(第二部分)第四章 市場法在企業(yè)價值評估中的應(yīng)用
一、單項選擇題
1、通過采集一定數(shù)量的可比對象價值以及對價值比率有重大影響的獨立變量，采用數(shù)理統(tǒng)計方法尋找它們之間的關(guān)系，據(jù)此判斷公司是否存在高估或低估，并對被評估企業(yè)的價值比率進(jìn)行調(diào)整的方法是( )。
A、矩陣法
B、回歸法
C、因素調(diào)整
D、中位數(shù)法
2、可以用來比較不同價值比率樣本的離散程度的統(tǒng)計指標(biāo)是( )。
A、中位數(shù)
B、變異系數(shù)
C、算術(shù)平均值
D、最大值
3、甲公司2016年的每股收益為1.5元，股利支付率為20%，收益和股利的增長率預(yù)計為5%。該公司的β值為1.1，市場風(fēng)險溢價為6%，無風(fēng)險報酬率為3%，該公司的P/E值為( )。
A、4.57
B、4.35
C、2.19
D、2.08
4、A公司2016年的每股收益為1.6元，股利支付率為30%，收益和股利的增長率預(yù)計為2%。該公司的β值為1.2，市場風(fēng)險溢價為7%，無風(fēng)險報酬率為3%，則該公司的PEG指標(biāo)(市盈率相對盈利增長比率)為( )。
A、1.32
B、2.63
C、1.63
D、3.26
5、具備巨額基礎(chǔ)設(shè)施投資的資本密集型公司，且當(dāng)折舊方法在各公司間差異較大時，最適合采用的價值比率是( )。
A、PEG指標(biāo)
B、EV/EBITDA乘數(shù)
C、EV/EBIT指標(biāo)
D、P/E指標(biāo)
6、市盈率指標(biāo)的確定因素中最主要的驅(qū)動因素是企業(yè)的( )。
A、銷售凈利率
B、風(fēng)險
C、股利支付率
D、增長潛力
7、企業(yè)價值評估中，對于航空、資源和鋼鐵等行業(yè)的企業(yè)來說，下列價值比率中不太適合采用的是( )。
A、市盈率
B、市凈率
C、收入價值比率
D、EV/TBVIC
8、下列關(guān)于市場法應(yīng)用操作步驟的說法中，不正確的是( )。
A、選擇可比對象的指導(dǎo)思想是力求現(xiàn)金流和風(fēng)險水平方面的相似
B、評估人員在確定評估結(jié)果時應(yīng)當(dāng)綜合考慮各種溢價和折價因素的影響
C、評估專業(yè)人員需要結(jié)合企業(yè)的業(yè)務(wù)特點選擇合適的價值比率
D、計算價值比率采用的數(shù)據(jù)口徑應(yīng)保持一致性，在計算時應(yīng)剔除各類會計政策或會計估計方式差異因素的影響
9、運用市場法進(jìn)行企業(yè)價值評估的關(guān)鍵原則是( )。
A、可比性原則
B、可獲得性原則
C、及時性原則
D、有效性原則
二、多項選擇題
1、常用的價值比率調(diào)整內(nèi)容包括( )。
A、財務(wù)績效調(diào)整
B、成長性差異調(diào)整
C、矩陣法
D、規(guī)模及其他風(fēng)險因素差異調(diào)整
E、回歸法
2、采用市場法進(jìn)行企業(yè)價值評估時，如果選擇的可比對象是上市公司，應(yīng)該關(guān)注( )。
A、該上市公司的注冊地是否與被評估企業(yè)可比
B、該上市公司是否有一定時期的上市交易歷史
C、該上市公司的經(jīng)營情況是否相對穩(wěn)定
D、該上司公司的相關(guān)財務(wù)資料是否可以獲得以及資料是否充分
E、該上市公司的股票交易是否活躍
3、運用市場法評估企業(yè)價值時，其局限性主要體現(xiàn)在( )。
A、資本市場波動較大
B、難以尋找與被評估企業(yè)相同或類似的可比對象
C、值影響因素難以考慮周全
D、主觀判斷空間大
E、忽視了某些無形資產(chǎn)對企業(yè)價值創(chuàng)造的作用
4、依據(jù)市盈率指標(biāo)的計算公式，下列各項中，屬于市盈率指標(biāo)驅(qū)動因素的有( )。
A、股權(quán)資本成本
B、股利支付率
C、企業(yè)的增長潛力
D、權(quán)益凈利率
E、銷售凈利率
5、在市場法中，價值比率選擇的主要具體方法有( )。
A、基本因素方法
B、統(tǒng)計方法
C、常規(guī)方法
D、定性分析法
E、客觀判斷法
6、對于上市公司比較法來說，價值比率的選擇尤為重要。評估專業(yè)人員在選擇和應(yīng)用價值比率時應(yīng)特別注意( )。
A、流動性差異
B、價值比率的選擇
C、協(xié)議安排
D、應(yīng)用價值比率時應(yīng)進(jìn)行調(diào)整
E、口徑的一致性
7、運用市場法對企業(yè)價值評估，在使用上市公司比較法時，對于可比公司的選擇應(yīng)當(dāng)注意( )。
A、可比對象一般需要具備一定時期的上市交易歷史數(shù)據(jù)
B、可比公司應(yīng)當(dāng)為股票市場上交易活躍的上市公司
C、應(yīng)注意可比公司注冊地與被評估企業(yè)的可比性
D、應(yīng)注意可比公司業(yè)務(wù)活動的區(qū)域范圍
E、盡量選擇交易日期與評估基準(zhǔn)日接近的可比交易案例
三、綜合題
1、順德公司2015年的每股收益為2.5元，股利支付率為30%，收益和股利的增長率預(yù)計為5%。該公司的β值為1.3，市場風(fēng)險溢價為8%，無風(fēng)險報酬率為2.5%，企業(yè)年盈利增長率為20%。
<1> 、求該公司的PEG值。
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