，股價分別為20元、25元、50元，月系 數(shù)分別1.5、1.3、0.8，三只股票各投入資金100萬元，其股票組合的β系數(shù)為(　　)。 [2009年11月真題]

A. 0.9

B.0.94

C.1

D.1.2

6.下列利率期貨合約的標的中，(　　)屬于資本市場利率工具。[2009年11月真題]

A.可轉(zhuǎn)讓定期存單

B.歐元

C.美國政府長期國債

D.商業(yè)票據(jù)

【解析】利率期貨的標的是貨幣市場和資本市場的各種利率工具。其中，貨幣市場利率工具的期限通常不超過一年，主要有短期國庫券(T-bills)、商業(yè)票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓定期存單(CD)以及各種歐洲貨幣等;資本市場利率工具的期限在一年以上，主要有各國政府發(fā)行的中、長期國債，如美國的中期國債(T-notes)、長期國債(T-bonds)、英國的金邊債券、德國政府發(fā)行的各種中長期債券、日本政府發(fā)行的債券等。

7.未來將購入固定收益?zhèn)�券的投資者，如果擔心未來市場利率下降，通常會利用利率期貨的(　　)來規(guī)避風險。

A.買進套利

B.買入套期保值

C.賣出套利

D.賣出套期保值

【解析】多頭套期保值(又稱“買入套期保值”)是指承擔按固定利率計息債務(wù)的交易者，或者未來將持有固定收益?zhèn)�券或債�?quán)的交易者，為了防止未來因市場利率下降而導(dǎo)致債 務(wù)融資相對成本上升或未來買入債券或債權(quán)的成本上升(或未來收益率下降)，而在利率期貨市場買入相應(yīng)的合約，從而在兩個市場建立盈虧沖抵機制，規(guī)避因利率下降而出現(xiàn)損失的風險。

8.目前，(　　)個月期歐洲美元定期存款期貨在芝加哥商業(yè)交易所的交易最活躍。

A.12

B.9

C.6

D.3

【解析】在世界上目前的短期利率期貨中，最活躍的交易分別為芝加哥商業(yè)交易所的3個月期歐洲美元定期存款期貨和泛歐交易所的3個月期歐洲銀行間歐元利率(EURIBOR)期貨。

9.芝加哥期貨交易所交易的10年期國債期貨合約面值的1%為1個點，即1個點代表 (　　)美元。

A.100000

B.10000

C.1000

D.100

【解析】芝加哥期貨交易所的10年期國債期貨的合約面值為100000美元，合約面值的

1%為1個點(Point)，BP1個點代表1000美元。

10.在貨幣市場上，債務(wù)憑證的期限通常不超過(　　)個月。

A.3

B.6

C.9

D.12