11.以下各項(xiàng)屬于布萊克～斯科爾斯期權(quán)基本定價(jià)公式的是()。

　　A.C≈SN(d1)-Xe-rTN(d2)

　　B.P=Xe-rTN(一d2)-SN(-d1)

　　C.C=Se-qTN (d1)-Xe-rTN (d2)

　　D.ρ=Xe-rTN (-d2)-Se-qTN(-d1)

　　參考答案：AB C、D項(xiàng)是莫頓設(shè)定的定價(jià)公式。

　　12.期權(quán)定價(jià)的數(shù)值方法可以分為()。

　　A.蒙特卡羅模擬方法

　　B.網(wǎng)格方法

　　C.有限差分方法

　　D.以上均正確

　　參考答案：ABCD期權(quán)定價(jià)的研究成果非常多，由于隨機(jī)微分等式解析的求解復(fù)雜性，鞅定價(jià)方法以及數(shù)值方法得到廣泛應(yīng)用。期權(quán)定價(jià)的數(shù)值方法可以分為蒙特卡羅模擬方法、網(wǎng)格方法、有限差分方法等。

　　13.以波動(dòng)率不同估計(jì)為基礎(chǔ)進(jìn)行的波動(dòng)率套利主要包括()。

　　A.轉(zhuǎn)換套利與反轉(zhuǎn)換套利交易

　　B.水平套利

　　C.對角套利

　　D.以上均正確

　　參考答案：BC轉(zhuǎn)換套利與反轉(zhuǎn)換套利交易屬于針對期權(quán)價(jià)格失真進(jìn)行的單純性套利交易。

　　14.垂直套利的主要形式包括()。

　　A.牛市看漲期權(quán)垂直套利

　　B.牛市看跌期權(quán)垂直套利

　　C.熊市看漲期權(quán)垂直套利

　　D.熊市看漲期權(quán)垂直套利

　　參考答案：ABCD 垂直套利(Vertical Spreads)，也稱垂直價(jià)差套利、貨幣套利(MoneY Spreads)或執(zhí)行價(jià)差套利(Strike Spreads)，采用這種套利方法可將風(fēng)險(xiǎn)和收 益限定在一定范圍內(nèi)。它的交易方式表現(xiàn)為按照不同的執(zhí)行價(jià)格同時(shí)買進(jìn)和賣出同一合約月份的看漲期權(quán)或看跌期權(quán)。垂直套利主要有四種形式：牛市看漲期權(quán)、牛市看跌期權(quán)、熊市看漲期權(quán)、熊市看跌期權(quán)垂直套利。

　　15.下列關(guān)于垂直套利策略的敘述，正確的是()。

　　A.牛市看漲期權(quán)垂直套利的損益平衡點(diǎn)為“低執(zhí)行價(jià)格+最大風(fēng)險(xiǎn)或高執(zhí)行價(jià)格-最大收益”

　　B.牛市看跌期權(quán)垂直套利的損益平衡點(diǎn)為“低執(zhí)行價(jià)格+最大風(fēng)險(xiǎn)或高執(zhí)行價(jià)格- 最大收益”

　　C.牛市看漲期權(quán)垂直套利的最大風(fēng)險(xiǎn)為“(高執(zhí)行價(jià)格一低執(zhí)行價(jià)格)一最大收益”

　　D.牛市看跌期權(quán)垂直套利的最大收益為“(高執(zhí)行價(jià)格一低執(zhí)行價(jià)格)一凈權(quán)利金”

　　參考答案：AB 熊市看漲期權(quán)垂直套利的最大風(fēng)險(xiǎn)為(高執(zhí)行價(jià)格一低執(zhí)行價(jià)格)一最大收益。熊市看跌期權(quán)垂直套利的最大收益為(高執(zhí)行價(jià)格一低執(zhí)行價(jià)格)一凈權(quán)利。

　　16.下列關(guān)于水平套利策略的說法，正確的是()。

　　A.水平套利之所以能獲利，主要是因?yàn)檫h(yuǎn)期期權(quán)與近期期權(quán)有著不同的時(shí)間價(jià)值的衰減速度

　　B.市場處于熊市，預(yù)期價(jià)格波動(dòng)幅度小，應(yīng)買進(jìn)實(shí)值看漲期權(quán)或買進(jìn)虛值看跌期權(quán)水平套利

　　C.市場處于牛市，且預(yù)期價(jià)格波動(dòng)大，應(yīng)當(dāng)買進(jìn)虛值看漲期權(quán)或買進(jìn)實(shí)值看跌期權(quán)水平套利

　　D.市場無趨勢，預(yù)期價(jià)格波動(dòng)幅度小，應(yīng)當(dāng)買進(jìn)平值看漲期權(quán)或買進(jìn)平值看跌期權(quán)水平套利

　　參考答案：ABD 市場處于牛市，且預(yù)期價(jià)格波動(dòng)小，應(yīng)當(dāng)買進(jìn)虛值看漲期權(quán)或 買進(jìn)實(shí)值看跌期權(quán)水平套利。

　　17.下列關(guān)于跨式套利交易策略的敘述，正確的是()。

　　A.買入跨式套利的最大風(fēng)險(xiǎn)為所支付的全部權(quán)利金

　　B.賣出跨式套利的最大收益為所收取的全部權(quán)利金

　　C.買人跨式套利，如果價(jià)格上漲超過高平衡點(diǎn)，買方有權(quán)執(zhí)行看漲期權(quán)

　　D.買入跨式套利，以相同的執(zhí)行價(jià)格(A)同時(shí)買入看漲期權(quán)和看跌期權(quán)(月份、標(biāo)的物也相同)

　　參考答案：ABD 賣出跨式套利，如果價(jià)格上漲超過高平衡點(diǎn)，期權(quán)買方有權(quán)執(zhí) 行看漲期權(quán)，賣方損失=執(zhí)行價(jià)格。

　　18.下列關(guān)于寬跨式套利策略的說法，正確的是()。

　　A.也叫“異價(jià)對敲、勒束式期權(quán)組合”，是投資者同時(shí)買進(jìn)或賣出相同標(biāo)的物、相同到期日，但不同執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)

　　B.寬跨式套利比跨式套利成本低，但需要較大的波動(dòng)才能損益平衡或獲利

　　C.買人寬跨式套利的最大風(fēng)險(xiǎn)為支付的全部權(quán)利金

　　D.賣出寬跨式套利的價(jià)格下跌超過低平衡點(diǎn)時(shí)，看跌期權(quán)會(huì)被要求履約，則得到期貨多頭頭寸

　　參考答案：ABCD 寬跨式套利(Long Strangle)也叫“異價(jià)對敲、勒束式期權(quán)紹合”，是投資者同時(shí)買進(jìn)或賣出相同標(biāo)的物、相同到期日，但不同執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。寬跨式套利比跨式套利成本低，但需要較大的波動(dòng)才能損益平衡或獲利。根據(jù)投資者買賣方向的不同，寬跨式套利可分為多頭寬跨式套利與空頭寬跨式套 利。賣出寬跨式套利，價(jià)格上漲超過高平衡點(diǎn)時(shí)，看漲期權(quán)會(huì)被要求履約，則得到期貨空頭頭寸;價(jià)格下跌超過低平衡點(diǎn)時(shí)，看跌期權(quán)會(huì)被要求履約，則得到期貨多頭頭寸。

　　19.下列關(guān)于蝶式套利策略的敘述，正確的是()。

　　A.蝶式套利策略是由三種具有相同標(biāo)的物、相同到期期限、不同執(zhí)行價(jià)格的期權(quán)合約組成

　　B.買入蝶式套利的最大收益為“中執(zhí)行價(jià)格一低執(zhí)行價(jià)格一凈權(quán)利金”

　　C.賣出蝶式套利執(zhí)行價(jià)格間距相等

　　D.賣出蝶式套利的最大風(fēng)險(xiǎn)為凈權(quán)利金

　　參考答案：ABC賣出蝶式套利最大風(fēng)險(xiǎn)為中執(zhí)行價(jià)格一低執(zhí)行價(jià)格一凈權(quán)利金，最大收益為凈權(quán)利金。