一、單項(xiàng)選擇題

　　1.程序化策略中(??)是模型設(shè)計(jì)與構(gòu)建的核心。

　　A.模型的通用性

　　B.模型適用的周期性

　　C.條件設(shè)置的適當(dāng)性

　　D.模型的專(zhuān)用性

　　答案：C

　　解析：一般來(lái)說(shuō)，程序化交易策略中至少應(yīng)考慮模型的通用性、條件設(shè)置的適當(dāng)性和模型適用的周期性三大問(wèn)題。其中，條件設(shè)置的適當(dāng)性是模型設(shè)計(jì)與構(gòu)建的核心。

　　2.定性分析和定量分析的共同點(diǎn)在于(??)。

　　A.都是通過(guò)比較分析解決問(wèn)題

　　B.都是通過(guò)統(tǒng)計(jì)分析方法解決問(wèn)題

　　C.都是通過(guò)計(jì)量分析方法解決問(wèn)題

　　D.都是通過(guò)技術(shù)分析方法解決問(wèn)題

　　答案：A

　　解析：定性分析和定量分析的相同之處，在于它們都是通過(guò)比較對(duì)照來(lái)分析問(wèn)題和解決問(wèn)題的。正是通過(guò)對(duì)各種指標(biāo)的比較或不同時(shí)期同一指標(biāo)的對(duì)照所反映出數(shù)量的多少、質(zhì)量的不同、效率的高低、速度的快慢等，才能對(duì)分析品種價(jià)格的未來(lái)走勢(shì)進(jìn)行判斷。

　　3.交易策略的單筆平均盈利與單筆平均虧損的比值稱(chēng)為(??)。

　　A.收支比

　　B.盈虧比

　　C.平均盈虧比

　　D.單筆盈虧比

　　答案：B

　　解析：在回測(cè)結(jié)果中，交易策略的單筆平均盈利與單筆平均虧損的比值稱(chēng)為盈虧比。交易總是有賠有賺，如果盈虧比越高，交易所獲得的單筆收益越能夠覆蓋多筆可能出現(xiàn)的虧損，總體而言對(duì)勝率的要求就沒(méi)有那么高。

　　4.對(duì)商業(yè)頭寸而言，更應(yīng)關(guān)注的是(??)。

　　A.價(jià)格

　　B.持有空頭

　　C.持有多頭

　　D.凈頭寸的變化

　　答案：D

　　解析：對(duì)商業(yè)頭寸而言，更應(yīng)關(guān)注凈頭寸的變化而不是持有多頭還是空頭。因?yàn)閷?duì)商業(yè)機(jī)構(gòu)而言，“多”還是“空”往往是由其商業(yè)角色決定的，通常不會(huì)改變他們的“多”“空”方向，只會(huì)根據(jù)價(jià)格對(duì)持有頭寸做出相應(yīng)的調(diào)整。

　　5.含有未來(lái)數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征是(??)。

　　A.買(mǎi)賣(mài)信號(hào)確定

　　B.買(mǎi)賣(mài)信號(hào)不確定

　　C.買(mǎi)的信號(hào)確定，賣(mài)的信號(hào)不確定

　　D.賣(mài)的信號(hào)確定，買(mǎi)的信號(hào)不確定

　　答案：B

　　解析：“未來(lái)函數(shù)”是指可能引用未來(lái)數(shù)據(jù)的函數(shù)，即引用或利用當(dāng)時(shí)還沒(méi)有發(fā)生的數(shù)據(jù)對(duì)之前發(fā)出的判斷進(jìn)行修正的函數(shù)。含有未來(lái)數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征是買(mǎi)賣(mài)信號(hào)不確定，常常是某日或某時(shí)點(diǎn)發(fā)出了買(mǎi)入或賣(mài)出信號(hào)，第二天或下一個(gè)時(shí)點(diǎn)如果繼續(xù)下跌或上漲，則該信號(hào)消失，并在以后的時(shí)點(diǎn)位置又顯示出來(lái)。

　　6. 大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌時(shí)，會(huì)出現(xiàn)下列哪種情況?(　　)

　　A.國(guó)債價(jià)格下降

　　B.CPI、PPI走勢(shì)不變

　　C.債券市場(chǎng)利好

　　D.通脹壓力上升

　　參考答案：C

　　參考解析：CPI、PPI走勢(shì)受到大宗商品價(jià)格走勢(shì)的影響，并對(duì)中央銀行貨幣政策取向至關(guān)重要，決定市場(chǎng)利率水平的中樞，對(duì)債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生--系yr]重要影響。大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌時(shí)，CPI、PPI同比下跌，而債券市場(chǎng)表現(xiàn)良好，得益于通貨膨脹壓力的減輕，收益率下行的空間逐漸加大。經(jīng)濟(jì)下行壓力加大也使得中央銀行推出更多貨幣寬松政策，降息降準(zhǔn)窗口再度開(kāi)啟。

　　7. 全球原油貿(mào)易均以美元計(jì)價(jià)，若美元發(fā)行量增加，在原油產(chǎn)能達(dá)到全球需求極限的情況下，原油價(jià)格和原油期貨價(jià)格將(　　)。

　　A.下降

　　B.上漲

　　C.穩(wěn)定不變

　　D.呈反向變動(dòng)

　　參考答案：B

　　參考解析：貨幣供應(yīng)量與大宗商品價(jià)格變化密切相關(guān)。全球原油貿(mào)易均以美元計(jì)價(jià)，美元發(fā)行量增加，物價(jià)水平總體呈上升趨勢(shì)，在原油產(chǎn)能達(dá)到全球需求極限的情況下，將推動(dòng)原油價(jià)格上漲并帶動(dòng)原油期貨價(jià)格上揚(yáng)。

　　8. 上海銀行間同業(yè)拆借利率是從(　　)開(kāi)始運(yùn)行的。

　　A.2008年1月1 日

　　B.2007年1月4 日

　　C.2007年1月1日

　　D.2010年12月5日

　　參考答案：B

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1. 下列關(guān)于利率的說(shuō)法正確的有(　　)。

　　A.利率越低，股票價(jià)格水平越高

　　B.利率越低，股票價(jià)格水平越低

　　C.利率低，意味著企業(yè)的生產(chǎn)成本和融資成本低

　　D.利率低，資金傾向于流入股票市場(chǎng)推高股票指數(shù)

　　參考答案：A,C,D

　　參考解析：一般而言，利率水平越低，股票價(jià)格指數(shù)越高。首先，在利率水平較低的環(huán)境中，儲(chǔ)蓄偏好降低，投資者更傾向于投資股票市場(chǎng)，大量資金流入股票市場(chǎng)推高股票指數(shù)。其次，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，利率水平下降意味著企業(yè)的生產(chǎn)成本和融資成本的降低，為企業(yè)提供良好的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，增加企業(yè)盈利預(yù)期，作為股東權(quán)益代表的股票價(jià)格也就隨之上漲。

　　2. 在中國(guó)外匯市場(chǎng)上，比較重要的外匯牌價(jià)有(　　)。

　　A.基準(zhǔn)匯價(jià)

　　B.銀行匯率報(bào)價(jià)

　　C.銀行外匯牌價(jià)

　　D.基礎(chǔ)匯率

　　參考答案：A,C

　　參考解析：在中國(guó)外匯市場(chǎng)上，比較重要的外匯牌價(jià)有基準(zhǔn)匯價(jià)和銀行外匯牌價(jià)�；鶞�(zhǔn)匯價(jià)是中國(guó)人民銀行每日公布的人民幣兌美元、歐元、日元、港幣的市場(chǎng)交易中間價(jià);銀行外匯牌價(jià)是各外匯指定銀行以中國(guó)人民銀行公布的人民幣對(duì)美元交易基準(zhǔn)匯價(jià)為依據(jù)，根據(jù)國(guó)際外匯市場(chǎng)行情，自行套算出當(dāng)日人民幣兌美元、歐元、日元、港幣以及各種可自由兌換貨幣的中間價(jià)。

　　3. 下列關(guān)于美元指數(shù)與黃金二者之間關(guān)系的說(shuō)法，哪些是正確的?(　　)

　　A.美元升值或貶值將影響國(guó)際黃金供求的變化，影響黃金價(jià)格

　　B.美元指數(shù)與黃金二者呈現(xiàn)出負(fù)相關(guān)關(guān)系

　　C.美元升值或貶值代表著人們對(duì)美元的信心變化

　　D.黃金是用美元計(jì)價(jià)，當(dāng)美元貶值，等量其他貨幣可買(mǎi)到更多的黃金，黃金需求增加

　　參考答案：A,B,C,D

　　參考解析：美元指數(shù)的走勢(shì)對(duì)于黃金價(jià)格的變化會(huì)產(chǎn)生較為直接的影響，二者關(guān)系呈負(fù)相關(guān)性，其原因包括：①美元升值或貶值將直接影響到國(guó)際黃金供求關(guān)系的變化，從而導(dǎo)致黃金價(jià)格的變化，從黃金的需求方面來(lái)看，由于黃金是用美元計(jì)價(jià)，當(dāng)美元貶值，使用其他貨幣購(gòu)買(mǎi)黃金時(shí)，等量資金可以買(mǎi)到更多的黃金，從而刺激需求，導(dǎo)致黃金的需求量增加，進(jìn)而推動(dòng)金價(jià)走高;②美元升值或貶值代表著人們對(duì)美元的信心變化。

　　4. 根據(jù)現(xiàn)匯與現(xiàn)鈔的不同，匯率可分為(　　)兩種。

　　A.市場(chǎng)匯率

　　B.官方匯率

　　C.現(xiàn)匯匯率

　　D.現(xiàn)鈔匯率

　　參考答案：C,D

　　參考解析：根據(jù)現(xiàn)匯與現(xiàn)鈔的不同，匯率可分為：①現(xiàn)匯匯率是銀行買(mǎi)賣(mài)外匯支付憑證時(shí)標(biāo)出的匯率;②現(xiàn)鈔匯率是銀行買(mǎi)賣(mài)外匯現(xiàn)鈔時(shí)所標(biāo)出的匯率。

　　5.下列選項(xiàng)中，關(guān)于盈虧比的說(shuō)法，正確的有(??)。

　　A.期望收益大于等于零的策略才是有交易價(jià)值的策略

　　B.盈虧比小于1，勝率必須高于50%，策略才有價(jià)值

　　C.盈虧比大于1，勝率必須高于50%，策略才有價(jià)值

　　D.盈虧比大于3，勝率只需高于25%，策略就有價(jià)值

　　答案：BD

　　解析：首先，期望收益為正的策略才是有交易價(jià)值的策略。假設(shè)盈虧比r為1，期望收益公式E(R)=r·P-(1-P)=(r+1)P-1中，需要P>50%才能使得期望收益為正，也就是說(shuō)，對(duì)于一個(gè)盈虧比小于1的交易模型，勝率必須高于50%才有可能賺取正的期望收益;反之，如果盈虧比較高，例如高于3，則勝率只需高于25%就可以保證期望收益為正。

　　6.除了可以針對(duì)期貨價(jià)格進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析外，還可以對(duì)(??)進(jìn)行類(lèi)似的分析。

　　A.期貨月問(wèn)價(jià)差

　　B.期現(xiàn)價(jià)差

　　C.期貨現(xiàn)價(jià)

　　D.現(xiàn)貨價(jià)格

　　答案：AB

　　解析：對(duì)分析對(duì)象而言，除了可以針對(duì)期貨價(jià)格進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析外，還可以對(duì)期貨月間價(jià)差、期現(xiàn)價(jià)差等價(jià)差或比價(jià)進(jìn)行類(lèi)似的分析。定量得出的統(tǒng)計(jì)結(jié)果，也可以結(jié)合定性分析中對(duì)應(yīng)的該階段發(fā)生的宏觀面、基本面或者消息面的變化，得出更合理的更有說(shuō)服力的結(jié)論。

　　7.期貨市場(chǎng)的定性分析，要解決的是期貨價(jià)格的趨勢(shì)問(wèn)題，趨勢(shì)問(wèn)題是指(??)。

　　A.當(dāng)下趨勢(shì)和未來(lái)趨勢(shì)

　　B.短期趨勢(shì)和長(zhǎng)期趨勢(shì)

　　C.利好趨勢(shì)和利空趨勢(shì)

　　D.舊趨勢(shì)的結(jié)束和新趨勢(shì)的產(chǎn)生

　　答案：ABD

　　解析：期貨市場(chǎng)的定性分析，要解決的是期貨價(jià)格的運(yùn)動(dòng)方向問(wèn)題，即趨勢(shì)問(wèn)題。關(guān)于趨勢(shì)，必須正確區(qū)分當(dāng)下趨勢(shì)和未來(lái)趨勢(shì)，短期趨勢(shì)和長(zhǎng)期趨勢(shì)，并能正確分析舊趨勢(shì)的結(jié)束和新趨勢(shì)的產(chǎn)生。

　　8.商業(yè)持倉(cāng)指的是(??)的持倉(cāng)。

　　A.生產(chǎn)商

　　B.加工企業(yè)

　　C.互換交易商

　　D.貿(mào)易商

　　解析：ABD

　　答案：商業(yè)持倉(cāng)指的就是生產(chǎn)商、貿(mào)易商、加工企業(yè)和用戶這一類(lèi)持倉(cāng)，而非商業(yè)持倉(cāng)包括互換交易商、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)以及其他投資者這三類(lèi)。

　　9.下列關(guān)于夏普比率的說(shuō)法，正確的有(??)。

　　A.在相同的回報(bào)水平下，收益率波動(dòng)性越低的基金，其夏普比率越高

　　B.夏普比率由收益率和其標(biāo)準(zhǔn)差決定

　　C.在不相同的回報(bào)水平下，收益率波動(dòng)性越低的基金，其夏普比率越高

　　D.夏普比率由無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率來(lái)決定

　　答案：AB

　　解析：由于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率由市場(chǎng)來(lái)決定，夏普比率由收益率和其標(biāo)準(zhǔn)差決定，在相同的回報(bào)水平下，收益率波動(dòng)性越低的基金，其夏普比率越高。