期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)

　　一、性質(zhì)與職能

　　期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)是負(fù)責(zé)交易所期貨交易的統(tǒng)一結(jié)算、保證金管理和結(jié)算風(fēng)險控制的機(jī)構(gòu)。

　　職能：

　　(一)擔(dān)保交易履約

　　結(jié)算所成為所有合約交易的對手方。結(jié)算會員及其客戶才可以隨時對沖合約。

　　(二)結(jié)算交易盈虧：每日

　　(三)控制市場風(fēng)險

　　二、期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的形式：2種形式

　　1.結(jié)算機(jī)構(gòu)是某一交易所內(nèi)部機(jī)構(gòu)。風(fēng)險承擔(dān)能力有限。我國交易所采用這種形式。

　　2.獨(dú)立的結(jié)算公司，為一家或多家期貨交易所提供結(jié)算服務(wù)。各為獨(dú)立法人，需要一定溝通和協(xié)調(diào)成本。

　　三、期貨結(jié)算制度

　　國際上，結(jié)算機(jī)構(gòu)通常采用分級結(jié)算制度。

　　第一層，結(jié)算機(jī)構(gòu)對結(jié)算會員(期貨公司或金融機(jī)構(gòu))進(jìn)行結(jié)算

　　第二層，結(jié)算會員對非結(jié)算會員;結(jié)算會員對結(jié)算會員代理客戶之間的結(jié)算。

　　第三層，非結(jié)算會員對非結(jié)算會員的代理客戶的結(jié)算。

　　“金字塔”形有利于建立期貨市場風(fēng)險防范的防火墻。

　　四、我國境內(nèi)期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)

　　四家交易所的結(jié)算機(jī)構(gòu)均為內(nèi)部機(jī)構(gòu)，交易所既提供交易服務(wù)，也提供結(jié)算服務(wù)。

　　交易所的職能除組織和監(jiān)督期貨交易外，還包括：組織并監(jiān)督結(jié)算和交割，保證合約履行;監(jiān)督會員行為;監(jiān)管指定交割倉庫。

　　(一)全員結(jié)算制度。

　　鄭州商品交易所、大連商品交易所和上海期貨交易所實行全員結(jié)算制度。

　　(二)分級結(jié)算制度。中國金融期貨交易所

　　期貨交易所對結(jié)算會員結(jié)算，結(jié)算會員對非結(jié)算會員結(jié)算，非結(jié)算會員對其受托的客戶結(jié)算。

　　會員分為：交易會員(非結(jié)算會員)、交易結(jié)算會員(為客戶)、全面結(jié)算會員(為客戶、協(xié)議交易會員)、特別結(jié)算會員(協(xié)議交易會員)。

　　結(jié)算權(quán)限越大，相應(yīng)的資信要求就越高。

　　結(jié)算會員通過繳納結(jié)算擔(dān)保金實行風(fēng)險共擔(dān)。

　　(1)結(jié)算擔(dān)保金：由結(jié)算會員依交易所規(guī)定繳存的，用于應(yīng)對結(jié)算會員違約風(fēng)險的共同擔(dān)保資金。

　　(2)結(jié)算擔(dān)保金包括：基礎(chǔ)結(jié)算擔(dān)保金(參與結(jié)算交割業(yè)務(wù)必須繳納的最低數(shù)額)、變動結(jié)算擔(dān)保金(超出的部分)

　　(3)以現(xiàn)金形式繳納擔(dān)保金。

　　例題：

　　1.以下不屬于期貨交易所職能的是(　　)。

　　A.設(shè)計合約、安排上市

　　B.發(fā)布市場信息

　　C.制定并實施業(yè)務(wù)規(guī)則

　　D.制定期貨合約交易價格

　　2.(　　)不屬于會員制期貨交易所的設(shè)置機(jī)構(gòu)。

　　A.會員大會

　　B.董事會

　　C.理事會

　　D.各業(yè)務(wù)管理部門

　　3.期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的替代作用，使期貨交易能夠以獨(dú)有的(　　)方式免除合約履行義務(wù)。

　　A.實物交割

　　B.現(xiàn)金結(jié)算交割

　　C.對沖平倉

　　D.套利投機(jī)

　　4.期貨公司在期貨市場中的作用主要有(　　)。

　　A.根據(jù)客戶的需要設(shè)計期貨合約，保持期貨市場的活力

　　B.期貨公司擔(dān)�？蛻舻慕灰茁募s，從而降低了客戶的交易風(fēng)險

　　C.嚴(yán)密的風(fēng)險控制制度使期貨公司可以較為有效地控制客戶的交易風(fēng)險

　　D.監(jiān)管期貨交易所指定的交割倉庫，保證了期貨市場功能的發(fā)揮

　　5.截至2007年3月，中國期貨業(yè)協(xié)會共有186家會員單位，其中特別會員(　　)家。

　　A.2

　　B.3

　　C.4

　　D.5

　　6.期貨合約是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在(　　)和規(guī)定的地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。

　　A.將來某一特定時間

　　B.當(dāng)天

　　C.第二天

　　D.一個星期后

　　7.目前交易量最大的期貨晶種是(　　)。

　　A.利率期貨

　　B.股指期貨

　　C.外匯期貨

　　D.能源期貨

　　參考答案：

　　1.【答案】D

　　【解析】期貨交易所主要有以下職能：①提供交易場所、設(shè)施和服務(wù);②制定并實施業(yè)務(wù)規(guī)則;③設(shè)計合約、安排合約上市;④組織和監(jiān)督期貨交易、結(jié)算和交割;⑤監(jiān)控市場風(fēng)險;⑥保證合約履行;⑦發(fā)布市場信息;⑧按照章程和交易規(guī)則對會員進(jìn)行監(jiān)督管理;⑨監(jiān)管指定交割倉庫。

　　2.【答案】B

　　【解析】董事會屬于公司制期貨交易所的設(shè)置機(jī)構(gòu)。

　　3.【答案】C

　　【解析】對沖平倉是期貨交易特有的方式，在期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)中，對沖平倉作為免除合約履行的一種獨(dú)有的方式而存在。

　　4.【答案】C

　　【解析】AD兩項為期貨交易所的主要職能，B項期貨公司并不能擔(dān)�？蛻舻慕灰茁募s。

　　5.【答案】B

　　【解析】截至2007年3月，中國期貨業(yè)協(xié)會共有186家會員單位，其中團(tuán)體會員183家，特別會員3家。

　　6.【答案】A

　　【解析】期貨交易的交割時間是在合約簽訂的將來某一特定時間。

　　7.【答案】B

　　【解析】目前，股指期貨已成為金融期貨，同時也是所有期貨交易品種中交易量最大的品種。但在美國，利率期貨的交易量最大

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