收藏此頁
收益法
7.2.1 運(yùn)用收益法價格鑒證應(yīng)按下列步驟進(jìn)行：
(1) 搜集有關(guān)收入和費(fèi)用的資料;
(2) 確定年客觀收益額;
(3) 選用適當(dāng)?shù)馁Y本化率;
(4) 選用適宜的計算公式求出收益價格。
基本公式：收益價格=未來收益期內(nèi)各期收益折現(xiàn)值之和
7.2.2 收益額，是指價格鑒證標(biāo)的使用帶來的未來或潛在凈收益的期望值，一般應(yīng)采用正常客觀的數(shù)據(jù)。若利用價格鑒證對象本身的資料直接測算出的收益額與類似資產(chǎn)的正�？陀^的情況不符，應(yīng)進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整修正，使其成為正常客觀的。收益額可以是稅后利潤、現(xiàn)金流量或利潤總額，具體選擇要根據(jù)鑒證標(biāo)的類型和鑒證目的確定，并與資本化率保持一致。
7.2.3 資本化率，是指將未來有限期或無限期的預(yù)期收益折算成現(xiàn)值的比率，一般包括無風(fēng)險利率、風(fēng)險報酬率和通貨膨脹率。應(yīng)以鑒證標(biāo)的行業(yè)的收益水平為基礎(chǔ)，結(jié)合其社會收益水平以及企業(yè)、鑒證標(biāo)的的收益水平及其未來變化情況綜合確定，常采用下列方法分析確定：
(1)市場提取法：應(yīng)搜集市場上三例以上類似資產(chǎn)的價格、凈收益等資料，選用相應(yīng)的收益法計算公式，求出資本化率。
(2)安全利率加風(fēng)險調(diào)整值法：安全利率(無風(fēng)險利率)可選用同一時期的一年期國債年利率或中國人民銀行公布的一年定期存款年利率;風(fēng)險調(diào)整值應(yīng)根據(jù)鑒定標(biāo)的所在地區(qū)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀及未來預(yù)測，鑒證標(biāo)的用途及新舊程度等確定。
除有可靠憑據(jù)表明確實具有高收益水平或高風(fēng)險以及特殊情況外，資本化率一般不超過15%。
7.2.4 計算收益價格時應(yīng)根據(jù)未來凈收益流量的類型，選用對應(yīng)的收益法計算公式。