一、單項(xiàng)選擇題
1、企業(yè)在遵循價(jià)值規(guī)律的基礎(chǔ)上，通過(guò)以價(jià)值為核心的管理，使企業(yè)利益相關(guān)者均能獲得滿意回報(bào)的能力指的是( )。
A、企業(yè)能力
B、企業(yè)水準(zhǔn)
C、企業(yè)目標(biāo)
D、企業(yè)價(jià)值
正確答案：D
解析：企業(yè)價(jià)值是企業(yè)在遵循價(jià)值規(guī)律的基礎(chǔ)上，通過(guò)以價(jià)值為核心的管理，使企業(yè)利益相關(guān)者均能獲得滿意回報(bào)的能力。(參見(jiàn)教材第 5 頁(yè))
2、對(duì)評(píng)估基準(zhǔn)日特定目的下的企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)定、估算，并出具評(píng)估報(bào)告的專業(yè)服務(wù)行為稱為( )。
A、企業(yè)價(jià)值評(píng)定
B、企業(yè)價(jià)值評(píng)估
C、企業(yè)價(jià)值估算
D、企業(yè)價(jià)值評(píng)估報(bào)告
您的答案：B 正確答案：B
解析：企業(yè)價(jià)值評(píng)估是對(duì)評(píng)估基準(zhǔn)日特定目的下的企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)定、估算，并出具評(píng)估報(bào)告的專業(yè)服務(wù)行為。(參見(jiàn)教材第 7 頁(yè))
3、企業(yè)通過(guò)政府、數(shù)據(jù)服務(wù)機(jī)構(gòu)、專業(yè)研究機(jī)構(gòu)、高等院校等在網(wǎng)站、刊物、書籍等出版物中收集的信息是( )。
A、公開信息
B、非公開信息
C、專業(yè)信息
D、非專業(yè)信息
正確答案：A
解析：公開信息包括政府、數(shù)據(jù)服務(wù)機(jī)構(gòu)、專業(yè)研究機(jī)構(gòu)、高等院校等在網(wǎng)站、刊物、書籍等出版物中發(fā)布的信息。(參見(jiàn)教材 26 頁(yè))
4、某著名教育培訓(xùn)企業(yè)為了方便學(xué)員學(xué)習(xí)，進(jìn)行了技術(shù)開發(fā)，不僅支持平板電腦聽(tīng)課學(xué)習(xí)，而且還支持手機(jī)看課。這受到了學(xué)員普遍的歡迎，占據(jù)了市場(chǎng)，獲得了競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。這說(shuō)明該企業(yè)針對(duì)的是宏觀環(huán)境分析中的( )。
A、政治和法律因素
B、經(jīng)濟(jì)因素
C、社會(huì)和文化因素
D、技術(shù)因素
正確答案：D
解析：該企業(yè)進(jìn)行技術(shù)開發(fā)，占據(jù)了市場(chǎng)，獲得了競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，所以是宏觀環(huán)境分析中的技術(shù)因素。(參見(jiàn)教材 42 頁(yè))
5、某公司預(yù)計(jì)第一年每股股權(quán)現(xiàn)金流量為 3 元，第 2～5 年股權(quán)現(xiàn)金流量不變，第 6 年開始股權(quán)現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率穩(wěn)定為 5%，股權(quán)資本成本一直保持 10%不變，該公司在目前的每股股權(quán)價(jià)值為( )。
A、50.49 元/股
B、50 元/股
C、13.23 元/股
D、13 元/股
正確答案：A
解析：每股股權(quán)價(jià)值=3×(P/A，10%，5)+3×(1+5%)/(10%-5%)×(P/F，10%，5)=3×3.7908+3×(1+5%)/(10%-5%)×0.6209=50.49(元/股)。
6、下列關(guān)于企業(yè)自由現(xiàn)金流量的計(jì)算中，不正確的是( )。
A、企業(yè)自由現(xiàn)金流量=(稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+折舊及攤銷)-(資本性支出+營(yíng)運(yùn)資金增加)
B、企業(yè)自由現(xiàn)金流量=股權(quán)自由現(xiàn)金流量+稅后利息支出+償還債務(wù)本金-新借付息債務(wù)
C、企業(yè)自由現(xiàn)金流量=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量-資本性支出
D、企業(yè)自由現(xiàn)金流量=股權(quán)自由現(xiàn)金流量-債權(quán)自由現(xiàn)金流量
正確答案：D
解析：企業(yè)自由現(xiàn)金流量=股權(quán)自由現(xiàn)金流量+債權(quán)自由現(xiàn)金流量，選項(xiàng) D 不正確。(參見(jiàn)教材 68 頁(yè))
7、某公司年初凈投資資本 6000 萬(wàn)元，預(yù)計(jì)今后每年可取得稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn) 600 萬(wàn)元，所得稅稅率為 25%，第一年的凈投資為 150 萬(wàn)元，以后每年凈投資為 0，加權(quán)平均資本成本為10%，則企業(yè)整體價(jià)值為( )。
A、4800 萬(wàn)元
B、4500 萬(wàn)元
C、4090.91 萬(wàn)元
D、4363.64 萬(wàn)元
正確答案：D
解析：第一年企業(yè)自由現(xiàn)金流量=600×(1-25%)-150=300(萬(wàn)元)，第二年及以后各年的企業(yè)自由現(xiàn)金流量=600×(1-25%)-0=450(萬(wàn)元)，企業(yè)整體價(jià)值=300/(1+10%)+(450/10%)/(1+10%)=4363.64(萬(wàn)元)。(參見(jiàn)教材 71 頁(yè))
8、下列關(guān)于收益的說(shuō)法中，不正確的是( )。
A、經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)可視為是一種擴(kuò)展后的現(xiàn)金流量指標(biāo)
B、不同口徑的收益額，其折現(xiàn)值的價(jià)值內(nèi)涵和數(shù)量是有差別的
C、凡是企業(yè)權(quán)益主體所擁有的企業(yè)收支凈額，都可視為企業(yè)的收益
D、未來(lái)收益預(yù)測(cè)形成的主體和責(zé)任人是評(píng)估專業(yè)人員
正確答案：D
解析：未來(lái)收益預(yù)測(cè)形成的主體是評(píng)估專業(yè)人員，但企業(yè)也應(yīng)當(dāng)向評(píng)估專業(yè)人員提供預(yù)測(cè)資料并對(duì)預(yù)測(cè)資料的真實(shí)性、完整性、合法性承擔(dān)責(zé)任。(參見(jiàn)教材 85 頁(yè))
9、下列收益率中，可以作為企業(yè)價(jià)值評(píng)估折現(xiàn)率中的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的是( )。
A、企業(yè)債券利率
B、國(guó)庫(kù)券利率
C、行業(yè)平均成本利潤(rùn)率
D、行業(yè)銷售利潤(rùn)率
正確答案：B
風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是投資無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)所獲得的投資回報(bào)率，表示即使在風(fēng)險(xiǎn)為零時(shí)，投資者仍期望就資本的時(shí)間價(jià)值獲得的補(bǔ)償。評(píng)估實(shí)務(wù)中，國(guó)際上通行的做法是參考不存在違約風(fēng)險(xiǎn)的政府債券利率確定。(參見(jiàn)教材 95 頁(yè))
10、企業(yè)的資產(chǎn)總額為 8 億元，其中長(zhǎng)期負(fù)債與所有者權(quán)益的比例為 4:6，長(zhǎng)期負(fù)債利息率為 8%，評(píng)估時(shí)社會(huì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為 4%，社會(huì)平均投資報(bào)酬率為 8%，該企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)與社會(huì)平均風(fēng)險(xiǎn)的比值為 1.2，該企業(yè)的所得稅稅率為 33%，采用加權(quán)平均資本成本模型計(jì)算的折現(xiàn)率應(yīng)為( )。
A、8.45%
B、7.23%
C、6.25%
D、7.42%
正確答案：D
解析：折現(xiàn)率=40%×8%×(1-33%)+60%×[4%+(8%-4%)×1.2]=7.42%。(參見(jiàn)教材 106 頁(yè))
11、下列各種價(jià)值比率中，屬于資產(chǎn)類股權(quán)投資口徑的價(jià)值比率是( )。
A、(股權(quán)價(jià)值+債券價(jià)值)/EBITDA
B、股權(quán)價(jià)值/凈資產(chǎn)價(jià)值
C、股權(quán)價(jià)值/股權(quán)現(xiàn)金流
D、股權(quán)價(jià)值/稅前收益
正確答案：B
解析：選項(xiàng) ACD 屬于盈利類價(jià)值比率，選項(xiàng) B 屬于資產(chǎn)類股權(quán)投資口徑的價(jià)值比率。(參見(jiàn)教材 129 頁(yè))
12、下列關(guān)于運(yùn)用市場(chǎng)法進(jìn)行價(jià)值評(píng)估的局限性的說(shuō)法中，不正確的是( )。
A、難以尋找與被評(píng)估企業(yè)相同或類似的可比對(duì)象
B、評(píng)估結(jié)果可能存在偏差
C、靈活性較大，難以進(jìn)行有效監(jiān)管
D、具有較強(qiáng)的主觀性
正確答案：D
解析：選項(xiàng) D 屬于運(yùn)用收益法進(jìn)行價(jià)值評(píng)估的局限性。(參見(jiàn)教材 145 頁(yè))
13、某項(xiàng)在用低值易耗品，原價(jià) 1000 元，按“五五”攤銷法，賬面余額為 500 元，該低值易耗品使用壽命為 1 年，評(píng)估時(shí)點(diǎn)已使用了 6 個(gè)月，該低值易耗品的現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格為 2000元，由此確定該在用低值易耗品價(jià)值為( )。
A、800 萬(wàn)元
B、1000 萬(wàn)元
C、400 萬(wàn)元
D、250 萬(wàn)元
正確答案：B
解析：重置價(jià)格為 2000 元，成新率=尚可使用年限/(尚可使用年限+已使用年限)=6/12=25%，評(píng)估值=2000×50%=1000(萬(wàn)元)。(參見(jiàn)教材 151 頁(yè))
14、相關(guān)企業(yè)不再使用標(biāo)的資產(chǎn)，需要將該資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給其他方，并且這種轉(zhuǎn)讓是在資產(chǎn)所有者控制下，在公開市場(chǎng)上有序進(jìn)行的假設(shè)是( )。
A、現(xiàn)狀利用假設(shè)
B、最佳使用假設(shè)
C、有序變現(xiàn)假設(shè)
D、原地續(xù)用假設(shè)
正確答案：C
解析：有序變現(xiàn)假設(shè)是指相關(guān)企業(yè)不再使用標(biāo)的資產(chǎn)，需要將該資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給其他方，并且這種轉(zhuǎn)讓是在資產(chǎn)所有者控制下，在公開市場(chǎng)上有序進(jìn)行的。(參見(jiàn)教材 150 頁(yè))
15、下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)表外負(fù)債的是( )。
A、法律明確規(guī)定的環(huán)保要求
B、應(yīng)付其他公司賬款
C、短期借款
D、長(zhǎng)期應(yīng)付款
正確答案：A
解析：常見(jiàn)的表外負(fù)債存在方式主要有以下幾種：一是法律明確規(guī)定的未來(lái)義務(wù)，如土地恢復(fù)、環(huán)保要求等;二是和其他經(jīng)濟(jì)體以協(xié)議形式明確約定的義務(wù)。(參見(jiàn)教材 152 頁(yè))
，我們將會(huì)及時(shí)處理。