套期保值定義

　　(一)風(fēng)險與套期保值

　　企業(yè)經(jīng)營中會面臨各種風(fēng)險，如價格風(fēng)險、政治風(fēng)險、法律風(fēng)險、 操作風(fēng)險、信用風(fēng)險等。

　　企業(yè)可以選擇消極躲避風(fēng)險、預(yù)防 風(fēng)險、分散風(fēng)險、轉(zhuǎn)移風(fēng)險等多種手段管理風(fēng)險。

　　1.套期保值本質(zhì)上也是一種轉(zhuǎn)移風(fēng)險的方式，是由企業(yè)通過買賣衍生工具，將風(fēng)險轉(zhuǎn)移給其他交易者的方式。

　　2.套期保值活動主要轉(zhuǎn)移的是價格風(fēng)險和信用風(fēng)險。

　　3.價格風(fēng)險主要包括商品價格風(fēng)險、利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險和股票價格風(fēng)險等，是企業(yè)經(jīng)營中最常見的風(fēng)險。

　　(二)套期保值的內(nèi)涵

　　1. 套期保值又稱避險、對沖等。廣義上的套期保值是指企業(yè)在一個或一個以上的工具上進行交易，預(yù)期全部或部分對沖其生產(chǎn)經(jīng)營中所面臨的價格風(fēng)險的方式。

　　2.套期保值交易選取的工具是比較廣的，通常有期貨、期權(quán)、遠期、互換等衍生工具。

　　3.期貨的套期保值(Futures Hedging)。它是指企業(yè)通過持有與其現(xiàn)貨市場頭寸相反的期貨合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場未來要進行的交易的替代物，以期對沖價格風(fēng)險的方式。

　　例題：

　　交叉套期保值的方法是指當套期保值者為其在現(xiàn)貨市場上將要買進或賣出的現(xiàn)貨商品或 資產(chǎn)進行套期保值時，若無相應(yīng)的期貨合約可用，就可以選擇(　　)來做套期保值 交易。

　　A.與該現(xiàn)貨商品種類不同但到期日與將來在現(xiàn)貨市場上買進或賣出商品的時間相同的期貨合約

　　B.與該現(xiàn)貨商品種類不同且價格走勢大致相反的期貨合約

　　C.與該現(xiàn)貨商品種類不同但價格走勢大致相同的期貨合約

　　D.與該現(xiàn)貨商品種類相同的遠期合約

　　【答案】C

　　如果違反了期貨市場套期保值的(　　)原則，則不僅達不到規(guī)避價格風(fēng)險的目的，反而增加了價格風(fēng)險。

　　A.商品種類相同

　　B.商品數(shù)量相等

　　C.月份相同或相近

　　D.交易方向相反

　　【答案】D

　　【解析】只有遵循交易方向相反原則，交易者才能取得在一個市場上虧損的同時在另一個 市場上必定會出現(xiàn)盈利的結(jié)果，從而在兩個市場建立盈虧沖抵機制，達到套期保值的目 的。如果違反了交易方向相反原則，所做的期貨交易政不能稱作套期保值交易，其結(jié)果 是要么在兩個市場同時虧損，要么兩個市場同時盈利，不僅達不到規(guī)避價格風(fēng)險的目的， 反而增加了價格風(fēng)險。