一、單項(xiàng)選擇題

　　1.套期保值者的目的是( )。

　　A.規(guī)避期貨價格風(fēng)險

　　B.規(guī)避現(xiàn)貨價格風(fēng)險

　　C.追求流動性

　　D.追求高收益

　　【解析】套期保值是以規(guī)避現(xiàn)貨價格風(fēng)險為目的的期貨交易行為。其含義是指與現(xiàn)貨市場相關(guān)的經(jīng)營者或交易者在現(xiàn)貨市場上買進(jìn)或賣出一定數(shù)量的現(xiàn)貨品種的同時，在期貨市場上賣出或買進(jìn)與現(xiàn)貨品種相同、數(shù)值相當(dāng)?shù)�方向相反的期貨合約，以期在未來某一時間，通過同時將現(xiàn)貨和期貨市場上的頭寸平倉后，以一個市場的盈利彌補(bǔ)另一個市場的虧損，達(dá)到規(guī)避價格風(fēng)險的目的。

　　2.基差逐利型套期保值是由( )提出的。

　　A.沃金

　　B.馬科維茨

　　C.伯努利

　　D.詹森

　　【解析】在現(xiàn)實(shí)期貨交易中，存在基差風(fēng)險。為克服基差風(fēng)險，沃金提出基差逐利型套期保值概念，其套期保值核心不在于能否消除風(fēng)險，而在于能否通過尋找基差方面的變化或預(yù)期基差的變化來謀取利潤，來尋找套期保值的機(jī)會。

　　3.套期保值效果的好壞取決于( )的變化。

　　A.現(xiàn)貨價格

　　B.期貨價格

　　C.基差

　　D.市場

　　【解析】基差是某一特定地點(diǎn)的同一商品現(xiàn)貨價格在同一時刻與期貨合約價格之間的差額，它決定了套期保值效果的好壞。

　　4.為了比較準(zhǔn)確地確定合約數(shù)量，首先需要確定套期保值比率，它是( )的比值。

　　A.現(xiàn)貨總價值與現(xiàn)貨未來最高價值

　　B.期貨合約的總價值與所保值的現(xiàn)貨合同總價值

　　C.期貨合約總價值與期貨合約未來最高價值

　　D.現(xiàn)貨總價值與期貨合約未來最高價值

　　【解析】套期保值比率是指為實(shí)現(xiàn)理想的保值效果，套期保值者在建立交易頭寸時所確定的期貨合約的總價值與所保值的現(xiàn)貨合同總價值之間的比率關(guān)系。

　　5.下列選項(xiàng)中，不屬于套期保值中操作風(fēng)險的是( )

　　A.員工風(fēng)險

　　B.交割風(fēng)險

　　C.流程風(fēng)險

　　D.系統(tǒng)風(fēng)險

　　【解析】操作風(fēng)險是由不完善的內(nèi)部工作流程、風(fēng)險控制系統(tǒng)、員工職業(yè)道德問題、信息和交易系統(tǒng)以及外部事件導(dǎo)致交易過程中發(fā)生損失，主要包括員工風(fēng)險、流程風(fēng)險、系統(tǒng)風(fēng)險和外部風(fēng)險。

　　參考答案：BACBB

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1.國內(nèi)建立期貨市場以來，企業(yè)運(yùn)用套期保值的技術(shù)取得了長足的進(jìn)步，但其在實(shí)踐中依然存在一定的問題，具體地表現(xiàn)在( )。

　　A.定位不明確

　　B.認(rèn)為套期保值沒有風(fēng)險 考試大-中國教育考試門戶網(wǎng)站(www.Examda。com)

　　C.認(rèn)為套期保值不需要分析行情

　　D.管理運(yùn)作不規(guī)范

　　【解析】除以上四項(xiàng)外，企業(yè)在套期保值中常見的問題還包括教條式套期保值。

　　2.以下屬于套期保值風(fēng)險的有( )。

　　A.管理與運(yùn)營風(fēng)險

　　B.交割風(fēng)險

　　C.基差風(fēng)險

　　D.再投資風(fēng)險

　　【解析】套期保值的風(fēng)險包括：①管理與運(yùn)營風(fēng)險;②交割風(fēng)險;③操作風(fēng)險;④基差風(fēng)險;⑤流動性風(fēng)險。

　　3.企業(yè)在進(jìn)行套期保值時，所面臨的管理與運(yùn)營風(fēng)險具體包括( )。

　　A.決策風(fēng)險

　　B.價格預(yù)測風(fēng)險

　　C.流程風(fēng)險

　　D.資金管理風(fēng)險

　　【解析】管理與運(yùn)營風(fēng)險是指企業(yè)在套期保值日常管理與運(yùn)作過程中可能遇到的風(fēng)險，主要包括資金管理風(fēng)險、決策風(fēng)險和價格預(yù)測風(fēng)險。c項(xiàng)屬于操作風(fēng)險。

　　4.隨著套期保值的實(shí)踐發(fā)展，套期保值的操作方式也不斷創(chuàng)新，下列屬于套期保值方式的有( )。

　　A.循環(huán)套保

　　B.期權(quán)套保

　　C.策略套保

　　D.套利套保

　　【解析】除上述四項(xiàng)外，套期保值方式還包括預(yù)期套保。

　　5.下列有關(guān)套期保值方式的說法正確有( )。

　　A.套利套保的優(yōu)點(diǎn)在于其風(fēng)險小，容易判斷

　　B.期貨的決策要與現(xiàn)貨決策同步，或快于現(xiàn)貨交易

　　C.現(xiàn)實(shí)中，大多數(shù)企業(yè)采取的是完全對等的保值方法

　　D.在風(fēng)險可控的原則下，可選擇以期權(quán)為主，期貨為輔的套保組合

　　【解析】對于一般的企業(yè)來說，套保的動機(jī)既不是風(fēng)險的最小化，也不是利益的最大化，而是兩者的統(tǒng)一，即將企業(yè)的利潤曲線的波幅壓縮到企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營的可接受程度，往往這樣的效果最佳，因此，企業(yè)應(yīng)該根據(jù)風(fēng)險偏好和可承受度，靈活科學(xué)地選擇套保比率，進(jìn)行具有策略性的套期保值。國內(nèi)外有經(jīng)驗(yàn)的套期保值企業(yè)實(shí)際上很少采取完全對等的保值辦法。

　　參考答案：1 ABCD 2 ABC 3 ABD 4 ABCD 5 ABD