第七章 資產評估方法
一、單項選擇題
1、由于技術進步引起的資產功能相對落后而造成的資產價值損失是指( )。
A、資產的重置成本
B、資產的實體性貶值
C、資產的經濟性貶值
D、資產的功能性貶值
2、在成本法下，資產的評估價值為( )。
A、資產的重置成本
B、資產的重置成本-資產實體性貶值-資產功能性貶值-資產經濟性貶值
C、資產的重置成本-資產實體性貶值
D、資產的重置成本-資產實體性貶值-資產功能性貶值
3、某評估機構采用統計分析法對某企業(yè)的100臺某類設備進行評估，其賬面原值共計2000萬元，評估人員經抽樣選擇了10臺具有代表性的設備進行評估，其賬面原值共計120萬元，經估算其重置成本之和為150萬元，則該企業(yè)被評估設備的重置成本最接近于( )萬元。
A、1200
B、1800
C、1300
D、2500
4、超額運營成本形成的功能性貶值，等于資產剩余使用年限內的( )。
A、各年超額運營成本的折現值之和
B、各年運營成本的折現值之和
C、各年運營成本凈值的折現值之和
D、各年凈超額運營成本的折現值之和
5、利用市場上同樣或類似資產的近期交易價格，經過直接比較或類比分析以估算資產價值的各種評估技術方法指的是( )。
A、市場法
B、直接比較法
C、間接比較法法
D、賬面價值法
6、已知某參照物資產在2017年1月初的正常二手交易價格為80000元，該種資產已不再生產，上半年間該類資產的價格上升了10%，用價格指數評估的價值為( )元。
A、82500
B、72000
C、88000
D、75800
7、A公司是國內一家極具影響力的汽車公司，已知該公司的β系數為1.33，短期國庫券利率為4%，市場上所有股票的平均收益率為8%，則公司股票的折現率為( )。
A、9.32%
B、14.64%
C、15.73%
D、8.28%
8、下列關于收益法的應用前提，說法錯誤的是( )。
A、被評估資產的未來預期收益可以被預測并可以用貨幣來衡量
B、資產擁有者獲得預期收益所承擔的風險不可以用貨幣來衡量
C、資產擁有者獲得預期收益所承擔的風險可以被預測并可以用貨幣來衡量
D、被評估資產預期獲利年限可以被預測
9、評估某收益性資產，評估基準日后的第1年的預期凈收益為800萬元，且經專業(yè)評估人員測定認為，其后各年該資產的凈收益將以3%的比例遞增，設定的資本化率為10%，資產效用永續(xù)，該資產的評估值為( )萬元。
A、15 000
B、55 550
C、11 429
D、18 356
10、下列關于資本資產定價模型中β系數的說法，正確的是( )。
A、如果β=1，則說明大盤整體上漲10%時，該只股票的報酬率保持不變
B、如果β=1.4，則說明大盤整體上漲10%時，該只股票的報酬率下降14%
C、如果β=0.7，則說明大盤整體上漲10%時，該只股票的報酬率下降7%
D、如果β=1.2，則說明大盤整體上漲10%時，該只股票的報酬率也上漲12%
二、多項選擇題
1、應用市場法進行資產評估需要滿足的基本前提條件有( )。
A、要有一個活躍的公開市場
B、有充分時間進行分析判斷
C、公開市場上要有可比的資產及其交易活動
D、有可預測的資產收益
E、折現率可以預測
2、運用市場法評估企業(yè)價值，可比性的判斷標準有( )。
A、行業(yè)標準
B、財務標準
C、市場條件
D、未來的增長速度
E、交易條件
3、間接比較法利用的基準包括( )。
A、資產的國家標準
B、資產的行業(yè)標準
C、資產的市場標準
D、資產的歷史標準
E、資產的賬面價值標準
4、市場法作為目前資產評估的重要方法之一，在合理的認知情況下，其在三種評估方法中的優(yōu)勢有( )。
A、有效
B、可理解
C、綜合
D、客觀
E、科學
5、單項資產評估中，收益法通常被用來評估的類型有( )。
A、專利及專有技術
B、商鋪或寫字樓
C、可出租的機器設備
D、單臺機器設備
E、非上市交易的股票
6、收益法中的具體方法(評估模型)通�？梢园�( )進行劃分。
A、預期收益期限
B、預期收益額的情形
C、預期收益額口徑
D、折現率的高低
E、折現率的構成
7、下列選項中屬于采用成本法評估資產的前提條件的有( )。
A、被評估資產處于持續(xù)使用狀態(tài)或被假定處于繼續(xù)使用狀態(tài)
B、被評估資產必須是可再生、可復制的資產
C、被評估資產不具有再生性或可復制性
D、應當具備可利用的歷史資料，同時，現時資產與歷史資產具有相同性或可比性
E、現時資產與歷史資產不具有可比性
三、綜合題
1、某機器設備生產能力為年產10000臺產品，因市場需求結構發(fā)生變化，在未來可使用年限內，每年產量估計要減少4000臺左右，每臺產品損失利潤40元，該生產線尚可繼續(xù)使用3年，企業(yè)所在行業(yè)的投資回報率為10%，所得稅稅率為25%。假定規(guī)模經濟效益指數為0.4。
要求：
<1> 、根據上述資料判斷該機器設備產生的是哪項貶值，并說明理由;
<2> 、計算該機器設備的貶值率;
<3> 、計算該機器設備的貶值額。
答案部分
一、單項選擇題
1、
【正確答案】 D
【答案解析】 資產的功能性貶值是指由于技術進步引起的資產功能相對落后而造成的資產價值損失。(參見教材166頁)
【該題針對“成本法的基本步驟和基本參數”知識點進行考核】
2、
【正確答案】 B
【答案解析】 資產評估價值=資產的重置成本-資產實體性貶值-資產功能性貶值-資產經濟性貶值(參見教材164頁)
【該題針對“成本法的概念及應用前提”知識點進行考核】
3、
【正確答案】 D
【答案解析】 運用統計分析法，被評估設備的重置成本=2000×(150/120)=2500(萬元)(參見教材170頁)
【該題針對“成本法各個參數的估算方法”知識點進行考核】
4、
【正確答案】 D
【答案解析】 被評估資產功能性貶值額=∑(被評估資產年凈超額運營成本×折現系數)。由于企業(yè)支付的運營成本是在稅前扣除的，因此企業(yè)支付的超額運營成本會引致稅前利潤額下降。所得稅額降低，使得企業(yè)負擔的運營成本低于其實際支付額，因此凈超額運營成本是超額運營成本扣除其抵減的所得稅以后的余額。(參見教材174頁)
【該題針對“成本法各個參數的估算方法”知識點進行考核】
5、
【正確答案】 A
【答案解析】 市場法，是指利用市場上同樣或類似資產的近期交易價格，經過直接比較或類比分析以估算資產價值的各種評估技術方法的總稱。(參見教材143頁)
【該題針對“市場法的概念及應用前提”知識點進行考核】
【答疑編號12434715,點擊提問】
6、
【正確答案】 C
【答案解析】 資產評估價值= 80000×(1+10%)=88000(元)(參見教材149頁)
【該題針對“市場法常用的具體評估方法”知識點進行考核】
7、
【正確答案】 A
【答案解析】 R=Rf+β×(Rm-Rf)=4%+1.33×(8%-4%)=9.32%(參見教材155-157頁)
【該題針對“收益法的基本步驟和基本參數”知識點進行考核】
8、
【正確答案】 B
【答案解析】 應用收益法必須具備的前提條件是：(1)被評估資產的未來預期收益可以被預測并可以用貨幣來衡量;(2)資產擁有者獲得預期收益所承擔的風險可以被預測并可以用貨幣來衡量;(3)被評估資產預期獲利年限可以被預測。(參見教材153頁)
【該題針對“收益法的概念及應用前提”知識點進行考核】
9、
【正確答案】 C
【答案解析】 凈收益按等比級數遞增，收益年限無限，則評估值P=A/(r-s)=800/(10%-3%)=11429(萬元)(參見教材161-162頁)
【該題針對“收益法中的主要技術方法”知識點進行考核】
10、
【正確答案】 D
【答案解析】 如果β系數為1，則說明當大盤整體上漲10%時，該只股票的報酬率上漲10%;反之，則下降10%。如果β系數為1.4，則說明市場整體上漲10%時，該只股票上漲14%;如果β系數為0.7，則市場整體變動10%時，則該只股票同向變動7%。(參見教材157頁)
【該題針對“收益法的基本步驟和基本參數”知識點進行考核】
二、多項選擇題
1、
【正確答案】 AC
【答案解析】 應用市場法進行資產評估需要滿足兩個基本的前提條件：一是要有一個活躍的公開市場;二是公開市場上要有可比的資產及其交易活動。(參見教材143頁)
【該題針對“市場法的概念及應用前提”知識點進行考核】
2、
【正確答案】 AB
【答案解析】 運用市場法評估企業(yè)價值時評估人員應當重點考慮所選取參照企業(yè)的可比性�？杀刃钥梢酝ㄟ^以下兩個標準來判斷：(1)行業(yè)標準;(2)財務標準。(參見教材146頁)
【該題針對“市場法的基本步驟及可比因素”知識點進行考核】
3、
【正確答案】 ABC
【答案解析】 間接比較法是利用資產的國家標準、行業(yè)標準或市場標準(標準可以是綜合標準，也可以是分項標準)作為基準，分別將被評估資產和參照物整體或分項對比打分從而得到評估資產和參照物各自的分值。(參見教材147頁)
【該題針對“市場法常用的具體評估方法”知識點進行考核】
4、
【正確答案】 ABD
【答案解析】 市場法作為目前資產評估的重要方法之一，有其重要的意義和優(yōu)勢。它是相對來說具有客觀性的方法，也比較容易被交易雙方所理解和接受。因而，如果不存在資產的成本和效用以及市場對其價值的認知嚴重偏離的情形下，市場法通常是資產評估三種方法中較為有效、可理解、客觀的方法。(參見教材152-153頁)
【該題針對“市場法的適用范圍與局限”知識點進行考核】
5、
【正確答案】 ABCE
【答案解析】 在單項資產評估中，收益法通常被用于以下類型資產的評估：(1)無形資產，包括專利及專有技術、商標、著作權、客戶關系、特許經營權等。(2)房地產。通常是具有收益性的房產類別，比如商鋪、酒店、寫字樓等。(3)機器設備。一般情形下，單臺機器設備很難獨立產生收益，因此該類型資產不易采用收益法進行評估。對于可出租的機器設備或可獨立產生現金流的生產線、成套設備，可以采用收益法進行評估。(4)其他資產。比如非上市交易的股票、債券、長期應收款、長期股權投資、投資性房地產等。(參見教材163頁)
【該題針對“收益法的適用范圍與局限”知識點進行考核】
6、
【正確答案】 AB
【答案解析】 收益法中的具體方法可以分為若干類：(1)針對評估對象未來預期收益有無限期的情形劃分，可分為有限期和無限期的評估方法;(2)針對評估對象預期收益額的情形劃分，又可分為等額收益評估方法、非等額收益評估方法等 。(參見教材159頁)
【該題針對“收益法中的主要技術方法”知識點進行考核】
7、
【正確答案】 ABD
【答案解析】 采用成本法評估資產的前提條件：1.被評估資產處于持續(xù)使用狀態(tài)或被假定處于繼續(xù)使用態(tài)。持續(xù)使用假設又被分為現狀續(xù)用、轉用續(xù)用和移地續(xù)用假設。2.被評估資產必須是可再生、可復制的資產。如果被評估資產不具有再生性或可復制性，采用成本法從重建的角度計算成本則不具有理論上和現實上的意義。3.應當具備可利用的歷史資料。成本法的應用是建立在歷史資料基礎上的，許多信息資料、指標需要通過歷史資料獲得。同時，現時資產與歷史資產具有相同性或可比性。(參見教材165頁)
【該題針對“成本法的概念及應用前提”知識點進行考核】
三、綜合題
1、
【正確答案】 屬于經濟性貶值(2分)，資產的經濟性貶值是指由于外部條件的變化引起資產閑置、收益下降等而造成的資產價值損失。本題中的機器設備是由于市場需求結構發(fā)生變化導致產量減少，應該屬于經濟性貶值。(2分)(參見教材167頁)
【該題針對“成本法各個參數的估算方法”知識點進行考核】
【正確答案】 經濟性貶值率={1-[(10000-4000)/10000]^0.4}×100%(2分)
=(1-0.82)×100%
=18%(2分)
(參見教材175頁)
【該題針對“成本法各個參數的估算方法”知識點進行考核】
【正確答案】 經濟性貶值額=(4000×40)×(1-25%)×(P/A，10%，3)(2分)
=120000×2.4869
=298428(元)(2分)
(參見教材175頁)
【該題針對“成本法各個參數的估算方法”知識點進行考核】
，我們將會及時處理。