1.期貨交易是對抗性交易，在不考慮期貨交易外部經濟效益的情況下，期貨交易是( )。

　　A.增值交易

　　B.零和交易

　　C.保值交易

　　D.負和交易

　　【答案及解析】B期貨交易是對抗性交易，有人獲利必有人損失，所以在不考慮期貨交易外部經濟效益的情況下，期貨交易是零和交易。這意味著在期貨交易中，一部分交易者盈利，一部分虧損。

　　2.期貨交易中，( )的目的是追求風險最小化或者利潤最大化的投資效果。

　　A.行情預測

　　B.交易策略分析

　　C.風險控制

　　D.期貨投資分析

　　【答案及解析】D期貨投資分析的目的是通過行情預測及交易策略分析，追求風險最小化或利潤最大化的投資效果。

　　3.期貨交易采用( )的集中交易方式。

　　A.集合競價

　　B.雙向競價

　　C.公開招標

　　D.連續(xù)競價

　　【答案及解析】B 期貨交易采用雙向競價的集中交易方式，行情報價除了開盤價、最高價、最低價、收盤價、漲跌幅、買量、賣量、交易量之外，還有衡量市場中未平倉合約數量的持倉量，以及買賣雙方平倉標識和持倉量增減，可以反映交易者參與市場的興趣和觀點分歧程度。

　　4.以下不是遠期合約理論價格推導假設條件的是( )。

　　A.無交易費用

　　B.市場參與者能夠以相同的無風險利率借入和貸出資金

　　C.所使用的利率均以單利來計算

　　D.所有的交易凈利潤使用統(tǒng)一稅率

　　【答案及解析】C遠期合約理論價格的推導是建立在一系列假設條件之上的，假設有：①無交易費用;②所有的交易凈利潤使用統(tǒng)一稅率;③市場參與者能夠以相同的無風險利率借入和貸出資金;④市場參與者能夠對資產進行做空;⑤當套利機會出現時，市場參與者將參與套利活動;⑥除非特別說明，所使用的利率均以連續(xù)復利計算。

　　5.假設無收益的投資資產的即期價格為sO，T是遠期合約到期的時間，r是以連續(xù)復利計算的無風險利率，FO是遠期合約的即期價格，那么當( )時，套利者可以買入資產同時做空資產的遠期合約。

　　A. Fo>SoerT

　　B. Fo

　　C. Fo<=SoerT

　　D. Fo=SoerT

　　【答案及解析】A 如果 Fo>SoerT，套利者可以買入資產同時做空資產的遠期合約;如果 Fo

　　6.假設無收益的投資資產的即期價格為so是遠期合約到期的時間，r是以連續(xù)復利計算的無風險利率，FO是遠期合約的即期價格，假定持有成本因子為r-d，d為紅利收益率，則其期貨的理論價格為( )。

　　A. Fo=SoerT

　　B. Fo

　　C. Fo=SoerT/12

　　D. Fo=Soe(r-)

　　【答案及解析】A對不支付紅利的股票而言，既無存儲成本，又無收益，持有成本就是利息占用，持有成本因子為r，因而其遠期合約或期貨合約的理論價格為Fo=Soert

　　7.嚴格地說，期貨合約是( )的衍生對沖工具。

　　A.回避風險

　　B.無風險套利

　　C.收獲超額利潤

　　D.長期價值投資

　　【答案及解析】A嚴格地說，期貨合約是回避現貨價格風險的衍生對沖工具，并不符合傳統(tǒng)意義上貨幣資本化的投資范疇，期貨投資者根據自己對市場的分析預測，通過當期投入一定數額的保證金并承擔市場不確定性風險，以期未來通過低買高賣來獲得收益。

　　8.期貨合約到期價格之前的成交價格都是( )。

　　A.相對價格

　　B.即期價格

　　C.遠期價格

　　D.絕對價格

　　【答案及解析】C期貨合約到期交割之前的成交價格都是遠期價格，是期貨交易者在當期現貨價格水平上，通過對遠期持有成本和未來價格影響因素的分析判斷，在市場套利機制作用下發(fā)現的一種遠期評價關系。

　　9.期貨合約高風險及其對應的高收益源于期貨交易的( )。

　　A.T+0交易

　　B.保證金機制

　　C.賣空機制

　　D.高敏感性

　　【答案及解析】B 期貨交易的風險高于其他投資工具，高風險及其對應的高收益來源于期貨交易的保證金杠桿機制。

　　10.公司保留消費品的庫存主要是因為其( )。

　　A.具有消費價值

　　B.具有投資價值

　　C.同時具有消費價格和投資價值

　　D.不具有消費價值和投資價格

　　【答案及解析】A對具有消費目的的商品來說，公司或者個人保留商品庫存主要是因為其有消費價值，而非投資價值。

　　11.以下不屬于基本面分析優(yōu)點的是( )。

　　A.結論明確

　　B.可靠性較高

　　C.指導性較強

　　D.不用收集資料

　　【答案及解析】D盡管基本面分析有盲區(qū)、有難度，但是，基本面分析仍舊有其合理的地方。突發(fā)事件畢竟是小概率事件，不是常態(tài)。在正常情況下，基本面分析著眼于行情大勢，不被日常的小波動迷惑，具有結論明確、可靠性較高和指導性較強等特點。

　　12.( )認為價格的波動是高度隨機的。

　　A.學術分析流派

　　B.基本分析流派

　　C.技術分析流派

　　D.行為金融學派

　　【答案及解析】A學術分析流派認為價格波動是高度隨機的，實務界并不否認價格具有一定程度上的隨機性，兩者差別在于價格隨機性的程度不同。

　　13.學術派人士認為，交易者在決定買賣時，所有的信息可以劃分為三個層次，以下不屬于這三個層次的是( )。

　　A.市場信息

　　B.內幕信息

　　C.公共信息

　　D.全部信息

　　【答案及解析】B第一個層次為市場信息，即市場數據;第二個層次為公共信息，是指市場數據及公開的非市場數據;第三個層次為全部信息，包括第二個層次，還包括非公開的只有個別交易者能夠獲得的內幕信息。

　　14.內幕信息應包含在( )的信息中。

　　A.第一層次

　　B.第二層次

　　C.第三層次

　　D.全不屬于

　　【答案及解析】C詳見上題解析。

　　15.在有效市場假說下，連內幕信息的利用者也不能獲得超額收益的是( )市場。

　　A.弱式有效

　　B.半強式有效

　　C.半弱式有效

　　D.強式有效

　　【答案及解析】D 強式有效市場中的信息是全部信息，如果強式有效市場假設成立，則不僅技術面分析方法與基本面分析方法都無效，甚至連內幕信息的利用者也不能獲 得超額收益。