現(xiàn)代期貨市場的形成

　　(一)期貨市場的萌芽

　　1.期貨交易最早萌芽于歐洲。古希臘、古羅馬時期

　　2.期貨交易萌芽于遠期交易。遠期現(xiàn)貨交易的集中化和組織化為期貨交易的產生和期貨市場的形成奠定了基礎。

　　3.1215年，英國的大憲章正式規(guī)定允許外國商人到英國參加季節(jié)性的交易會。

　　(二)現(xiàn)代期貨交易的形成

　　1.規(guī)范的現(xiàn)代期貨市場在19世紀中期產生于美國芝加哥。谷物遠期

　　2.1848年82個商人建立芝加哥期貨交易所(CBOT)：商會組織。

　　參與者：主要是生產商、經銷商和加工商

　　特點：實買實賣

　　作用：穩(wěn)定產銷、規(guī)避季節(jié)性價格波動的風險

　　困難(存在的問題)：交易內容不標準;信用風險高。

　　3.制度創(chuàng)新

　　1865年推出標準化合約，同時實行保證金制度

　　1882年對沖交易

　　1925年成立了結算公司

　　標準化合約、保證金制度、對沖機制和統(tǒng)一結算——標志著現(xiàn)代期貨市場的確立。