期貨從業(yè)資格考試《期貨投資分析》知識點（2）

　　經濟周期及對期貨市場的影響

　　經濟增長常表現出周期性的波動，準確判斷宏觀經濟所處階段是期貨市場基本面分析的關鍵。而每個經濟周期，大致可以分為如下四個階段：繁榮、衰退、蕭條、復蘇。經濟運行周期是決定期貨價格變動趨勢最重要的因素。

　　1.復蘇階段　　在經濟復蘇階段，消費和投資需求增加、生產逐漸恢復，投資者預期企業(yè)利潤將逐漸增長、股票價格和股指將逐步走高，促使股指期貨價格上升。

　　2.繁榮階段

　　(1)在商品期貨市場上，當經濟處于繁榮階段的初期時，企業(yè)開始擴大再生產，投資與生產規(guī)模不斷擴大，工業(yè)品產量逐步上升。由于經濟處于繁榮時期，需求量大幅度增加，商品庫存下降，期貨價格因商品需求的增加而上升。

　　(2)在金融期貨市場上，當經濟處于繁榮階段時，利率處于一個比較低的水平，因此投資者預期企業(yè)利潤會增長，導致股票價格上升，使得股指期貨價格也隨之而上漲。

　　(3)在黃金期貨市場上，名義利率扣除通貨膨脹(簡稱通脹)得到的實際利率是黃金投資的機會成本，在經濟繁榮時期時，實際利率處于較高水平，持有黃金的成本過高導致投資者不愿意持有黃金，黃金期貨價格下降。

　　(4)在繁榮階段的后期，社會各種資源已經達到了潛在的利用水平，各種資產價格都升到了一個非常高的水平，企業(yè)庫存商品大幅度增加，企業(yè)利潤下降，股票價格下跌，

　　股指期貨價格和商品期貨價格有下跌的趨勢，經濟的高增長可能無法持續(xù)