1.資金管理是資金的配置問題，它包括___ABCD___。

　　A.投資組合的設計

　　B.在各個市場上應分配多少資金去投資

　　C.止損點的設計

　　D.報償與風險比的權衡

　　解析：[解析] 本題考查資金管理的內容。資金管理是指資金的配置問題。它包括：投資組合的設計、在各個市場上應分配多少資金去投資、止損點的設計、報償與風險比的權衡、在經(jīng)歷了成功階段之后采取何種措施，以及選擇保守穩(wěn)健的交易方式還是積極大膽的方式等方面。

　　2.下列關于期貨套利概念的說法，正確的是___ABCD___。

　　A.套利是指利用相關市場或相關合約之間的價差變化，在相關市場或相關合約上進行交易方向相反的交易，以期價差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為

　　B.如果利用期貨市場和現(xiàn)貨市場之間的價差進行套利行為，稱為期現(xiàn)套利;如果利用期貨市場上不同合約之間的價差進行套利行為，稱為價差交易或套期圖利

　　C.跨期套利是指在同一市場(同一交易所)同時買入、賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這些期貨合約對沖平倉獲利

　　D.跨品種套利是指利用兩種或三種不同的但相互關聯(lián)的商品之間的期貨合約價格差異進行套利，即同時買入或賣出某一交割月份的相互關聯(lián)的商品期貨合約，以期在有利時機同時將這些合約對沖平倉獲利

　　解析：[解析] 本題考查套利的概念與分類。套利是指利用相關市場或相關合約之間的價差變化，在相關市場或相關合約上進行交易方向相反的交易，以期價差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。如果利用期貨市場和現(xiàn)貨市場之間的價差進行套利行為，稱為期現(xiàn)套利;如果利用期貨市場上不同合約之間的價差進行套利行為，稱為價差交易或套期圖利。價差交易又根據(jù)選擇的期貨合約不同，分為跨期套利、跨品種套利和跨市套利�？缙谔桌�是指在同一市場(同一交易所)同時買入、賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這些期貨合約對沖平倉獲利�？缙贩N套利是指利用兩種或三種不同的但相互關聯(lián)的商品之間的期貨合約價格差異進行套利，即同時買入或賣出某一交割月份的相互關聯(lián)的商品期貨合約，以期在有利時機同時將這些合約對沖平倉獲利�？缡刑桌�是指在某個交易所買入(或賣出)某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出(或買入)同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時機分別在兩個交易所同時對沖在手的合約獲利。

　　3.套利者一般是利用不同交割月份、不同期貨市場和不同商品之間的差價進行套利，可相應地分為___ABD___。

　　A.跨期套利

　　B.跨品種套利

　　C.跨行業(yè)套利

　　D.跨市套利

　　解析：[解析] 套利者一般是利用不同交割月份、不同期貨市場和不同商品之間的差價進行套利，可相應地分為跨期套利、跨市套利和跨品種套利。

　　4.下列關于套利與期貨投機的說法，正確的是__BCD____。

　　A.期貨投機交易只是利用單一期貨合約價格的上下波動賺取利潤，而套利是從相關市場或相關合約之間的相對價格差異套取利潤。套利者關心和研究的是單一合約的漲跌，而期貨投機者關心和研究的則是價差的變化

　　B.期貨投機交易在一段時間內只做買或賣;而套利則是在同一時間在相關市場進行反向交易，或者在同一時間買入和賣出相關期貨合約，同時扮演多頭和空頭的雙重角色

　　C.套利交易賺取的價差變動的收益，由于相關市場或相關合約價格變化方向大體一致，所以價差的變化幅度小，因而承擔的風險也小。而普通投機賺取的是單一的期貨合約價格有利變動的收益，與價差的變化相比，單一價格變化幅度要大，因而承擔的風險也較大

　　D.套利交易成本要低于期貨投機交易，一般來說，進行相關期貨合約的套利交易至少同時涉及兩個合約的買賣，在國外，交易所為了鼓勵套利交易，一般規(guī)定的套利交易的傭金支出比一個單盤交易的傭金費用要高，但要低于一個回合單盤交易的兩倍。同時，由于套利的風險較小，在保證金的收取上小于普通投機，大大節(jié)省了資金的占用。所以，套利交易的成本較低

　　解析：[解析] 本題考查套利與期貨投機交易的區(qū)別：第一，期貨投機交易只是利用單一期貨合約價格的上下波動賺取利潤，而套利是從相關市場或相關合約之間的相對價格差異套取利潤。期貨投機者關心和研究的是單一合約的漲跌，而套利者關心和研究的則是價差的變化。所以選項A是錯誤的。第二，期貨投機交易在一段時間內只做買或賣;而套利則是在同一時間在相關市場進行反向交易，或者在同一時間買入和賣出相關期貨合約，同時扮演多頭和空頭的雙重角色。第三，套利交易賺取的價差變動的收益，由于相關市場或相關合約價格變化方向大體一致，所以價差的變化幅度小，因而承擔的風險也小。而普通投機賺取的是單一的期貨合約價格有利變動的收益，與價差的變化相比，單一價格變化幅度要大，因而承擔的風險也較大。第四，套利交易成本要低于期貨投機交易，一般來說，進行相關期貨合約的套利交易至少同時涉及兩個合約的買賣，在國外，交易所為了鼓勵套利交易，一般規(guī)定的套利交易的傭金支出比一個單盤交易的傭金費用要高，但要低于一個回合單盤交易的兩倍。同時，由于套利的風險較小，在保證金的收取上小于普通投機，大大節(jié)省了資金的占用。所以，套利交易的成本較低。

　　5.在正向市場中，如果供給不足，需求相對旺盛，則會導致近期月份合約價格的___AB___遠期月份合約，交易者可以通過買入近期月份合約的同時賣出遠期月份合約而進行牛市套利。

　　A.上升幅度大于

　　B.下降幅度小于

　　C.上升幅度小于

　　D.下降幅度大于

　　解析：[解析] 牛市套利買入近期月份合約的同時賣出遠期月份合約，要求近期月份合約的價格上升幅度大于遠期月份合約或近期月份合約的價格下降幅度小于遠期月份合約，從而達到合約對沖時出現(xiàn)贏利。

　　6.下列關于價差套利的說法，正確的是____ABCD__。

　　A.價差交易是指利用期貨市場上不同合約之間的價差進行的套利交易

　　B.與投機交易不同，在價差交易中，交易者不關注某一期貨合約的價格向哪個方向變動，而是關注相關期貨合約之間的價差是否在合理的區(qū)間范圍

　　C.如果價差不合理，交易者可以利用這種不合理的價差對相關期貨合約進行方向相反的交易，等價差趨于合理時再同時將兩個合約平倉來獲取利益

　　D.在價差交易中，交易者要同時在相關合約上進行方向相反的交易

　　解析：[解析] 價差交易(Spread)是指利用期貨市場上不同合約之間的價差進行的套利交易。與投機交易不同，在價差交易中，交易者不關注某一期貨合約的價格向哪個方向變動，而是關注相關期貨合約之間的價差是否在合理的區(qū)間范圍。如果價差不合理，交易者可以利用這種不合理的價差對相關期貨合約進行方向相反的交易，等價差趨于合理時再同時將兩個合約平倉來獲取利益。因而，價差是價差套利交易中非常重要的概念。在價差交易中，交易者要同時在相關合約上進行方向相反的交易，也就是說要建立一個多頭部位和一個空頭部位，這是套利交易的基本原則，如果缺少了多頭部位或空頭部位，就像一個人缺少了一條腿一樣無法正常行走，因此，套利交易中建立的多頭和空頭部位被形象地稱為套利的“腿”。

　　7.在指令種類上，套利者可以選擇____AB__。

　　A.市價指令

　　B.限價指令

　　C.止損指令

　　D.新價值令

　　解析：[解析] 在指令種類上，套利者可以選擇市價指令或限價指令，如果要撤銷前一筆套利交易的指令，則可以使用取消指令。

　　8.建倉時必須要決定的是___ABD___。

　　A.買賣何種期貨合約

　　B.何時買賣期貨合約

　　C.確定獲利的比例

　　D.確定合約的交割月份

　　解析：[解析] 建倉時除了要決定買賣何種合約及何時買賣外，還必須確定合約的交割月份。獲利的比例是事先無法確定的。

　　9.下列關于限價指令的說法，正確的是___ABCD___。

　　A.如果套利者希望以一個理想的價差成交，可以選擇使用套利限價指令

　　B.套利限價指令是指當價格達到指定價位時，指令將以指定的或更優(yōu)的價差來成交

　　C.限價指令可以保證交易能夠以指定的甚至更好的價位來成交

　　D.在使用限價指令進行套利時，需要注明具體的價差和買入、賣出期貨合約的種類和月份

　　解析：[解析] 本題考查限價指令的使用。如果套利者希望以一個理想的價差成交，可以選擇使用套利限價指令。套利限價指令是指當價格達到指定價位時，指令將以指定的或更優(yōu)的價差來成交。限價指令可以保證交易能夠以指定的甚至更好的價位來成交。在使用限價指令進行套利時，需要注明具體的價差和買入、賣出期貨合約的種類和月份。該指令的優(yōu)點在于可以保證交易者以理想的價差進行套利，但是由于限價指令只有在價差達到所設定的價差時才可以成交，因此，使用該指令不能保證能夠立刻成交。

　　10.以下屬于跨品種套利的交易有___AC___。

　　A.小麥與玉米之間的套利

　　B.3月份與5月份大豆期貨合約之間的套利

　　C.大豆與豆粕之間的套利

　　D.堪薩斯市交易所與芝加哥期貨交易所之間的小麥期貨合約之間的套利

　　解析：[解析] 選項B屬于跨期套利，選項D屬于跨市套利。

　　11.下列關于熊市套利的說法，正確的是___ABC___。

　　A.當市場供給過剩、需求相對不足時，一般來說，較近月份的合約價格下降幅度往往要大于較遠期合約價格的上升幅度，或者較近月份的合約價格上升幅度小于較遠月份合約價格的上升幅度

　　B.在進行熊市套利時需要注意，當近期合約的價格已經(jīng)相當?shù)蜁r，以至于它不可能進一步偏離遠期合約時，進行熊市套利是很難獲利的

　　C.熊市套利也可以歸入賣出套利這一類中，則只有在價差縮小時才能夠贏利

　　D.熊市套利也可以歸入買入套利這一類中，則只有在價差縮小時才能夠贏利

　　解析：[解析] 本題考查熊市套利的相關知識點。當市場供給過剩、需求相對不足時，一般來說，較近月份的合約價格下降幅度往往要大于較遠期合約價格的上升幅度，或者較近月份的合約價格上升幅度小于較遠合約價格的上升幅度。無論是在正向市場還是在反向市場，在這種情況下，賣出較近月份的合約同時買入遠期月份的合約進行套利贏利的可能性比較大，我們稱這種套利為熊市套利。在進行熊市套利時需要注意，當近期合約的價格已經(jīng)相當?shù)蜁r，以至于它不可能進一步偏離遠期合約時，進行熊市套利是很難獲利的。套利在正向市場上進行，如果在反向市場上，近期價格要高于遠期價格，熊市套利是賣出近期合約同時買入遠期合約。在這種情況下，熊市套利可以歸入賣出套利這一類中，則只有在價差縮小時才能夠贏利。

　　12.以下對蝶式套利原理和主要特征的描述正確的是__ABC____。

　　A.實質上是同種商品跨交割月份的套利活動

　　B.由兩個方向相反的跨期套利組成

　　C.蝶式套利必須同時下達買空/賣空/買空的指令

　　D.風險和利潤都很大

　　解析：[解析] 蝶式套利與普通的跨期套利相比，風險和利潤都比較小。