答案部分
一、單項選擇題
1、
【正確答案】 A
【答案解析】 根據(jù)利息保障倍數(shù)=EBIT/I=5，可知EBIT=5I，而財務(wù)杠桿系數(shù)=EBIT/(EBIT-I)，所以，財務(wù)杠桿系數(shù)=5I/(5I-I)=1.25。
【該題針對“財務(wù)杠桿系數(shù)的衡量”知識點進(jìn)行考核】
2、
【正確答案】 A
【答案解析】 資金需要量=(上年資本實際平均占用額-不合理資本占用額)×(1±預(yù)測年度銷售增減率)×(1±預(yù)測年度資本周轉(zhuǎn)速度變動率)。本題中預(yù)測年度資金需要量=(4000-100)×(1-3%)×(1-1%)=3745(萬元)。
【該題針對“籌資數(shù)量的預(yù)測”知識點進(jìn)行考核】
3、
【正確答案】 D
【答案解析】 題干的處理體現(xiàn)了利潤分配中“多方及長短期利益兼顧”的基本原則。
【該題針對“股利分配的項目和順序”知識點進(jìn)行考核】
4、
【正確答案】 D
【答案解析】 負(fù)債股利是公司以負(fù)債支付方式支付股利，通常以公司的應(yīng)付票據(jù)支付給股東，在不得已的情況下也有發(fā)行公司債券抵付股利的。因此應(yīng)付票據(jù)屬于負(fù)債股利，本題正確選項為D。
【該題針對“股利種類”知識點進(jìn)行考核】
5、
【正確答案】 B
【答案解析】 在其他因素不變的情況下，由于普通股的資本成本高于長期債券的資本成本，因此，降低普通股的比重會導(dǎo)致加權(quán)平均資本成本降低。
【該題針對“加權(quán)平均資本成本的計算”知識點進(jìn)行考核】
6、
【正確答案】 D
【答案解析】 可轉(zhuǎn)換債券籌資的缺點包括：(1)股價上漲風(fēng)險;(2)股價低迷風(fēng)險;(3)資本成本高于純債券。與普通債券相比，可轉(zhuǎn)換債券使公司能夠以較低的利率取得資金。債權(quán)人同意接受較低利率的原因，是有機(jī)會分享公司未來發(fā)展帶來的收益�？赊D(zhuǎn)換債券的票面利率低于同一條件下的普通債券的利率，階段性地降低了公司的資本成本。
【該題針對“可轉(zhuǎn)換公司債券籌資”知識點進(jìn)行考核】
7、
【正確答案】 A
【答案解析】 每股收益無差別點法的缺點在于沒有考慮風(fēng)險因素，所以選項A的說法不正確。
【該題針對“每股收益無差別點法”知識點進(jìn)行考核】
8、
【正確答案】 B
【答案解析】 非公開直接發(fā)行是指只向少數(shù)特定的對象直接發(fā)行，其優(yōu)點是彈性較大，發(fā)行成本低，所以選項B是答案。非公開直接發(fā)行的缺點是發(fā)行范圍小，股票流動性相對受到影響，所以選項A不是答案。選項CD是公開間接發(fā)行股票的優(yōu)點。
【該題針對“普通股的首次發(fā)行”知識點進(jìn)行考核】
9、
【正確答案】 B
【答案解析】 根據(jù)股利增長模型，題中給出的6元本身就是預(yù)計第一年的股利額，所以不用再乘以(1+增長率)，所以該股票的資本成本=6/[30×(1-3%)]+5%=25.62%。
【該題針對“權(quán)益資本成本的計算”知識點進(jìn)行考核】
10、
【正確答案】 B
【答案解析】 在破產(chǎn)清算時，優(yōu)先股的清償順序先于普通股，而次于債權(quán)人，所以選項A的表述錯誤，選項B的表述正確;優(yōu)先股股利不可以稅前扣除，所以選項C的表述錯誤;由于優(yōu)先股股息率事先規(guī)定，所以優(yōu)先股的股息一般不會根據(jù)公司經(jīng)營情況增減，而且一般也不再參與公司普通股的分紅，所以選項D的表述錯誤。
【該題針對“優(yōu)先股籌資”知識點進(jìn)行考核】
11、
【正確答案】 A
【答案解析】 企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)應(yīng)遵守國家相關(guān)法律法規(guī)，債券累計待償還余額不得超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。
【該題針對“中期票據(jù)籌資”知識點進(jìn)行考核】
12、
【正確答案】 B
【答案解析】 企業(yè)籌集資金，需要合理預(yù)測資金需要的時間。根據(jù)資金需求的具體情況，合理安排資金的籌集時間，適時獲取所需資金。使籌資與用資在時間上相銜接，一方面要保證資金的供應(yīng)，另一方面也要避免資金的閑置。
【該題針對“籌資管理的目標(biāo)、原則”知識點進(jìn)行考核】
13、
【正確答案】 A
【答案解析】 采取低正常股利加額外股利政策，在公司盈余較少或投資需要較多資金時，可維持設(shè)定的較低但正常的股利，股東不會有股利跌落感;若盈余大幅度增長時，公司則可適度增發(fā)股利。
【該題針對“低正常股利加額外股利政策”知識點進(jìn)行考核】
14、
【正確答案】 A
【答案解析】 配股除權(quán)價格=(3000×15+3000/10×3×10)/(3000+3000/10×3)=13.85(元/股)
【該題針對“股權(quán)再融資”知識點進(jìn)行考核】
15、
【正確答案】 C
【答案解析】 2011年的息稅前利潤=100/2.5=40(萬元)，2012年的息稅前利潤=40×(1+2.5×20%)=60(萬元)。
【該題針對“經(jīng)營杠桿系數(shù)的衡量”知識點進(jìn)行考核】
16、
【正確答案】 D
【答案解析】 公司2010年邊際貢獻(xiàn)=10×(25-15)=100(萬元)，公司2010年利潤總額=100-20-12=68(萬元)，經(jīng)營杠桿系數(shù)=100/(100-20)=1.25，銷售量為10萬件聯(lián)合杠桿系數(shù)=100/68=1.47。
【該題針對“聯(lián)合杠桿系數(shù)的衡量”知識點進(jìn)行考核】
17、
【正確答案】 B
【答案解析】 由于普通股沒有固定的到期日，不用支付固定的利息，因此籌資風(fēng)險小。
【該題針對“普通股籌資的優(yōu)缺點”知識點進(jìn)行考核】
18、
【正確答案】 C
【答案解析】 只有提取的法定公積金達(dá)到注冊資本的50%，才可以不再計提。
【該題針對“制定股利政策需考慮的因素”知識點進(jìn)行考核】
二、多項選擇題
1、
【正確答案】 ACDE
【答案解析】 影響財務(wù)杠桿系數(shù)的因素有：單價、單位變動成本、銷售量(額)、固定成本、利息。
【該題針對“財務(wù)杠桿系數(shù)的衡量”知識點進(jìn)行考核】
2、
【正確答案】 AB
【答案解析】 債券的償還時間按實際取得與規(guī)定的到期日之間的關(guān)系，分為到期償還、提前償還與滯后償還三類。到期償還又包括分批償還和一次償還兩種。
【該題針對“長期債券籌資”知識點進(jìn)行考核】
3、
【正確答案】 ABC
【答案解析】 利用留存收益籌資屬于內(nèi)部積累，是股權(quán)籌資方式，所以選項A是答案，選項E不是答案。內(nèi)部籌資是指企業(yè)通過利潤留存進(jìn)行籌資，所以選項B是答案，選項D不是答案。利用留存收益籌集的資金使用期限在1年以上，所以選項C是答案。
【該題針對“籌資的分類”知識點進(jìn)行考核】
4、
【正確答案】 ABDE
【答案解析】 經(jīng)營負(fù)債是指在生產(chǎn)經(jīng)營中形成的短期和長期無息負(fù)債。長期借款不屬于經(jīng)營負(fù)債。
【該題針對“籌資數(shù)量的預(yù)測”知識點進(jìn)行考核】
5、
【正確答案】 ABD
【答案解析】 配股一般采取網(wǎng)上定價的方式，配股價格由主承銷商和發(fā)行人協(xié)商確定，所以選項AB的說法正確;配股是指向原普通股股東按其持股比例，以低于市價的某一特定價格配售一定數(shù)量的新發(fā)行股票的籌資行為，所以選項C的說法不正確;除權(quán)價只是計算除權(quán)日股價漲跌幅度的基準(zhǔn)，提供的只是一個基準(zhǔn)參考價，所以選項D的說法正確;當(dāng)所有股東都參與配股時，股份變動比例等于擬配股比例，所以選項E的說法不正確。
【該題針對“股權(quán)再融資”知識點進(jìn)行考核】
6、
【正確答案】 ACD
【答案解析】 最佳資本結(jié)構(gòu)就是使加權(quán)平均資本成本最低，企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)價值比較法下，不一定使每股收益最高。股票的市場價值=(凈利潤-優(yōu)先股股利)/權(quán)益資本成本。
【該題針對“企業(yè)價值比較法”知識點進(jìn)行考核】
7、
【正確答案】 ABCD
【答案解析】 采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低，所以選項A的說法正確。固定股利政策的主要目的，是避免出現(xiàn)由于經(jīng)營不善而削減股利的情況，所以選項B的說法正確。采用固定股利支付率政策的理由是，這樣做能使股利與公司盈余緊密地配合，以體現(xiàn)多盈多分，少盈少分，無盈不分的原則，所以選項C的說法正確。采用低正常股利加額外股利政策的理由是：具有較大靈活性，使一些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東，所以選項D的說法正確。低正常股利加額外股利政策下額外股利并不固定化，不意味著公司永久地提高了固定的股利率，所以選項E的說法不正確。
【該題針對“剩余股利政策”知識點進(jìn)行考核】
，我們將會及時處理。