影響期權(quán)價(jià)格的基本因素

　　影響期權(quán)價(jià)格的主要因素有：期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格、標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格、期權(quán)的剩余期限、利率、標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率。對(duì)于股票期權(quán)，股息也是影響期權(quán)的主要因素。

　　(1)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響：

　　期權(quán)的價(jià)格由內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值組成，內(nèi)涵價(jià)值對(duì)期權(quán)價(jià)格起著決定作用。對(duì)于實(shí)值期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值越高，期權(quán)的價(jià)格也越高;對(duì)于虛值和平值期權(quán)，通過影響期權(quán)的時(shí)間價(jià)值而決定期權(quán)價(jià)格。

　　標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格對(duì)時(shí)間價(jià)值的影響：①一般來說，執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的相對(duì)差額越大，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值越小;相對(duì)差額越小，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值越大。即當(dāng)期權(quán)處于平值狀態(tài)時(shí)，時(shí)間價(jià)值最大。②期權(quán)處于深度實(shí)值或虛值時(shí)，時(shí)間價(jià)值為0，考慮交易成本后，深度實(shí)值歐式看跌期權(quán)，時(shí)間價(jià)值可能小于0。③對(duì)應(yīng)時(shí)間價(jià)值為0的深度實(shí)值期權(quán)，期權(quán)價(jià)格與內(nèi)涵價(jià)值一致;對(duì)于時(shí)間價(jià)值趨于0的深度虛值期權(quán)，期權(quán)價(jià)格也趨于0。

　　(2)標(biāo)的資產(chǎn)波動(dòng)率對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響：在其他條件不變的情況下，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率越高，期權(quán)的價(jià)格也越高。

　　(3)期權(quán)合約有效期對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響：①其他條件相同時(shí)，期權(quán)合約剩余期限越長(zhǎng)，美式期權(quán)價(jià)格越高，而歐式期權(quán)并不必然增加期權(quán)價(jià)格。②剩余期限長(zhǎng)的歐式看跌期權(quán)價(jià)格可能低于剩余期限短的期權(quán)價(jià)格，剩余期限長(zhǎng)的歐式看漲期權(quán)價(jià)格高于剩余期限短的歐式看漲期權(quán)價(jià)格。③對(duì)于標(biāo)的資產(chǎn)不支付收益的歐式看漲期權(quán)，剩余期限越長(zhǎng)，期權(quán)價(jià)格越高。

　　(4)無風(fēng)險(xiǎn)利率對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響：

　　無風(fēng)險(xiǎn)利率通過改變標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格，影響時(shí)間價(jià)值和內(nèi)涵價(jià)值，對(duì)期權(quán)價(jià)格產(chǎn)生影響。

　　要根據(jù)具體經(jīng)濟(jì)環(huán)境及利率變化對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格影響的方向，考慮對(duì)內(nèi)涵價(jià)值的影響方向及程度，綜合時(shí)間價(jià)值的影響，得出最終結(jié)論。

　　(5)標(biāo)的資產(chǎn)支付收益對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響：標(biāo)的資產(chǎn)支付收益，在不調(diào)整執(zhí)行價(jià)格時(shí)，一般會(huì)使資產(chǎn)價(jià)格下跌，對(duì)看漲期權(quán)影響負(fù)向;對(duì)看跌期權(quán)影響正向。通常情況下，股票分紅后將除權(quán)除息，交易所往往會(huì)調(diào)整執(zhí)行價(jià)格。

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