1、某評(píng)估公司受托對(duì)A企業(yè)擁有的B公司的債券進(jìn)行評(píng)估，被評(píng)估債券面值80 000元，系B公司發(fā)行的3年期一次還本付息債券，年利率6%，單利計(jì)息，未上市。評(píng)估基準(zhǔn)日距到期日為2年，當(dāng)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為2%，國(guó)庫(kù)券利率為5%，要求計(jì)算該債券的評(píng)估值。
2、W企業(yè)現(xiàn)生產(chǎn)甲產(chǎn)品，為了提高甲產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率，希望從A公司獲得其商標(biāo)的使用權(quán)。W企業(yè)已經(jīng)與A公司達(dá)成了商標(biāo)使用權(quán)轉(zhuǎn)讓初步協(xié)議，現(xiàn)委托評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)W企業(yè)擬購(gòu)買(mǎi)A公司所擁有的商標(biāo)權(quán)使用權(quán)的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，評(píng)估基準(zhǔn)日為2009年1月1日。
經(jīng)評(píng)估人員調(diào)查分析，A公司是全球知名的企業(yè)，商標(biāo)使用權(quán)上次獲得注冊(cè)(續(xù)展)的時(shí)間是2006年1月1日，并按時(shí)繳納了有關(guān)商標(biāo)的費(fèi)用，商標(biāo)有效。如果甲產(chǎn)品采用了A公司的商標(biāo)，預(yù)計(jì)在評(píng)估基準(zhǔn)日后15年內(nèi)可具有穩(wěn)定的市場(chǎng)，產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格可由原來(lái)的每臺(tái)550元提高到750元，全部成本及由增值稅引起的稅金及附加由原來(lái)的每臺(tái)500元增加到580元，評(píng)估基準(zhǔn)日后第一年可銷(xiāo)售16 000臺(tái)，第二年可銷(xiāo)售18 000臺(tái)，從第三年開(kāi)始每年可銷(xiāo)售22 000臺(tái)。15年以后企業(yè)不再使用A公司的商標(biāo)。
購(gòu)買(mǎi)該商標(biāo)使用權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率是8%，國(guó)庫(kù)券的利率是4%。
如果W企業(yè)適用所得稅稅率為25%
<1> 、根據(jù)上述條件不考慮其他因素，試評(píng)估在本評(píng)估目的下W企業(yè)購(gòu)買(mǎi)的A公司商標(biāo)權(quán)的價(jià)值。
1、
【正確答案】 根據(jù)題意，得出折現(xiàn)率為7%
債券的本利和F=A(1+m×r)=80 000×(1+3×6%)=94 400(元)
評(píng)估值P=F/(1+r)^n=94 400/(1+7%)^2=82 452.62(元)。
2、
【正確答案】 1.由于A公司的商標(biāo)是知名商標(biāo)，所以A公司肯定會(huì)在商標(biāo)保護(hù)期滿(mǎn)時(shí)繼續(xù)申請(qǐng)保護(hù)，所以其商標(biāo)的保護(hù)期可以認(rèn)為是無(wú)限年限
2.第一年的超額收益
[(750-550)-(580-500)]×16 000×(1-25%)=120×16 000×0.75 =1 440 000(元)
第二年的超額收益
[(750-550)-(580-500)]×18 000×(1-25%)=1 620 000(元)
第三年及以后各年的年收益
[(750-550)-(580-500) ]×22 000×(1-25%)=1 980 000(元)
3.折現(xiàn)率
=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率+風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率=4%+8%=12%
4.評(píng)估值
1 440 000/(1+12%)+1 620 000/(1+12%)^2+1 980 000×(P/A，12%，13)×(P/F，12%，2)
=12 716 380.48(元)
，我們將會(huì)及時(shí)處理。