【考點(diǎn)五】利率期貨價(jià)格的影響因素

一、政策因素

一國的財(cái)政政策、貨幣政策、匯率政策對(duì)市場(chǎng)利率變動(dòng)的影響最為直接與明顯。

二、經(jīng)濟(jì)因素

經(jīng)濟(jì)因素有：

(1)經(jīng)濟(jì)周期;

(2)通貨膨脹率;

(3)經(jīng)濟(jì)狀況。

三、全球主要經(jīng)濟(jì)體利率水平

在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，全球主要經(jīng)濟(jì)體的利率水平會(huì)直接或間接地影響一個(gè)國家的利率政策和利率水平。

四、其他因素

人們對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的預(yù)期、消費(fèi)者收入水平、消費(fèi)者信貸等其他因素也會(huì)在一定程度上影響市場(chǎng)利率的變化。

【考點(diǎn)六】美國短期利率期貨的報(bào)價(jià)和交割

一、美國短期國債期貨的報(bào)價(jià)與交割

美國短期國債期貨合約報(bào)價(jià)采用“100減去不帶百分號(hào)的標(biāo)的國債年貼現(xiàn)率”的形式。美國短期國債通常是按照貼現(xiàn)方式發(fā)行，到期按照面值兌付。

CME的13周國債期貨合約采用現(xiàn)金交割方式(最初采用實(shí)物交割方式)。

二、歐洲美元期貨的報(bào)價(jià)與交割

歐洲美元期貨合約的報(bào)價(jià)采用IMM3個(gè)月歐洲美元倫敦拆放利率指數(shù)，或100減去按360天計(jì)算的不帶百分號(hào)的年利率(比如年利率為2.5%，報(bào)價(jià)為97.500)形式。

CME的3個(gè)月歐洲美元期貨合約標(biāo)的是本金為1 000 000美元，期限為3個(gè)月期歐洲美元定期存單。但由于3個(gè)月期歐洲美元定期存款存單實(shí)際是很難轉(zhuǎn)讓的，進(jìn)行實(shí)物交割實(shí)際是不現(xiàn)實(shí)的，因而3個(gè)月歐洲美元期貨合約采用現(xiàn)金交割。

【考點(diǎn)七】美國中長期國債期貨的報(bào)價(jià)與交割

一、報(bào)價(jià)方式

美國期貨市場(chǎng)中長期國債期貨采用價(jià)格報(bào)價(jià)法，報(bào)價(jià)按100美元面值的標(biāo)的國債價(jià)格報(bào)價(jià)。

二、交割方式

美國中長期國債期貨采用實(shí)物交割方式。