股指期貸和股票期貨

【考點(diǎn)一】股票指數(shù)的概念與主要股票指數(shù)

所謂股票指數(shù)，是衡量和反映所選擇的一組股票的價格變動指標(biāo)。

目前，世界上影響范圍較大、具有代表性的股票指數(shù)有以下幾種：

(1)道瓊斯平均價格指數(shù);

(2)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù);

(3)道瓊斯歐洲STOXX50指數(shù);

(4)金融時報指數(shù);

(5)日經(jīng)225股價指數(shù);

(6)香港恒生指數(shù);

(7)滬深300指數(shù)。

【考點(diǎn)二】股票市場風(fēng)險與股指期貨

股票市場的風(fēng)險可以歸納為兩類：一是系統(tǒng)性風(fēng)險，是指對整個股票市場或絕大多數(shù)股票普遍產(chǎn)生不利影響導(dǎo)致股票市場變動的風(fēng)險。根據(jù)引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險的原因不同，系統(tǒng)性風(fēng)險可以細(xì)分為政策風(fēng)險、利率風(fēng)險、購買力風(fēng)險和市場風(fēng)險等。二是非系統(tǒng)性風(fēng)險，是指對某一只股票或者某一類股票由于公司的經(jīng)營管理、財務(wù)狀況、市場銷售、重大投資等因素發(fā)生重大變化而導(dǎo)致股票價格發(fā)生大幅變動的風(fēng)險。這種風(fēng)險主要影響某一種證券，與市場上的其他證券沒有直接聯(lián)系。

【考點(diǎn)三】滬深300股指期貨合約解讀

一、合約乘數(shù)

一張股指期貨合約的合約價值用股指期貨指數(shù)點(diǎn)乘以某一既定的貨幣金額表示.這一既定的貨幣金額稱為合約乘數(shù)。股票指數(shù)點(diǎn)越大，或合約乘數(shù)越大，股指期貨合約價值也就越大。滬深300股指期貨的合約乘數(shù)為每點(diǎn)人民幣300元。

二、最小變動價位

股指期貨合約以指數(shù)點(diǎn)報價。報價變動的最小單位即為最小變動價位，合約交易報價指數(shù)點(diǎn)必須是最小變動價位的整數(shù)倍。滬深300股指期貨的最小變動價位為0.2點(diǎn)，意味著合約交易報價的指數(shù)點(diǎn)必須為0.2點(diǎn)的整數(shù)倍。每張合約的最小變動值為0.2×300元，即60元。

三、合約月份

股指期貨的合約月份是指股指期貨合約到期進(jìn)行交割所在的月份。不同國家和地區(qū)股指期貨合約月份的設(shè)置不盡相同。滬深300股指期貨的合約月份為當(dāng)月、下月及隨后兩個季月，共4個月份合約。

四、每日價格最大波動限制

為了防止價格大幅波動所引發(fā)的風(fēng)險，國際上通常對股指期貨交易規(guī)定每日價格最大波動限制。滬深300股指期貨每日價格波動限制為上一交易日結(jié)算價的±10%。季月合約上市首日漲跌停板幅度為掛盤基準(zhǔn)價的±20%。上市首日有成交的，于下一交易日恢復(fù)到合約規(guī)定的漲跌停板幅度;上市首日無成交的，下一交易日繼續(xù)執(zhí)行前一交易日的漲跌停板幅度。滬深300股指期貨合約最后交易目漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價的±20%。

五、保證金比例

合約交易保證金是指投資者進(jìn)行期貨交易時繳納的用來保證履約的資金，一般占交易合約價值的一定比例。為了維護(hù)市場的健康運(yùn)行、促進(jìn)市場功能發(fā)揮，中國金融期貨交易所已將滬深300股指期貨所有合約的交易保證金統(tǒng)一調(diào)整為12%。