一、單項選擇題
1、由普通合伙人組成，合伙人對合伙企業(yè)債務(wù)承擔無限連帶責任的企業(yè)是( )。
A、有限合伙企業(yè)
B、合伙企業(yè)
C、普通合伙企業(yè)
D、個人獨資企業(yè)
正確答案：C
解析：普通合伙企業(yè)由普通合伙人組成，合伙人對合伙企業(yè)債務(wù)承擔無限連帶責任。
2、對企業(yè)各項資產(chǎn)、負債進行識別，不僅包括資產(chǎn)負債表表內(nèi)資產(chǎn)、負債，還包括資產(chǎn)負債表表外資產(chǎn)、負債。下列賬面未記錄或未進行資本化處理的資產(chǎn)中不屬于表外資產(chǎn)的是( )。
A、著作權(quán)
B、專有技術(shù)
C、客戶關(guān)系
D、合同約定的未來義務(wù)
正確答案：D
解析：表外資產(chǎn)通常包括著作權(quán)、專利權(quán)、專有技術(shù)、商標專用權(quán)、銷售網(wǎng)絡(luò)、客戶關(guān)系、特許經(jīng)營權(quán)、合同權(quán)益、域名和商譽等賬面未記錄或未進行資本化處理的資產(chǎn)。表外負債主要包括法律明確規(guī)定的未來義務(wù)和合同約定的未來義務(wù)。(參見教材 13 頁)
3、企業(yè)價值評估的基礎(chǔ)是( )。
A、信息收集和分析
B、信息整理
C、信息對比
D、信息評價和歸納
正確答案：A
解析：信息收集和分析是企業(yè)價值評估的基礎(chǔ)。(參見教材 21 頁)
4、財政政策涉及政府的支出與收入控制。它的作用就在于利用經(jīng)濟學中的( )，在蕭條時刺激經(jīng)濟的復蘇，在高漲時遏制過度的膨脹。
A、乘數(shù)原理
B、有效需求原理
C、科斯定理
D、納什均衡理論
正確答案：A
解析：財政政策涉及政府的支出與收入控制。它的作用就在于利用經(jīng)濟學中的“乘數(shù)原理”，在蕭條時刺激經(jīng)濟的復蘇，在高漲時遏制過度的膨脹。(參見教材 33 頁)
5、市場需求的構(gòu)成要素有兩個：一是消費者的購買意愿;二是消費者的支付能力。下列各
項因素中，不會影響市場需求的是( )。
A、企業(yè)的成本優(yōu)勢
B、消費者預期
C、產(chǎn)品價格
D、消費者收入
正確答案：A
解析：影響市場需求的因素具體體現(xiàn)在消費者偏好、消費者收入、產(chǎn)品價格、消費者預期等方面。
6、下列關(guān)于計算企業(yè)自由現(xiàn)金流量的公式中，錯誤的是( )。
A、企業(yè)自由現(xiàn)金流量=稅后凈營業(yè)利潤-(資本性支出+營運資本金增加)
B、企業(yè)自由現(xiàn)金流量=股權(quán)自由現(xiàn)金流量+債權(quán)自由現(xiàn)金流量
C、企業(yè)自由現(xiàn)金流量=股權(quán)自由現(xiàn)金流量+稅后利息支出+償還債務(wù)本金-新借付息債務(wù)
D、企業(yè)自由現(xiàn)金流量=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量-資本性支出
正確答案：A
解析：企業(yè)自由現(xiàn)金流量=(稅后凈營業(yè)利潤+折舊攤銷)-(資本性支出+營運資本金增加)。
7、在使用收益法評估企業(yè)價值時，在下列收益率中，可作為企業(yè)價值評估折現(xiàn)率中的無風險報酬率的最好選擇是( )。
A、行業(yè)平均成本利潤率
B、行業(yè)銷售利潤率
C、國債利率
D、預期利潤率
正確答案：C
風險利率是指對無信用風險和市場風險的資產(chǎn)的投資，指到期日期等于投資期的國債的利率。
8、某企業(yè)的投資總額為 2000 萬元，其中長期負債與權(quán)益資本比例為 5:5，借債利息率為 6%，經(jīng)測定，社會無風險報酬率為 5%，該企業(yè)的風險報酬率為 3%，所得稅率為 25%，采用加權(quán)平均資本成本模型計算的折現(xiàn)率應為( )。
A、7.00%
B、6.25%
C、6.01%
D、5.00%
正確答案：B
解析：折現(xiàn)率=50%×6%×(1-25%)+50%×(5%+3%)=6.25%。(參見教材 106 頁)
9、某企業(yè)預計的資本結(jié)構(gòu)中，債務(wù)資本比重為 30%，債務(wù)稅前資本成本為 8%。目前市場上的無風險報酬率為 5%，市場上所有股票的平均風險收益率為 6%，公司股票的 β 系數(shù)為0.8，所得稅稅率為 25%，則加權(quán)平均資本成本為( )。
A、8.66%
B、9.26%
C、6.32%
D、5.72%
正確答案：A
解析：債務(wù)稅后資本成本=8%×(1-25%)=6%，股權(quán)資本成本=5%+0.8×6%=9.8%，加權(quán)平均資本成本=30%×6%+70%×9.8%=8.66%。(參見教材 106 頁)
10、某企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率為 80%(按市場價格計算)，債務(wù)的稅前資本成本為 9%，該企業(yè)普通股的 β 值為 1.5，所得稅稅率為 20%，市場的風險溢價是 10%，國債的利率為 3%。則加權(quán)平均資本成本為( )。
A、10.7%
B、13.2%
C、14%
D、11.5%
正確答案：B
解析：權(quán)益資本成本=3%+1.5×10%=18%，債務(wù)的稅后資本成本=9%×(1-20%) =7.2%，債務(wù)資本比重=80/180，權(quán)益資本比重=100/180，加權(quán)平均資本成本=(80/180)×7.2%+(100/180)×18%=13.2%。(參見教材 106 頁)
11、在企業(yè)價值評估中，市場法所依據(jù)的基本原理是( )。
A、可獲得性原則
B、市場替代原則
C、及時性原則
D、透明度原則
正確答案：B
解析：在企業(yè)價值評估中，市場法所依據(jù)的基本原理是市場替代原則，即一個正常的投資者為一項資產(chǎn)支付的價格不會高于市場上具有相同用途的替代品的現(xiàn)行市價。(參見教材120 頁)
12、按照價值比率分子的計算口徑，可以將價值比率分為( )。
A、收入價值比率和其他特定價值比率
B、資產(chǎn)價值比率和收入價值比率
C、盈利價值比率和資產(chǎn)價值比率
D、權(quán)益價值比率和企業(yè)整體價值比率
正確答案：D
解析：按照價值比率分子的計算口徑，價值比率可以分為權(quán)益價值比率和企業(yè)整體價值比率。
13、在選擇價值比率時，應該考慮是否適用于本行業(yè)。下列各項表述中，錯誤的是()。
A、對于航空、鋼鐵等行業(yè)，由于盈利容易發(fā)生顯著變動，所以各類以盈利為基礎(chǔ)的價值比率不太適用
B、對于盈利相對穩(wěn)定、周期性較弱的成熟行業(yè)來說，因為投資者注重的往往是利潤和現(xiàn)金流的增長，所以選擇盈利比率比較合適
C、對于新興行業(yè)來說，可以選擇市盈率等指標
D、相對于利潤，投資者對新興行業(yè)通常更為注重收入及相關(guān)經(jīng)營數(shù)據(jù)(如用戶規(guī)模、網(wǎng)站點擊數(shù)等)，因此 EV/S 和其他特定比率在新興行業(yè)也應用較廣
正確答案：C
解析：對于新興行業(yè)，其近期的盈利預測可能較低，甚至為負，無法真實體現(xiàn)公司的價值，因此可以采用 PEG 等增長性指標，彌補 P/E 等對企業(yè)動態(tài)成長性估計的不足。
14、下列選項中，不屬于市場法選擇和應用價值比率應特別注意的事項是( )。
A、選擇合適的價值比率
B、口徑的一致性
C、應用價值比率應進行調(diào)整
D、參照物的選擇
正確答案：D
解析：參照物的選擇不是市場法選擇和應用價值比率應特別注意的事項。(參見教材 122頁)
15、下列關(guān)于運用市場法進行企業(yè)價值評估的適用性和局限性的說法中，錯誤的是()。
A、市場法適用于資本市場發(fā)育比較成熟、市場有效性比較強的條件下
B、根據(jù)相關(guān)規(guī)定，資產(chǎn)評估機構(gòu)出具的評估報告，自評估基準日開始有效性為一年，而在一年中資本市場的定價一般都會發(fā)生變化
C、市場法要求所在的資本市場充分有效或者接近有效，但是目前我國資本市場尚不完善，市場法的適用性受到影響
D、市場法在企業(yè)價值評估中的運用不具有靈活性
正確答案：D
解析：市場法在企業(yè)價值評估中的運用具有一定的靈活性，即評估專業(yè)人員可以根據(jù)被評
，我們將會及時處理。