一、單項(xiàng)選擇題

　　1.持有成本理論是以(　　)為中心，分析期貨市場(chǎng)的機(jī)制，論證期貨交易對(duì)供求關(guān)系產(chǎn)生的積極影響，并逐漸運(yùn)用到對(duì)金融期貨的定價(jià)上來。

　　A.融資利息

　　B.倉儲(chǔ)費(fèi)用

　　C.風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

　　D.持有收益

　　參考答案：B

　　參考解析：康奈爾和弗倫奇1983年提出的持有成本理論認(rèn)為，現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格的差(持有成本)由三部分組成：融資利息、倉儲(chǔ)費(fèi)用和持有收益。該理論以商品持有(倉儲(chǔ))為中心，分析期貨市場(chǎng)的機(jī)制，論證期貨交易對(duì)供求關(guān)系產(chǎn)生的積極影響，并逐漸運(yùn)用到對(duì)金融期貨的定價(jià)上來。

　　2.(　　)定義為期權(quán)價(jià)格的變化與利率變化之間的比率，用來度量期權(quán)價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感性，計(jì)量利率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　A.Delta

　　B.Gamma

　　C.Rho

　　D.Vega

　　參考答案：C

　　參考解析：Rho是用來度量期權(quán)價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)敏感性的。Rh0隨著期權(quán)到期，單調(diào)收斂到0。也就是說，期權(quán)越接近到期，利率變化對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越小。

　　3.關(guān)于期權(quán)的希臘字母，下列說法錯(cuò)誤的是(　　)。

　　A.Delta的取值范圍為(-1，1)

　　B.深度實(shí)值和深度虛值期權(quán)的Gamma值均較小，只要標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格相近，價(jià)格的波動(dòng)都會(huì)導(dǎo)致Delta值的劇烈變動(dòng)，因此平價(jià)期權(quán)的Gamma值

　　C.在行權(quán)價(jià)附近，Theta的絕對(duì)值

　　D.Rho隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞減

　　參考答案：D

　　參考解析：D項(xiàng)，Rho隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞增。對(duì)于看漲期權(quán)，標(biāo)的價(jià)格越高，利率對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越大。對(duì)于看跌期權(quán)，標(biāo)的價(jià)格越低，利率對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越大。越是實(shí)值(標(biāo)的價(jià)格>行權(quán)價(jià))的期權(quán)，利率變化對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越大;越是虛值(標(biāo)的價(jià)格<行權(quán)價(jià))的期權(quán)，利率變化對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越小。

　　4.下列關(guān)于Delta和Gamma的共同點(diǎn)的表述中正確的有(　　)。

　　A.兩者的風(fēng)險(xiǎn)因素都為標(biāo)的價(jià)格變化

　　B.看漲期權(quán)的Delta值和Gamma值都為負(fù)值

　　C.期權(quán)到期日臨近時(shí)，對(duì)于看跌平價(jià)期權(quán)兩者的值都趨近無窮大

　　D.看跌期權(quán)的Delta值和Gamma值都為正值

　　參考答案：A

　　參考解析：Delta是用來衡量標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對(duì)期權(quán)理論價(jià)格的影響程度，可以理解為期權(quán)對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感性，Gamma值衡量Delta值對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的敏感度，兩者的風(fēng)險(xiǎn)因素都為標(biāo)的價(jià)格變化。BD兩項(xiàng)，看漲期權(quán)的Delta∈(0，1)，看跌期權(quán)的Delta∈(-1，0)，而看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的Gamma值均為正值;C項(xiàng)，隨著到期日的臨近，看跌平價(jià)期權(quán)的Delta收斂于-0.5，但是其Gamma值趨近無窮大。

　　5.在持有成本理論模型假設(shè)下，若F表示期貨價(jià)格，S表示現(xiàn)貨價(jià)格，W表示持有成本，R表示持有收益，那么期貨價(jià)格可表示為(　　)。

　　A.F=S+W-R

　　B.F=S+W+R

　　C.F=S-W-R

　　D.F=S-W+R

　　參考答案：A

　　參考解析：在持有成本理論模型假設(shè)條件下，期貨價(jià)格形式如下：F=S+W-R。持有成本包括購買基礎(chǔ)資產(chǎn)所占用資金的利息成本、持有基礎(chǔ)資產(chǎn)所花費(fèi)的儲(chǔ)存費(fèi)用、保險(xiǎn)費(fèi)用等。持有收益指基礎(chǔ)資產(chǎn)給其持有者帶來的收益，如股票紅利、實(shí)物商品的便利收益等。

　　6.某公司在未來無期內(nèi)每年支付的股利為3元/股，必要收益率為15%，則該公司股票的理論價(jià)值為( )。

　　A.10元

　　B.20元

　　C.30元

　　D.45元

　　標(biāo)準(zhǔn)答案： B

　　參考答案：B

　　7.下列對(duì)股票市盈率的簡(jiǎn)單估計(jì)方法中不屬于利用歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行估計(jì)的方法是( )。

　　A.市場(chǎng)歸類決定法

　　B.算術(shù)平均數(shù)法

　　C.趨勢(shì)調(diào)整法

　　D.回歸調(diào)整法

　　參考答案：A

　　8.通常被認(rèn)為股票價(jià)格下跌的底線是( )。

　　A.每股凈資產(chǎn)

　　B.總資產(chǎn)

　　C.每股收益

　　D.每股資產(chǎn)

　　參考答案：A

　　9.下列關(guān)于ETF或LOF套利機(jī)制的說法中，錯(cuò)誤的是( )。

　　A.ETF或LOF的交易機(jī)制為市場(chǎng)套利者提供了跨一、二級(jí)市場(chǎng)實(shí)施套利的可能

　　B.上證50ETF一級(jí)市場(chǎng)申購和贖回的基本單位是1000份，所以適合中小投資者參與

　　C.當(dāng)ETF或LOF的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格高于其單位資產(chǎn)凈值過多時(shí)，市場(chǎng)套利者就會(huì)在一級(jí)市場(chǎng)電購ETF或LOF，然后在二級(jí)市場(chǎng)上拋出獲利

　　D.當(dāng)ETF或LOF的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格低于其單位資產(chǎn)凈值過多時(shí)，市場(chǎng)套利者就會(huì)在二級(jí)市場(chǎng)買入ETF或LOF，然后在一級(jí)市場(chǎng)要求贖回獲利

　　參考答案：B

　　10.關(guān)于我國證券市場(chǎng)上權(quán)證和基金的交易機(jī)制，下列說法正確的是( )。

　　A.權(quán)證的交易方式采取的T+1的交易制度

　　B.普通開放式基金從申購到贖回，一般實(shí)行T十7回轉(zhuǎn)制度

　　C.深市的LOF基金跨一、二級(jí)市場(chǎng)交易方式可以實(shí)現(xiàn)T+0交易

　　D.滬市的上證50ETF基金跨一、二級(jí)市場(chǎng)交易方式可以實(shí)現(xiàn)T+1交易

　　參考答案：B

　　11.在宏觀經(jīng)濟(jì)分析的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中，貨幣供給是( )。

　　A.先行性指標(biāo)

　　B.后行性指標(biāo)

　　C.同步性指標(biāo)

　　D.滯后性指標(biāo)

　　參考答案：A

　　12.變化基本上與總體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的轉(zhuǎn)變同步的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)是( )。

　　A.先行性指標(biāo)

　　B.同步性指標(biāo)

　　C.滯后性指標(biāo)

　　D.趨同性指標(biāo)

　　參考答案：B