期權(quán)價格構(gòu)成

知識點(diǎn)：

(一)內(nèi)涵價值

1.內(nèi)涵價值(Intrinsic Value)是指在不考慮交易費(fèi)用和期權(quán)費(fèi)的情況下，買方立即執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的收益。內(nèi)涵價值由期權(quán)合約的執(zhí)行價格與標(biāo)的物市場價格的關(guān)系決定。

(1)看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值=標(biāo)的物的市場價格-執(zhí)行價格

(2)看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標(biāo)的物的市場價格

(3)如果計算結(jié)果小于0，則內(nèi)涵價值等于0。所以，期權(quán)的內(nèi)涵價值總是大于等于0。

2.按照執(zhí)行期權(quán)所獲得的收益情況的不同，可將期權(quán)分為實(shí)值期權(quán)、虛值期權(quán)和平值期權(quán)。

(1)實(shí)值期權(quán)(In-the-money Options)，也稱期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)，是指在不考慮交易費(fèi)用和期權(quán)權(quán)利金的情況下，買方立即執(zhí)行期權(quán)合約所獲得的收益大于0的期權(quán)，即內(nèi)涵價值大于0的期權(quán)。對于實(shí)值期權(quán)，看漲期權(quán)的執(zhí)行價格低于其標(biāo)的物市場價格、看跌期權(quán)的執(zhí)行價格高于其標(biāo)的物的市場價格。

當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其標(biāo)的物的市場價格，看跌期權(quán)的執(zhí)行價格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其標(biāo)的物的市場價格時，該期權(quán)被稱為深度或極度實(shí)值期權(quán)。

(2)虛值期權(quán)(Out-of-the-money Options)，也稱期權(quán)處于虛值狀態(tài)，是指在不考慮交易費(fèi)用和期權(quán)權(quán)利金的情況下，買方立即執(zhí)行期權(quán)合約將產(chǎn)生虧損的期權(quán)。虛值期權(quán)的內(nèi)涵價值等于0.對于虛值期權(quán)，看漲期權(quán)的執(zhí)行價格高于其標(biāo)的物的市場價格，看跌期權(quán)的執(zhí)行價格低于其標(biāo)的物市場價格。

當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其標(biāo)的物的市場價格，看跌期權(quán)的執(zhí)行價格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其標(biāo)的物市場價格時，被稱為深度或極度虛值期權(quán)。

(3)平值期權(quán)(At-the-money Options)，也稱期權(quán)處于平值狀態(tài)，是指在不考慮交易費(fèi)用和期權(quán)權(quán)利金的情況下，買方立即執(zhí)行期權(quán)合約會導(dǎo)致盈虧相抵的期權(quán)，與虛值期權(quán)相同，平值期權(quán)的內(nèi)涵價值也等于0。對于平值期權(quán)，期權(quán)的執(zhí)行價格等于其標(biāo)的物的市場價格。