1.在即期外匯市場上處于空頭部位的人，為防止將來外幣匯價上升，可在外匯期貨市場上進行( )。

　　A.空頭套期保值

　　B.多頭套期保值

　　C.正向套利

　　D.反向套利

　　【答案】B

　　【專家解析】外匯期貨套期保值可分為空頭套期保值和多頭套期保值兩類。其中，外匯期貨多頭套期保值是指在現(xiàn)匯市場處于空頭地位的人，為防止匯率上升帶來的風險，在期貨市場上買進外匯期貨合約。適合做外匯期貨買入套期保值的情形主要包括：①外匯短期負債者擔心未來貨幣升值;②國際貿(mào)易中的進口商擔心付匯時外匯匯率上升造成損失。

　　2.歐洲美元期貨屬于( )品種。

　　A.中期利率期貨

　　B.長期利率期貨

　　C.短期利率期貨

　　D.外匯期貨

　　【答案】C

　　【專家解析】根據(jù)利率期貨合約標的期限的不同，利率期貨分為短期利率期貨和中長期利率期貨兩類：①短期利率期貨合約的標的物主要有短期資金利率、短期債券、存單等，期限不超過1年。如3個月歐元銀行問拆放利率、3個月英鎊利率、28天期銀行間利率(墨西哥衍生品交易所)、3個月歐洲美元存單、13周美國國債等。②中長期利率期貨合約的標的物主要為各國政府發(fā)行的中長期債券，期限在1年以上。如2年期、3年期、5年期、10年期的美國中期國債，美國長期國債，德國國債，英國國債等。

　　3.芝加哥商業(yè)交易所(CME)的3個月期國債期貨的報價為96.00。相當于面值100萬美元的標國債的價格為( )萬美元。

　　A.94

　　B.99

　　C.98

　　D.96

　　【答案】B

　　【專家解析】芝加哥商業(yè)交易所的3個月期國債(國庫券)期貨合約規(guī)定：每張合約價值為1000000美元面值的國債，以指數(shù)方式報價，指數(shù)的最小變動點為1/2個基本點，1個基本點是指數(shù)的1%點，即指數(shù)的0.01點。1個基本點代表25美元(1000000×0.01%÷4)。這樣，指數(shù)的最小變動點就是0.005點，一個合約的最小變動價值也就是12.5美元。當成交指數(shù)為96.00時，意味著年貼現(xiàn)率為100%一96.00%=4%，即3個月的貼現(xiàn)率為4%÷4=1%，也即意味著以1000000×(1-1%)=990000美元的價格成交1000000美元面值的國債。

　　4.道瓊斯歐洲STOXX50指數(shù)于1998年2月28日引入市場，基準值為( )點。

　　A.100

　　B.1000

　　C.10

　　D.10000

　　【答案】B

　　【專家解析】道瓊斯歐洲STOXX50(DJ Euro STOXX 50)指數(shù)由在歐盟成員國法國、德國等12國資本市場上市的50只超級藍籌股組成。該指數(shù)由STOXX公司設計，于1998年2月28日引入市場，基準值為1000點，基準日期為1991年12月31日，并定于每年9月修訂一次。

　　5.滬深300股指期貨的合約價值為期貨指數(shù)乘以( )元人民幣。

　　A.200

　　B.300

　　C.100

　　D.400

　　【答案】B

　　【專家解析】一張股指期貨合約的合約價值用股指期貨指數(shù)點乘以某一既定的貨幣金額表示，這一既定的貨幣金額稱為合約乘數(shù)。股票指數(shù)點越大，或合約乘數(shù)越大，股指期貨合約價值也就越大。滬深300股指期貨的合約乘數(shù)為每點人民幣300元。

　　6.某滬深300股指期貨合約報價為3000點，則1手該合約的價值為( )萬元。

　　A.9

　　B.90

　　C.75

　　D.30

　　【答案】B

　　【專家解析】一張股指期貨合約的合約價值用股指期貨指數(shù)點乘以某一既定的貨幣金額表示，這一既定的貨幣金額稱為合約乘數(shù)。滬深300股指期貨的合約乘數(shù)為每點人民幣300元。當滬深300股指期貨指數(shù)點為3000點時，合約價值等于3000點乘以300元，即90萬元。

　　7.利用股指期貨進行套期保值，在其他條件不變時，買賣期貨合約的數(shù)量( )。

　　A.與期貨指數(shù)點成正比

　　B.與期貨合約價值成正比

　　C.與股票組合的β系數(shù)成正比

　　D.與股票組合市值成反比

　　【答案】C

　　【專家解析】根據(jù)公式，買賣期貨合約數(shù)=現(xiàn)貨總價值/(期貨指數(shù)點×每點乘數(shù))×β系數(shù)，可知，買賣期貨合約的數(shù)量與現(xiàn)貨總價值和β系數(shù)成正比，與期貨指數(shù)點成反比。

　　8.滬深300指數(shù)為3000點，市場利率為5%，指數(shù)股息率為1%。3個月后到期的滬深300股指期貨的理論價格為( )點。

　　A.3030

　　B.3045

　　C.3180

　　D.3120

　　【答案】A

　　【專家解析】股指期貨理論價格的計算公式可表示為：F(t，T)=S(t)+S(t)×(r-d)×(T-t)/365，其中，t為所需計算的各項內(nèi)容的時間變量;T代表交割時間;T-t就是t時刻至交割時的時間長度，通常以天為計算單位，而如果用l年的365天去除，(T-t)/365的單位顯然就是年了;S(t)為t時刻的現(xiàn)貨指數(shù);F(t，T)表示T時交割的期貨合約在t時的理論價格(以指數(shù)表示);r為年利息率;d為年指數(shù)股息率。本題，S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]=3000×[1+(5%-1%)×(3/12)]=3030(點)。

　　9.對于股指期貨來說，當出現(xiàn)期價高估時，套利者可以( )。

　　A.垂直套利

　　B.反向套利

　　C.水平套利

　　D.正向套利

　　【答案】D

　　【專家解析】當股指期貨合約實際價格高于股指期貨理論價格時，稱為期價高估。當存在期價高估時，交易者可通過賣出股指期貨同時買入對應的現(xiàn)貨股票進行套利交易，這種操作稱為“正向套利”。

　　10.關于股票期貨的描述，不正確的是( )。

　　A.股票期貨比股指期貨產(chǎn)生早

　　B.股票期貨的標的物是相關股票

　　C.股票期貨可以采用現(xiàn)金交割

　　D.市場上通常將股票期貨稱為個股期貨

　　【答案】A

　　【專家解析】A項，股票期貨比股指期貨產(chǎn)生晚。1982年2月美國堪薩斯期貨交易所上市價值線綜合平均指數(shù)期貨交易以來，股指期貨日益受到各類投資者的重視，1981年，“夏德——約翰遜協(xié)議”為股指期貨的創(chuàng)新掃清了障礙，但禁止單一股票與狹基股票指數(shù)(即由9只或更少的股票組成的指數(shù))的期貨交易。受其影響，西歐、日本等主流金融市場在2000年以前基本沒有單一股票期貨交易。中國香港在1995年開始SSF的試點，倫敦國際金融期貨期權交易所于1997年進行交易。