持倉限額及大戶報(bào)告制度

　　(一)持倉限額及大戶報(bào)告制度

　　持倉限額制度，是指交易所規(guī)定會員或客戶可以持有的、按單邊計(jì)算的某一合約投機(jī)頭寸的最大數(shù)額。大戶報(bào)告制度，是指當(dāng)交易所會員或客戶某品種某合約持倉達(dá)到交易所規(guī)定的持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，會員或客戶應(yīng)向交易所報(bào)告。

　　在國際期貨市場，持倉限額及大戶報(bào)告制度的實(shí)施呈現(xiàn)如下特點(diǎn)：

　　第一，交易所可以根據(jù)不同期貨品種及合約的具體情況和市場風(fēng)險(xiǎn)狀況制定和調(diào)整持倉限額和持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)。

　　第二，通常來說，一般月份合約的持倉限額及持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)高;臨近交割時(shí)，持倉限額及持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)低。

　　第三，持倉限額通常只針對一般投機(jī)頭寸，套期保值頭寸、風(fēng)險(xiǎn)管理頭寸及套利頭寸可以向交易所申請豁免持倉限額。

　　(二)我國境內(nèi)期貨持倉限額及大戶報(bào)告制度的特點(diǎn)

　　大連商品交易所、鄭州商品交易所和上海期貨交易所對持倉限額及大戶報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)定一般有如下規(guī)定：

　　第一，交易所可以根據(jù)不同期貨品種的具體情況，分別確定每一品種每一月份的限倉數(shù)額及大戶報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)。

　　第二，當(dāng)會員或客戶的某品種持倉合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所對其規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉限量80%以上(含本數(shù))時(shí)，會員或客戶應(yīng)向交易所報(bào)告其資金情況、頭寸情況等，客戶須通過期貨公司會員報(bào)告。

　　第三，市場總持倉量不同，適用的持倉限額及持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)也不同。當(dāng)某合約市場總持倉量大時(shí)，持倉限額及持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)也會設(shè)置得高一些;反之，當(dāng)某合約的市場總持倉量小時(shí)，持倉限額及持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)也會低一些。

　　第四，一般應(yīng)按照各合約在交易全過程中所處的不同時(shí)期來分別確定不同的限倉數(shù)額。比如，一般月份合約的持倉限額及持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置得高;臨近交割時(shí)，持倉限額及持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置得低。

　　第五，期貨公司會員、非期貨公司會員、一般客戶分別適用不同的持倉限額及持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)。

　　在具體實(shí)施中，我國還有如下規(guī)定：采用限制會員持倉和限制客戶持倉相結(jié)合的辦法控制市場風(fēng)險(xiǎn);各交易所對套期保值交易頭寸實(shí)行審批制，其持倉不受限制，而在中國金融期貨交易所，套期保值和套利交易的持倉均不受限制;同一客戶在不同期貨公司開倉交易，其在某一合約的持倉合計(jì)不得超出該客戶的持倉限額;會員(客戶)持倉達(dá)到或者超過持倉限額的，不得同方向開倉交易。