遠(yuǎn)期與期貨定價(jià)

　　(一) 無(wú)套利定價(jià)理論

　　(二) 持有成本理論

　　1. 持有成本理論認(rèn)為，現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格的差(持有成本)由三部分組成：融資利息、倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用和持有收益。F(期貨價(jià)格)=S(現(xiàn)貨價(jià)格)+W(持有成本)-R(持有收益)

　　2. 持有成本模型的 6 個(gè)基本假設(shè)：借貸利率相同且不變、無(wú)信用風(fēng)險(xiǎn)、無(wú)稅收和交易成本、基礎(chǔ)資產(chǎn)可以無(wú)限分割、基礎(chǔ)資產(chǎn)無(wú)賣空限制、期貨和現(xiàn)貨頭寸均持有到期貨合約

　　到期日。

　　(三) 遠(yuǎn)期和期貨定價(jià)分析

　　1. 權(quán)益資產(chǎn)的遠(yuǎn)期價(jià)格

　　a) 不支付紅利的標(biāo)的資產(chǎn)組合

　　b) 已知支付現(xiàn)金紅利的標(biāo)的資產(chǎn)組合

　　c) 已知支付連續(xù)紅利率的標(biāo)的資產(chǎn)組合

　　2. 國(guó)債期貨的定價(jià)

　　a) 短期國(guó)債的標(biāo)的資產(chǎn)通常是零息債券，沒有持有收益。符合不支付紅利情形。

　　b) 中長(zhǎng)期國(guó)債期貨標(biāo)的資產(chǎn)通常是附息票的名義債券，符合持有收益情形。

　　3. 商品期貨的定價(jià)

　　4. 外匯期貨的定價(jià)

　　(四) 不完全市場(chǎng)假設(shè)下的期貨定價(jià)：存在交易成本、借貸利率不同

　　熱點(diǎn)關(guān)注：2020年期貨從業(yè)資格考試大綱（各科）匯總