考點一、期貨合約標(biāo)的選擇

　　1、規(guī)格或質(zhì)量易于量化和評級

　　2、價格波動幅度大且頻繁

　　3、供應(yīng)量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷

　　考點二、期貨合約的主要條款

　　1、對于商品期貨來說，確定期貨合約交易單位的大小，主要應(yīng)當(dāng)考慮合約標(biāo)的物的市場規(guī)模、交易者的資金規(guī)模、期貨交易所的會員結(jié)構(gòu)，該商品的現(xiàn)貨交易習(xí)慣等因素。

　　一般來說，某種商品的市場規(guī)模較大，交易者的資金規(guī)模較大，期貨交易所中愿意參與該期貨交易的會員單位較多，則該合約的交易單位就可以設(shè)計得大一些;反之則小一些。

　　2、商品期貨合約最小變動價位的確定，通常取決于該合約標(biāo)的物的種類、性質(zhì)、市場價格波動情況和商業(yè)規(guī)范等。

　　3、最小變動價位的設(shè)置是為了保證市場有適度的流動性。

　　一般而言，較小的最小變動價位有利于市場流動性的增加，但過小的最小變動價位將會增加交易協(xié)商成本;較大的最小變動價位，一般會減少交易量，影響市場的活躍程度，不利于交易者進行交易。

　　4、每日價格最大波動限制的確定主要取決于該種標(biāo)的物市場價格波動的頻繁程度和波幅的大小。

　　一般來說，標(biāo)的物價格波動越頻繁、越劇烈，該商品期貨合約允許的每日價格最大波動幅度就應(yīng)設(shè)置得大一些。

　　5、期貨交易所在指定交割倉庫時主要考慮的因素是：指定交割倉庫所在地區(qū)的生產(chǎn)或消費集中程度，指定交割倉庫的儲存條件、運輸條件和質(zhì)檢條件等。

　　6、交易代碼

　　IF：中國金融期貨交易所滬深300指數(shù)期貨

　　SR：鄭州商品交易所白糖期貨

　　Y：大連商品交易所豆油期貨

　　CU：上海期貨交易所銅期貨

　　例題：每日價格最大波動限制的確定，取決于該種標(biāo)的物 ( )

　　A.市場價格波動的頻繁程度

　　B.每日價格最大波動限制

　　C.市場價格波幅的大小

　　D.所在地區(qū)的生產(chǎn)或消費集中程度

　　答案：AC

　　考點三、保證金制度

　　1、在國際期貨市場上，保證金制度的實施特點：

　　第一，對交易者的保證金要求與其面臨的風(fēng)險相對應(yīng)。

　　第二，交易所根據(jù)合約特點設(shè)定最低保證金標(biāo)準(zhǔn)，并可根據(jù)市場風(fēng)險狀況等調(diào)節(jié)保證金水平。

　　第三，保證金的收取是分級進行的。

　　2、我國境內(nèi)期貨交易保證金制度的特點

　　第一，對期貨合約上市運行的不同階段規(guī)定不同的交易保證金比率。

　　一般來說，距交割月份越近，交易保證金比率隨著交割臨近而提高。

　　第二，隨著合約持倉量的增大，交易所將逐步提高該合約交易保證金比例。

　　第三，當(dāng)某期貨合約出現(xiàn)連續(xù)漲跌停板的情況時，交易保證金比率相應(yīng)提高。

　　第四，當(dāng)某品種某月份合約按結(jié)算價計算的價格變化，連續(xù)若干個交易日的累積漲跌幅達到一定程度時，交易所有權(quán)根據(jù)市場情況，對部分或全部會員的單邊或雙邊實施同比例或不同比例提高交易保證金、限制部分會員或全部會員出金、暫停部分會員或全部會員開新倉、調(diào)整漲跌停板幅度、限期平倉、強行平倉等一種或多種措施，以控制風(fēng)險。

　　第五，當(dāng)某期貨合約交易出現(xiàn)異常情況時，交易所可按規(guī)定的程序調(diào)整交易保證金的比例。

　　例題：我國境內(nèi)期貨交易保證金制度的特點包括()

　　A.對期貨合約上市運行的不同階段規(guī)定不同的交易保證金比率

　　B.交易所根據(jù)合約特點設(shè)定最低保證金標(biāo)準(zhǔn)，并可根據(jù)市場風(fēng)險狀況等調(diào)節(jié)保證金水平。

　　C.隨著合約持倉量的增大，交易所將逐步提高該合約交易保證金比例

　　D.保證金的收取是分級進行的

　　答案：AC

　　考點四、當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度特點

　　第一，對所有賬戶的交易及頭寸按不同品種、不同月份的合約分別進行結(jié)算，在此基礎(chǔ)上匯總，使每一交易賬戶的盈虧都能得到及時、具體、真實的反映。

　　第二，在對交易盈虧進行結(jié)算時，不僅對平倉頭寸的盈虧進行結(jié)算，而且對未平倉合約產(chǎn)生的浮動盈虧也進行結(jié)算。

　　第三，對交易頭寸所占用的保證金進行逐日結(jié)算。

　　第四，當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度是通過期貨交易分級結(jié)算體系實施的。

　　考點五、漲跌停板制度

　　1、我國境內(nèi)期貨漲跌停板制度的特點

　　第一，新上市的品種和新上市的期貨合約，其漲跌停板幅度一般為合約規(guī)定漲跌停板幅度的兩倍或三倍。如合約有成交，則于下一交易日恢復(fù)到合約規(guī)定的漲跌停板幅度;如合約無成交，則下一交易日繼續(xù)執(zhí)行前一交易日漲跌停板幅度。

　　第二，在某一期貨合約的交易過程中，當(dāng)合約價格同方向連續(xù)漲跌停板、遇國家法定長假，或交易所認(rèn)為市場風(fēng)險明顯變化時，交易所可以根據(jù)市場風(fēng)險調(diào)整其漲跌停板幅度。

　　第三，對同時適用交易所規(guī)定的兩種或兩種以上漲跌停板情形的，其漲跌停板按照規(guī)定漲跌停板中的最高值確定。

　　2、在出現(xiàn)漲跌停板情形時，交易所一般將采取如下措施控制風(fēng)險。

　　第一，當(dāng)某期貨合約以漲跌停板價格成交時，成交撮合實行平倉優(yōu)先和時間優(yōu)先的原則，但平當(dāng)日新開倉位不適用平倉優(yōu)先的原則。

　　第二，在某合約連續(xù)出現(xiàn)漲(跌)停板單邊無連續(xù)報價時，實行強制減倉。

　　其目的在于迅速、有效化解市場風(fēng)險，防止會員大量違約。

　　判斷題

　　新上市的期貨合約，其漲、跌停板幅度一般為合約規(guī)定漲、跌停板幅度的2倍或3倍。

　　答案：正確

　　考點六、持倉限額及大戶報告制度

在國際期貨市場，持倉限額及大戶報告制度的實施呈現(xiàn)如下特點：	我國境內(nèi)期貨持倉限額及大戶報告制度的特點。大連商品交易所、鄭州商品交易所和上海期貨交易所對持倉限額及大戶報告標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)定有如下規(guī)定：
交易所可以根據(jù)不同期貨品種及合約的具體情況和市場風(fēng)險狀況制定和調(diào)整持倉限額和持倉報告標(biāo)準(zhǔn)。	交易所可以根據(jù)不同期貨品種的具體情況，分別確定每一品種每一月份的限倉數(shù)額及大戶報告標(biāo)準(zhǔn)。
通常來說，一般月份合約的持倉限額及持倉報告標(biāo)準(zhǔn)高；臨近交割時，持倉限額及持倉報告標(biāo)準(zhǔn)低。	一般應(yīng)按照各合約在交易全過程中所處的不同時期來分別確定不同的限倉數(shù)額。比如，一般月份合約的持倉限額及持倉報告標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置得高；臨近交割時，持倉限額及持倉報告標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置得低。
持倉限額通常只針對一般投機頭寸，套期保值頭寸、風(fēng)險管理頭寸及套利頭寸可以向交易所申請豁免持倉限額。	期貨公司會員、非期貨公司會員、一般客戶分別適用不同的持倉限額及持倉報告標(biāo)準(zhǔn)。
	市場總持倉量不同，適用的持倉限額及持倉報告標(biāo)準(zhǔn)也不同。當(dāng)某合約市場總持倉量大時，持倉限額及持倉報告標(biāo)準(zhǔn)也會設(shè)置得高一些；反之，當(dāng)某合約的市場總持倉量小時，持倉限額及持倉報告標(biāo)準(zhǔn)也會低一些。
	當(dāng)會員或客戶的某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所對其規(guī)定的投機頭寸持倉限量80%以上（含本數(shù)）時，會員或客戶應(yīng)向交易所報告其資金情況、頭寸情況等，客戶須通過期貨公司會員報告。

　　例題：在國際期貨市場，關(guān)于持倉限額及大戶報告制表述正確的有( )。

　　A.交易所可以根據(jù)不同期貨品種及合約的具體情況和市場風(fēng)險狀況制定和調(diào)整持倉限額和持倉報告標(biāo)準(zhǔn)

　　B.通常來說，一般月份合約的持倉限額及持倉報告標(biāo)準(zhǔn)高;臨近交割時，持倉限額及持倉報告標(biāo)準(zhǔn)低

　　C.市場總持倉量不同，適用的持倉限額及持倉報告標(biāo)準(zhǔn)也不同

　　D.同一客戶在不同期貨公司開倉交易，其在某一合約的持倉合計不得超出該客戶的持倉限額

　　答案：AB

　　考點七、我國境內(nèi)期貨強行平倉制度的規(guī)定

　　我國境內(nèi)期貨交易所規(guī)定，當(dāng)會員(客戶)出現(xiàn)下列情形之一時，交易所有權(quán)對其持倉進行強行平倉。

　　(1)會員結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，并未能在規(guī)定時限內(nèi)補足的。

　　(2)客戶、從事自營業(yè)務(wù)的交易會員的持倉量超出其限倉規(guī)定。

　　(3)因違規(guī)受到交易所強行平倉處罰的。

　　(4)根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強行平倉的。

　　(5)其他應(yīng)予強行平倉的。

　　例題：強行平倉制度規(guī)定，當(dāng)出現(xiàn)( )的情況時，交易所要實行強行平倉。

　　A.因賬戶交易保證金不足而實行強行平倉

　　B.交易所緊急措施中規(guī)定必須平倉

　　C.交易所交易委員會認(rèn)為該會員具有交易風(fēng)險

　　D.會員持倉已經(jīng)超出持倉限額

　　答案：ABD

　　考點八、下單

　　1.市價指令

　　這種指令的特點是成交速度快，一旦指令下達后不可更改或撤銷。

　　2.限價指令

　　限價指令是指執(zhí)行時必須按限定價格或更好的價格成交的指令。

　　它的特點是可以按客戶的預(yù)期價格成交，但成交速度相對較慢，有時甚至無法成交。

　　3、指令下達方式

　　客戶可以通過書面、電話、互聯(lián)網(wǎng)或者國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他方式，向期貨公司下達交易指令。目前，通過互聯(lián)網(wǎng)下單是我國客戶最主要的下單方式。

　　例題：()成交速度快，一旦指令下達后不可更改或撤銷

　　A.限價指令B.市價指令C.取消指令D.限時指令

　　答案：B

　　考點九、競價

　　1.公開喊價方式

　　(1)連續(xù)競價制：歐美

　　(2)一節(jié)一價制：日本

　　2.計算機撮合成交方式

　　國內(nèi)期貨交易所均采用計算機撮合成交方式。計算機交易系統(tǒng)一般將買賣申報單以價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則進行排序。

　　當(dāng)買入價大于、等于賣出價則自動撮合成交，撮合成交價等于買入價( Bp)、賣出價( sp)和前一成交價(Cp)三者中居中的一個價格，即：

　　當(dāng)Bp≥sp≥Cp，則最新成交價=sp

　　當(dāng)Bp≥Cp≥sp，則最新成交價=Cp

　　當(dāng)Cp≥Bp≥sp，則最新成交價=Bp

　　開盤價由集合競價產(chǎn)生。

　　開盤價集合競價在某品種某月份合約每一交易日開市前5分鐘內(nèi)進行。其中，前4分鐘為期貨合約買、賣價格指令申報時間，后1分鐘為集合競價撮合時間，開市時產(chǎn)生開盤價。

　　集合競價采用最大成交量原則，即以此價格成交能夠得到最大成交量。

　　高于集合競價產(chǎn)生的價格的買入申報全部成交;低于集合競價產(chǎn)生的價格的賣出申報全部成交;

　　等于集合競價產(chǎn)生的價格的買入或賣出申報，根據(jù)買入申報量和賣出申報量的多少，按少的一方的申報量成交。

　　集合競價產(chǎn)生價格的方法是：

　　(1)交易系統(tǒng)分別對所有有效的買入申報按申報價由高到低的順序排列，申報價相同的按照進入系統(tǒng)的時間先后排列;

　　所有有效的賣出申報按申報價由低到高的順序排列，申報價相同的按照進入系統(tǒng)的時間先后排列。

　　(2)交易系統(tǒng)逐步將排在前面的買人申報和賣出申報配對成交，直到不能成交為止。

　　開盤集合競價中的未成交申報單自動參與開市后競價交易。

　　判斷題：

　　集合競價采用最大成交量原則，即以此價格成交能夠得到最大成交量

　　答案：正確

　　考點十、結(jié)算

　　1、在我國，會員(客戶)的保證金可以分為結(jié)算準(zhǔn)備金和交易保證金。

　　結(jié)算準(zhǔn)備金是交易所會員(客戶)為了交易結(jié)算在交易所(期貨公司)專用結(jié)算賬戶預(yù)先準(zhǔn)備的資金，是未被合約占用的保證金;

　　交易保證金是會員(客戶)在交易所(期貨公司)專用結(jié)算賬戶中確保合約履行的資金，是已被合約占用的保證金。

　　判斷題

　　結(jié)算準(zhǔn)備金是指會員為了交易結(jié)算在交易所專用結(jié)算賬戶預(yù)先準(zhǔn)備的資金，是已經(jīng)被合約占用的保證金。

　　答案：錯誤

　　解析：結(jié)算準(zhǔn)備金是未被合約占用的保證金。

　　2.風(fēng)險度

　　風(fēng)險度=保證金占用/客戶權(quán)益×100%。

　　該風(fēng)險度越接近100%，風(fēng)險越大;等于100%，則表明客戶的可用資金為0，由于客戶的可用資金不能為負(fù)，也就是說，期貨公司不允許客戶風(fēng)險度大于100%，當(dāng)風(fēng)險度大于100%時，客戶則會收到期貨公司“追加保證金通知書”。

　　考點十一、期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的優(yōu)越性

　　(1)加工企業(yè)和生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)利用期轉(zhuǎn)現(xiàn)可以節(jié)約期貨交割成本;可以靈活商定交貨品級、地點和方式;可以提高資金的利用效率。

　　(2)期轉(zhuǎn)現(xiàn)比“平倉后購銷現(xiàn)貨”更便捷。

　　(3)期轉(zhuǎn)現(xiàn)比遠期合同交易和期貨實物交割更有利。