期貨從業(yè)資格考試《期貨基礎知識》考點：期貨與遠期、期權(quán)、互換的聯(lián)系和區(qū)別

來源：華課網(wǎng)校 [2020年12月4日] 【大中小】

　　期貨與遠期、期權(quán)、互換的聯(lián)系和區(qū)別

　　(一)期貨與遠期

　　1.聯(lián)系：均為未來時間買賣商品。

　　遠期交易在本質(zhì)上屬于現(xiàn)貨交易，是現(xiàn)貨交易在時間上的延伸。

　　遠期交易是期貨交易的雛形，期貨交易是在遠期交易的基礎上發(fā)展起來的。

　　2.區(qū)別：

	期貨	遠期
（1）交易對象不同	交易所統(tǒng)一制定的標準化合約	交易雙方私下協(xié)商達成的非標準化合同，所涉及的商品沒有任何限制
（2）功能作用不同	規(guī)避風險和發(fā)現(xiàn)價格	遠期交易缺乏流動性，所以其價格的權(quán) 威性分散風險的作用大打折扣
（3）履約方式不同	實物交割和對沖平倉兩種履約方式	雖然可以采用背書轉(zhuǎn)讓方式，但最終的履約方式是實物交割
（4）信用風險不同	每日無負債結(jié)算制度，信用風險小	具有較高的信用風險
（5）保證金制度不同	有特定的保證金制度，按照成交合約價值的一定比例向買賣雙方收取	是否收取或收取多少保證金由交易雙方商定

　　(二)期貨與期權(quán)

　　1.期貨與期權(quán)之間的聯(lián)系

　　期貨合約和場內(nèi)期權(quán)合約均是場內(nèi)交易的標準化合約，均可以進行雙向操作，均通過結(jié)算所統(tǒng)一結(jié)算。

　　期貨期權(quán)是期權(quán)和期貨合約的有機結(jié)合。期貨交易是期貨期權(quán)交易的基礎。

　　2.期貨與期權(quán)的區(qū)別

	期貨	期權(quán)
（1）交易對象不同	標準化合約的標的物是實物商品或者金融工具	權(quán)利的買賣。標的物不僅限于商品和金融工具，還可以是其他衍生品合約
（2）權(quán)利與義務的對稱性不同	雙向合約	單向合約
（3）保證金制度不同	買賣雙方都要繳納期貨合約價值5%～15%的保證金	期權(quán)買方支付期權(quán)費，不繳納保證金期權(quán)賣方需要繳納一定的保證金

（4）盈虧特點不同	盈虧是對稱的，交易雙方都面臨著無限的盈利和無止境的虧損，其盈虧曲線為線性	期權(quán)買方盈利無限，虧損有限期權(quán)賣方盈利有限，虧損無限期權(quán)交易雙方的盈虧曲線是非線性的
（5）了結(jié)方式不同	對沖平倉或?qū)嵨锝桓?/P>	對沖、行使權(quán)利或到期放棄權(quán)利

　　(三)期貨與互換

　　1.期貨與互換之間的聯(lián)系

　　遠期合約是期貨和互換的基礎，期貨和互換是對遠期合約在不同方面創(chuàng)新后的衍生工具。

　　遠期協(xié)議可以被用來給期貨定價，也可以被用來給互換定價。

　　利率互換是互換市場的一大品種，互換利率是市場重要的參考利率，而互換利率與短期利率期貨利率聯(lián)系密切。實踐中還常用期貨給互換進行套期保值。

　　2.期貨與互換的區(qū)別

	期貨	互換
（1）標準化程度不同	交易所統(tǒng)一制定的標準化期貨合約	交易雙方私下協(xié)商達成的非標準化合同
（2）成交方式不同	交易系統(tǒng)撮合成交，價格具有公開性、權(quán) 威性	人工詢價的方式撮合成交
（3）合約雙方關(guān)系不同	交易者無須關(guān)心交易對手是誰、信用如何。市場信息成本很低	直接簽訂，信用風險

責編：jiaojiao95

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