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變現(xiàn)率的確定
一、基本情況
某司法機關委托某認證中心對涉案的細紗機、粗紗機、清花機、梳棉機、摒條機和槽桶等紡紗設備進行拍賣底價的鑒證�；鶞嗜掌�2006年11月27日
二、價格鑒定依據(jù)
1、某司法機關提供的委托鑒定書;
2、標的物有關的購置、使用及維修保養(yǎng)情況的資料;
3、鑒定方實地勘察標的的材料;
4、市場調查獲取的資料。
三、審核受理
認證中心指定專人對委托書的內容及所提供的材料進行了認真審核，主要是看委托方本次委托的目的是什么，要求什么樣的價格，提供的材料是否詳細，并對需要補充的資料及時和委托方溝通，對委托方所提供的材料要求委托方在委托書上注明或在材料上簽字蓋章。審核后，向委托方送達了受理通知書，并組成鑒定小組，指派主、協(xié)辦人員，約定時間對標的物現(xiàn)場查勘。
四、現(xiàn)場查勘
標的物為某實業(yè)有限公司的紡紗設備，其中細紗機12臺，粗紗機2臺，清花機1臺，梳棉機6臺，摒條機2節(jié)和槽桶2臺。該批設備為名牌產(chǎn)品，使用時間不長，但由于被查封，其零部件鏈塊、槽針大部分損壞。價格鑒證人員對標的物進行實物查勘后，又詳細了解了標的購買時的情況和購買后的使用情況，對有關設備進行了詳細的登記。
五、市場調查
根據(jù)標的物有關情況調查了三家紡紗廠和紡紗設備機械廠，綜合確定基準日的重置價格，同時調查了解相關人員標的物在二手市場的價格。
六、價格鑒定
1、確定價格鑒證路線。根據(jù)所掌握的有關資料，確定采用重置成本法進行測算，并利用市場法對所做的價格進行驗證。
2、確定重置價格。通過市場調查，對市場上有該種設備的以基準日的市場價為準，市場上沒有的按照相同型號、相同功能的類似設備進行確定。最后確定總重置成本為1417400元。
3、確定成新率。根據(jù)各設備的使用年限和實際使用情況綜合確定各設備的成新率。
4、確定變現(xiàn)系數(shù)。通過分析資產(chǎn)品質、價值特性、潛在市場、變現(xiàn)時間約束等因素對標的物價格的影響，確定變現(xiàn)系數(shù)。鑒定人員根據(jù)各因素對標的物價格影響的程度，確定其權數(shù)分別為0.2、0.2、0.5、0.1。
(1)資產(chǎn)品質：易耗件與整體比重較小，設備主機基本完好，按設備權重計算，資產(chǎn)成新率在60-70，按權數(shù)計算，該項評定值為13[(60+70)/20.2]。
(2)價值特性：紡紗設備需重新安裝、配套使用，當?shù)丶徏喸O備維修技術力量較強，委托資產(chǎn)只要經(jīng)過配套安裝即可投入營運，有較好的投資效益，且其經(jīng)營相關配件商家眾多，一個電話即能送貨上門且能提供安裝維修服務。因此鑒定人員對其取值范圍取85，按權數(shù)計算該項評定值為17(850.2)。
(3)潛在市場：資產(chǎn)所在地為紡紗較為集中的地區(qū)，在周邊比較有名，高端機械和低端機械都普遍存在，市場活躍，客源廣泛，系當?shù)剡m用性生產(chǎn)資料。鑒定人員運用職業(yè)判斷取值范圍為90，按權數(shù)計算該項評定值為45(900.5)。
(4)變現(xiàn)時間約束：該生產(chǎn)設備已被查封，需及時變現(xiàn)償還申請執(zhí)行人的債權，因此要求快速變現(xiàn)，取值范圍取50，按權數(shù)計算，該項評定值為5(500.1)。
根據(jù)以上4項合計，該批紡紗設備變現(xiàn)率80=(13+17+45+5)。
5、鑒定值。根據(jù)各設備的重置成本、成新率得出的鑒證總值為74萬元，變現(xiàn)率80，則鑒定值(即拍賣底價)為59萬元。
解析：從本例可以看出，確定變現(xiàn)率十分關鍵又難易掌握，資產(chǎn)品質、價值特性、潛在市場、變現(xiàn)時間約束四方面是影響評估變現(xiàn)率的直接因素。拍賣物的最終目的是變現(xiàn)，因此潛在市場的大小就是影響能否變現(xiàn)的最重要因素之一，自然其權數(shù)也就較大。在具體操作中，各因素權數(shù)的大小一般是根據(jù)標的物的實際狀況和鑒定人員的經(jīng)驗來確定的，例如對一些專用性老式生產(chǎn)設備，停用時間較長，市場面又較窄。這就要從資產(chǎn)的功能性、經(jīng)濟性貶值以及停用時間較長需投入較大資金檢修考慮其成新率，其成新率較低，所占權數(shù)相對就高些;再者就是考慮其專用性較強，存在技術性問題，其備用件要到外地購買，維修也比較困難，以前的效益也不好，自然其價值特性也就較低;還有就是屬專業(yè)性設備，無法形成交易較大的交易市場，只能用于生產(chǎn)其專業(yè)產(chǎn)品，通用性較差，交易存在較大困難，其潛在市場較小，變現(xiàn)相對困難;最后就是考慮急于變現(xiàn)的因素。
折扣率的確定應綜合考慮市場因素、資產(chǎn)使用狀態(tài)、交易時間、資產(chǎn)通用性、供求狀況以及變現(xiàn)的難易程度等，并結合當?shù)亟鼛啄甑念愃瀑Y產(chǎn)清算實際案例，盡可能多的掌握資產(chǎn)的市場實際變現(xiàn)值與按公允價格確定的評估值的比率(即：變現(xiàn)率)。當然價格鑒證人員在實際中可能由于時間限制，不能全面搜集所有信息，所以在實務中如果有時間限制，則主要考慮資產(chǎn)通用性和資產(chǎn)所在市場交易難易程度兩個方面。通用性越好的資產(chǎn)，例如：房地產(chǎn)、通用機器設備等，其交易的變現(xiàn)率越高，折扣率越小;而且資產(chǎn)在市場上交易越容易進行，那么變現(xiàn)率也必然會越高，相反，資產(chǎn)如果處于偏僻落后的地區(qū)，難以進行產(chǎn)權交易，即使同類資產(chǎn)其變現(xiàn)率也會相差很大。
在確定快速變現(xiàn)因素或貶值因素上，也存在兩種偏向，一種是快速變現(xiàn)率(或貶值率，下同)太高，另一種是快速變現(xiàn)率太低。這里需重點說明的是，對金融機構接受下來的由債權轉為物權的實物不良資產(chǎn)來說，其性質上仍是屬于需要快速變現(xiàn)的資產(chǎn)，但是，這種快速變現(xiàn)的“快速程度”不完全同于內在風險大和時效性強的債權類不良資產(chǎn)和商業(yè)銀行直接要處置的抵押實物資產(chǎn)或已進入破產(chǎn)程序的強制清算的實物資產(chǎn)的強制變現(xiàn)程度，它們之間有一些差別，即金融機構的實物類不良資產(chǎn)的強制性比較弱。
上述的兩種偏向一個會造成對這類不良資產(chǎn)評估結果低估，另一個是會造成對這類不良資產(chǎn)評估結果的高估。這需要從事這方面工作的人員進行科學的統(tǒng)計分析以及一定時期的經(jīng)驗積累。當然，這也需要委托方盡可能提供已處置的這類資產(chǎn)的有關資料和實際情況，還要結合各項資產(chǎn)的具體狀態(tài)、市場情況才能最后確定。但有一點是可以肯定的，即這類不良資產(chǎn)的快速變現(xiàn)率應該是介于有序清算實物資產(chǎn)和強制清算實物資產(chǎn)的兩種快速變現(xiàn)率之間。再把相當一部份購買這類物權實物不良資產(chǎn)的潛在購買者精神上存在的對這類資產(chǎn)是否帶有“風水”不太好的顧慮心態(tài)也作一些考慮，這種快速變現(xiàn)率應該向強制清算實物資產(chǎn)的快速變現(xiàn)率方向靠攏，而不是二者的中位數(shù)或簡單平均數(shù)。
注：國際上一般認為該指標值應該在15%～20%之間。湖北省涉案財物價格鑒定操作規(guī)程(鄂價法規(guī)〔2006〕48號)第五章 涉案財物價格鑒定中的一般規(guī)定中的第(二十三)對進行拍賣或其他方式處理的急速變現(xiàn)的鑒定標的物，應考慮急速變現(xiàn)折扣系數(shù)。一般情況下，可按10%-30%掌握。